Доклад за дейността на „билборд ад, гр. София през третото тримесечие на 2010 г

Лихвен риск

Съществено увеличение на основния лихвен процент в Еврозоната би довело до увеличение на плащанията по банковите заеми на компанията, тъй като лихвата по тях е плаваща и е базирана на едномесечния и тримесечния EURIBOR. Трябва да се има предвид, обаче, че лизинговите договори, които представляват голяма част от финансовата задлъжнялост на компаниите в групата на Емитента, са със фиксирани амортизационни схеми и не подлежат на промяна при промяна на лихвените нива.

Основният лихвен процент в Еврозоната, който е основният фактор влияещ върху нивото на EURIBOR, се влияе от очакваното ниво на инфлация в страните-членки на ЕС.

На свое заседание от 14 Януари 2010 г. Европейската Централна Банка остави основният лихвен процент непроменен на ниво от 1 %.

На проведеното през месец Юни 2010 г. заседание на Европейската Централна Банка бе прието решение основният лихвен процент в Еврозоната да остане същият.

На 8 юли 2010 г. де проведено заседание на Европейската Централна Банка, на което бе прието решение лихвеният процент по основните операции по рефинансиране и лихвените проценти по пределното кредитно улеснение и депозитното улеснение да останат непроменени – съответно 1,00 %, 1,75 % и 0,25 %.

На заседанията на Европейската Централна Банка проведени през август и септември 2010 г. основните лихвени проценти не бяха променяни.

Основните лихвени проценти на Българска Народна Банка от началото на годината до края на третото тримесечие на 2010 г. са представени в следната таблица:

Намаляването на основната лихва, респективно на EURIBOR ще се отрази положително върху лихвените разходи на Емитента и съответно върху нормата на нетна печалба. Въпреки това настоящата и прогнозната рентабилност на предприятията в групата на Емитента обуславя възможността да бъдат обслужвани дълговете и при по-високи лихвени нива без това да застрашава финансовата стабилност на БИЛБОРД АД.

Според данни на Националния Статистически Институт хармонизираният индекс на потребителските цени за Юли 2010 г. спрямо Юни 2010 г. е 100.5 %, т.е. месечната инфлация е 0.5 %. Инфлацията от началото на годината (юли 2010 г. спрямо декември 2009 г.) е 2.5 %, а годишната инфлация за юли 2010 г., спрямо юли 2009 г. е 3.2 %. Средногодишната инфлация за периода август 2009 г.- юли 2010 г. спрямо периода август 2008 г.- юли 2009 г. е 1.8 %.

Хармонизираният индекс на потребителските цени за август 2010 г. спрямо юли 2010 г. е 100.2 %, т.е. месечната инфлация е 0.2 %.

Хармонизираният индекс на потребителските цени за септември 2010 г. спрямо август 2010 г. е 100.1 , т.е. месечната инфлация е 0.1 %.

Нестабилност продължава да създава липсата на конкретно приложение на мерките, които ще доведат до справяне на правителството с последиците от финансовата криза и изпълняване на заложения бюджет, както и до спазване на основните изисквания на Европейския съюз относно прозрачност при разходването на публични средства, борбата с корупцията, независимостта и ефективност на съдебната система. Неспазването на поставените от ЕС изисквания би могло да доведе до задействане на предпазни клаузи и последващо отклоняване и/или намаляване на средствата от Евро фондовете.

Политическият риск ще се увеличи в случай, че правителството не успее да предприеме адекватни мерки за ограничаване на негативните последици на финансовата и икономическа криза в страната. Други фактори, които също влияят на този риск, са евентуалните законодателни промени и в частност тези, които касаят стопанския и инвестиционния климат в страната. Евентуална промяна в данъчните преференции, ползвани от дружествата със специална инвестиционна цел ще окаже негативен ефект и върху Емитента.

НЕСИСТЕМАТИЧНИ РИСКОВЕ

Секторен риск

БИЛБОРД АД е зависимо най-вече от общите тенденции в сектора на печатарството, маркетинга и рекламата. Тъй като размера на инвестициите в маркетинг са въпрос на мениджърско решение и зависят от размера и разпределението във времето на паричните потоци на самия клиент и цялостната конюнктура на сектора, в който оперира рекламодателя, БИЛБОРД АД е пряко зависимо от цикличността на икономиката. Забавянето в ръстовете на българската икономика, съответно намаляването на разходите за реклама и печат могат да имат съществено негативно влияние върху приходите и печалбата на компанията.

Този риск е донякъде компенсиран от възможностите на дружеството да развие присъствието си на пазара на съседни страни (Гърция, Сърбия, Румъния), където предлаганата от него печатна продукция би могла да бъде реализирана на по-високи цени. Също така широките производствени възможности и ноу-хау биха позволили на БИЛБОРД АД бързо да се пренасочи към нови търсени продукти и услуги, в случай на промяна в структурата на търсенето.

Предимство за дружеството е новото и модерно технологично оборудване, което дава възможност на БИЛБОРД АД да реализира продукция с много високо качество. На практика, в това отношение кръгът от конкуренти на БИЛБОРД АД на територията на страната, които разполагат с техническа и технологична възможност да произвеждат печатни продукти с такова качество, е много ограничен.

Допълнителни предимства са въведената в експлоатация през годината високотехнологична печатна линия в гр. Варна, която се очаква допълнително да разшири пазарното присъствие на БИЛБОРД АД и дружествата от групата както извън територията на България, така и на местния пазар и сериозното увеличаване на обема на Метро-рекламата в резултат на окончателното завършване и пускане в експлоатация на Софийското метро.

Риск от навлизане на нови технологии

БИЛБОРД АД е в постоянен процес на инвестиране в ново оборудване, което осигурява възможността производството да е в синхрон с тенденциите на развитие на технологичните процеси. Практиката показва, че по-съществена промяна в използваните технологии в този сектор настъпва за не по-малко от 5 години, като по-старите технологии не биват цялостно изместени от новите. Това дава възможност за поетапно интегриране на нови технологии, когато такива се появят.Относно рискът от навлизане на други, вече съществуващи, но неприлагани в България, технологии на печат, като например ротопечат, следва да се отбележи, че за да бъдат подобни технологии рентабилни се изискват много по-големи обеми на еднократните поръчки, което обуславя различното поле на приложение на тези технологии, и факта, че те практически не са конкурентни в сегментите, в които оперира дружеството.

Според изследване на ЕОС Матрикс, извършено в 10 държави, сред които България, Румъния и Испания в края на септември 2010г. междуфирмената задлъжнялост у нас е в рамките на 90-160 млрд. лева. Повече от 50 на сто от плащанията между компаниите се забавят, като ликвидността на всяка пета фирма е била застрашена поради несъбрани дългове. В сравнение с миналата година почти се е удовил делът на компаниите от сферата на услугите, които са изпитали сериозни затруднения по отношение на ликвидността.

5. 
   ИНФОРМАЦИЯ ЗА СКЛЮЧЕНИ ГОЛЕМИ СДЕЛКИ МЕЖДУ СВЪРЗАНИ ЛИЦА ПРЕЗ ТРЕТОТО ТРИМЕСЕЧИЕ НА 2010 г.
   

Сделките със свързани лица са извършени по справедливи пазарни стойности.

28.10.2010 г. За БИЛБОРД АД:………………………..