Закон за дружествата със специална инвестиционна цел ззо закон за здравното осигуряване
Таблица 24. Относителна структура на активите на АДСИЦ, извършващи секюритизация на вземания
Изтегляне 4.07 Mb.
|
- Навигация на страницата:
- Таблица 25. Регистриран и собствен капитал на АДСИЦ
- Таблица 26. Акционерна структура на АДСИЦ
- Графика 34. Концентрация на пазара на услуги, предлагани от АДСИЦ
- Таблица 28. Разгледани проспекти и търгови предложения
- Таблица 29. Първите 10 публични дружества по пазарна капитализация
- Таблица 30. Структура на търговията по отрасли на БФБ – София
- Таблица 31. Акционерна структура на ПД
- Графика 35. Размер на емитирания облигационен дълг
- Таблица 32. Пазарна капитализация
- Графика 36. Пазарна капитализация и брой емисии
- Графика 37. Структура на емисиите
- Графика 38. Регулиран пазар
- Графика 39. Извънрегулиран пазар
- Графика 40. Пазарен индекс SOFIX
- Графика 41. Пазарен индекс BG40
- Графика 42. Пазарен индекс BGREIT
- Графика 43. Пазарен индекс BG TR30
- Фонд за компенсиране на инвеститорите
Таблица 24. Относителна структура на активите на АДСИЦ, извършващи секюритизация на вземания 
При дружествата със специална инвестиционна цел, извършващи секюритизация на недвижими имоти и специализирани в земеделска земя, не се наблюдава изменение в регистрирания капитал, тъй като при тези дружества няма нови лицензирани лица. Собственият им капитал нараства с 1.1% през 2010 г. спрямо предходния период и достига до 422.7 млн.лв. Регистрираният капитал на АДСИЦ, извършващи секюритизация на недвижими имоти без земеделска земя, нараства с 7.1%, поради нововписаните в регистъра на Комисията за финансов надзор дружества. Собственият капитал на таза подгрупа спада с 5.3% и е 459.9 млн.лв. през 2010 г. Като краен резултат, регистрираният капитал на АДСИЦ за секюритизация на недвижими имоти нараства с 3.5%, а собственият – спада с 2.3% на годишна база. Съществено изменение при АДСИЦ, извършващи секюритизация на вземания, има при собствения капитал, който нараства с 40.5% на годишна база. Таблица 25. Регистриран и собствен капитал на АДСИЦ 
Интересът към дружествата със специална инвестиционна цел нараства с 0.5% като брой притежавани акции. Най-голямо нарастване на инвеститорския интерес през 2010 г. спрямо предходния период се наблюдава при „Инвестиционните посредници” (ръст от 61.6% и съответно най-голям принос за увеличаване на общо държаните акции в тези дружества от 1.2 пр.п.), следвани от „Застрахователните дружества” (ръст от 11.5% и малък принос от 0.09 пр.п. който се дължи на сравнително малкия дял на притежавани акции от тези инвеститори), „Българските физически лица” (ръст от 6.9% и принос от 1.1 пр.п.), както и от „Чуждестранните физически лица” (ръст от 5.9% и най-малък принос от 0.06 пр.п. поради малкият им дял). Тази тенденция се наблюдава през последните две години с изключение на „Застрахователните дружества” и „Чуждестранните физически лица”, където се отчита отлив на притежаваните акции в АДСИЦ от тези лица. В същото време най-съществен спад от 19.7% има при дела на „Колективните инвестиционни схеми”, чийто принос се оценява на 0.9 пр.п., и „Пенсионните фондове”, където спадът от 8.5% има най-голям отрицателен принос от -1.1 пр.п. Поради разнопосочната динамика в притежаваните от тези две групи акции през последните две години, трудно може да се открои някаква тенденция. През 2010 г. като най-съществени акционери в относително изражение в АДСИЦ се нареждат следните категории инвеститори – „Други български юридически лица” с дял от 38.2%, следвани от „Български физически лица” с дял от 17.7%, „Юридически лица от ЕС” с дял от почти 13.0% и „Пенсионните фондове” с дял от 12.1% сред всички акционери. Таблица 26. Акционерна структура на АДСИЦ 
Сегментът на дружествата със специална инвестиционна цел се характеризира като силно конкурентен, който продължава да се развива в тази насока с навлизането на нови дружества. Функциониращите финансови пазари в условията на нестабилност не намаляват интереса за лицензиране на нови АДСИЦ. Стойността на индекса Херфиндал – Хиршман (HHI)37 намалява и в края на 2010 г. достига равнище от 446, докато през 2009 г. той е бил 460 единици. Делът на първите четири компании също спада от 32.7% през предходната година на 31.3% през 2010 г. Графика 34. Концентрация на пазара на услуги, предлагани от АДСИЦ 
Дружествата, които заемат първите четири места като пазарен дял от общата стойност на активите в сектора остава непроменена и през 2010 г. На първо място се нарежда Адванс Терафонд АДСИЦ (секюритизация на недвижими имоти, специализирани в земеделска земя) с 10.1%, следван от Феърплей Пропъртис АДСИЦ (секюритизация на недвижими имоти без земеделска земя) с 8.0%, Хелт енд уелнес АДСИЦ (секюритизация на недвижими имоти без земеделска земя) с 7.0% и Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ (секюритизация на недвижими имоти, специализирани в земеделска земя) с 6.1%.
