Метод за оценка на базата на пазарни множители на дружества-аналози

7.6. Метод за оценка на базата на пазарни множители на дружества-аналози

• 
  Цена/Нетна печалба (P/E) е широко познат метод за сравнителен анализ сред
  

• 
  Съотношението цена/приходи от продажби варира в голяма степен в различните индустрии, поради което е най-добре да се сравнява с дружества с близък предмет на дейност. Това съотношение има предимство пред съотношението цена/нетна печалба, тъй като продажбите на дадено дружество са по-лесни за определяне в сравнение с печалбата му.
  

• 
  Подобно на приходите от продажби, счетоводната стойност на собствения капитал е относително лесен за определяне и ясен показател, който би следвало да е на сходни нива при компании с близък фокус на дейност. В тази връзка съотношението цена/счетоводна стойност на собствения капитал по принцип следва да дава относително точна индикация за справедливата цена на акция на оценяваното дружество.
  

„Варна плод” АД (борсов код 4V5 ) е с предмет на дейност организиране и извършване на тържищна дейност с пресни и преработени плодове и зеленчуци, хранителни стоки и цветя и свързаните с тази дейност услуги - складови и хладилни площи, отдаване под наем на складови, търговски, хладилни и административни площи. „Варна плод” АД е стоково тържище с най-голям мащаб в Североизточна България.⁴ Нетните приходи от продажби на дружеството за последния дванадесет месечен период, считано към 30.09.2012 г., възлизат на 633 хил.лв., а печалбата е 575 хил. лв. (вж. Табл.12)

• 
  В модела са използвани посочените две компании, тъй като това са дружества, притежаващи недвижими имоти и занимаващи се основно с управление и отдаване под наем на складови, търговски и административни площи, каквато по своя характер е и дейността на „Джерман – София” АД в последните три години, а и за прогнозния период 2013-2018 г. се очаква над 90% от приходите да бъдат реализирани от този тип дейност;
  

• 
  За подбраните компании има публично достъпна информация за историческата и текущата им цена и обеми, както и за съотношения базирани на цената;
  

• 
  При избора на компании, фокусиран върху същия пазар (БФБ - София), на който се търгуват и акциите на „Джерман – София” АД, бяха подбрани такива компании, които от една страна в най-голяма степен да съответстват на профила на „Джерман – София” АД, а от друга - с акциите им да има търговия, за да се постигне представителност при извършване на анализа.
  

Цена на затваряне от последен ден, през който са сключени сделки за последните три месеца:

цена „САФ Магелан” - 0.142 лв. последна сделка на 28.08.2012 г.;

цена „Варна плод” - 99 лв. последна сделка 23.10.2012 г.