Волатилността на европейските пазари на дялови ценни книжа се е повишила през 2010 г. Това от своя страна поставя въпроси пред стабилността на търговията с ценни книжа със спекулативен характер и увеличава възможностите за извършването на пазарни манипулации. Също така се забелязват слаби сигнали за съживяване на пазара за първично публично предлагане от последното тримесечие на 2009 г. и първото тримесечие на 2010 г. със намаляване на концентрацията им между различните страни-членки. Броят на публичните дружества и емитенти е 367 за 2010 г., което представлява спад с 18 дружества спрямо предходната година. Забелязва се значително съживяване в динамиката на проспектите за първично публично предлагане, както и в техния размер. Разгледаните проспекти са с 3 повече от 2009 г. или общо 18 през 2010 г. (8 броя за акции на АДСИЦ, 8 на публични дружества без АДСИЦ и 2 емисии варанти), а размерът на емисията е 156.1 млн.лв., което е ръст от 20.8% на годишна база. Потвърдените проспекти за допускане до търговия на регулиран пазар, както и размерът на емисията са намаляли през 2010 г. Броят им през настоящата година е 13 (4 за емисии акции на публични дружества и 9 емисии облигации) с емисионна стойност от 236.0 млн.лв., докато през 2009 г. те са били 25 с емисионна стойност от 256.9 млн.лв. Отказаните/ прекратените производства за потвърждаване на проспекти са 3 през 2010 г., а през предходния период те са 6. Броят на потвърдените проспекти на договорни фондове е намалял с един и през 2010 г. той достига 10. Таблица 28. Разгледани проспекти и търгови предложения 
При разгледаните търгови предложения с решение за неиздаване на окончателна забрана за публикуване няма промяна в броя им спрямо предходната година, но се забелязва ръст в оборота им от 179.4% спрямо 2009 г. През 2010 г. са разгледани общо 20 търгови предложения, от които 17 са с решение за неиздаване на окончателна забрана за публикуването им, 2 са получили окончателна забрана, а 1 е с решение за прекратяване. Въпреки спада в общата пазарна капитализация с 8.8%, делът на първите десет публични дружества нараства с 3.6 пр.п. и достига 50.7% през 2010 г. На първо място по пазарна капитализация е отново Българска телекомуникационна компания АД, чийто дял като процент от общата борсова капитализация се увеличава от 7.8% през 2009 г. до 12.1% през изминалата година. Структурата на дружествата в първата десетка по пазарната капитализация е общо взето статична, като се забелязват единствено две нови дружества през 2010 г., които не са се класирали през предходната година – ТБ Първа Инвестиционна Банка АД – София и Булгартабак-холдинг АД – София. През 2010 г. отново присъстват дружества с капитализация над 1 000 млн. лв., каквито е имало и през 2008 г. Таблица 29. Първите 10 публични дружества по пазарна капитализация 
В структурата на търговията на първите 10 водещи отрасъла на Българска фондова борса – София АД за 2010 г. на първо място по трите основни показателя (брой сделки, брой лотове и реализиран оборот) отново се нарежда отрасълът „Финансови и застрахователни дейности” с оборот от 336.7 млн. лв. и 45 227 сделки. Основна причина за това е прехвърлянето на 16.1% от капитала на Сибанк АД през декември 2010 г. На второ място за поредна година по оборот, брой сделки и лотове е сектор „Преработваща промишленост” с оборот от 104.3 млн.лв., като търговията с акциите на Софарма АД, Унифарм АД и Монбат АД възлиза на около 57% от общия оборот на сектора. Секторът „Операции с недвижими имоти” е на трето място през 2010 г. по оборот с 40.7 млн.лв, като изпреварва сектора „Строителство”, което е индикация, че този сектор все още претърпява корекции и пълното му възстановяване предстои. Таблица 30. Структура на търговията по отрасли на БФБ – София 
През 2010 г. се наблюдава ръст в дяловото участие в капитала на публичните дружества от 3.1% за разлика от предходната година. Нарастване на инвеститорския интерес през 2010 г. се наблюдава единствено в две групи инвеститори. Пенсионните фондове значително увеличават акционерния си дял в публичните дружества от 0.1 млн.лв през 2009 г. на 100.3 млн.лв. през изминалата година. Дяловото участие на чуждестранните физически лица също отчита висок годишен ръст, както и най-голям положителен принос от 10.5 пр.п. поради относително големия им дял в общо притежаваните акции в публичните дружества. В същото време най-съществен спад има при „Застрахователните дружества” (-47.5%), следвани от „Колективните инвестиционни схеми” (-39.6%), „Юридическите лица от трети страни” (-27.8%) и „Юридически лица от САЩ” (-22.1%) наред с други. Трябва да се отбележи, че най-голям негативен принос в изменението на капиталовата структура на публичните дружества през 2010 г., имат „Другите български юридически лица” (-3.8 пр.п.) и „Българските физически лица” с негативен принос от 2.6 пр.п. поради голямата абсолютна стойност на притежаваните от тях акции. Въпреки това през 2010 г. като основни акционери в относително изражение в публичните дружества остават „Други български юридически лица” с дял от 52.6% и от „Български физически лица” с дял от 16.3%. В резултат на разнопосочната динамика „Чуждестранните физически лица” се включва в челната тройка на акционерите на публичните дружества с дял от 14.2%, като измества с една позиция „Юридическите лица от ЕС” , чийто дял спада до 6.7%. Таблица 31. Акционерна структура на ПД 
Емитираният облигационен дълг нараства с 14.5% и достига към края на 2010 г. до 130.3 млн.лв. За сравнение през декември на 2009 г., той е бил едва 113.8 млн.лв. Според индивидуалните характеристики на отделните емисии дългови ценни книжа през 2010 г. всички са деноминирани в евро, като преобладават средносрочните емисии (с матуритет 3 и 5 години) и с фиксиран купонов лихвен процент. Графика 35. Размер на емитирания облигационен дълг 
Пазарната капитализация на Българска фондова борса - София АД намалява до 10 754.10 млн.лв. в края на декември 2010 г., което представлява спад от 8.8% спрямо края на 2009 г. Отрицателен темп на изменение на годишна база отчетоха всички пазарни сегменти, като пазарната капитализация на дружествата от Официален пазар, сегмент А, спадна със 12.2%, на Официален пазар, сегмент B – с 4.0%, а на Неофициален пазар, сегмент А – с 21.7%. Единственото изключение има при Неофициален пазар, сегмент B, чиято капитализация отчете значителен ръст от 29.9% през изминалата година, но той основно се дължеше на увеличението на броя на емисиите на сегмента от 189 на 238 в резултат на ниската ликвидност на капиталовия пазар и прехвърлянето на част от емисиите от Неофициален пазар, сегмент А, на него. Таблица 32. Пазарна капитализация 
Броят на емисиите финансови инструменти, допуснати до търговия на пазарите, организирани от Българска фондова борса - София АД, е 528 към 31 декември 2010 г., което представлява намаление спрямо края на 2009 г. с 27 емисии. Графика 36. Пазарна капитализация и брой емисии 
На пазара на акции емисиите намаляват от 337 през 2009 г. на 330 през изминалата година. Прави впечатление нарастването на броя на емисиите на Неофициален пазар, сегмент B, за сметка на намалението на регистрираните емисии на Неофициален пазар, сегмент А, в резултат на изключително ниската ликвидност през цялата 2010 г. На пазарите на облигации броят на емисиите спадна до 70 към края на 2010 г. спрямо 85 година по-рано главно поради големия брой падежирали през периода емисии. Спад от над 9% бе отчетен и при пазара на колективни инвестиционни схеми. Графика 37. Структура на емисиите 
Българският капиталов пазар се характеризира с ниска ликвидност през цялата 2010 г. в резултат на бавно възстановяващата се икономическа активност в страната. Общият реализиран оборот на регулирания пазар отчете спад с около 21.3%, като на Официалния пазар на акции намалението е с почти 57%, на пазарите на облигации – с 26%, на пазара на дружествата със специална инвестиционна цел – с 40%. Единствено Неофициалният пазар на акции регистрира увеличение на оборота си с 50.6%, но основната причина за това отново е прехвърлянето на 16.1% от капитала на Сибанк АД през декември 2010 г. Среднодневният оборот на регулиран пазар през 2010 г. е в размер на 2.73 млн.лв. при 3.57 млн.лв. през 2009 г., като в много търговски сесии той е под 1 млн.лв. С най-голяма тежест в дневната търговия са сделките на Неофициален пазар на акции - 50.8% от среднодневния оборот, Официален пазар на акции – 21.3% и пазарите на облигации - 18.2%. Броят на сключените сделки е с 45% по-нисък спрямо 2009 г., което е съпоставимо с нивата от 2004 г. Обемът лотове е намалял с -26.5% през 2010 г. в сравнение с предходната година, но това се дължи в голяма степен на няколко на брой големи единични сделки през годината.
През 2010 г. основният борсов индекс SOFIX отчете намаление от 15.2%, като в края на годината достигна 362.35 б.т. Така той достигна стойности от последното тримесечие на 2008 г. Най-високата стойност през периода е регистрирана на 3.02.2010 г. при 444.87 б.т., а най-ниската – на 05.11.2010 г. при 341.04 б.т. Графика 40. Пазарен индекс SOFIX 
Бележка: Търгуваните обеми са посочени като средни стойности, като за индексите е използвана последната стойност за съответния период. През 2010 г. борсов индекс BG40 отчете по-малко намаление от 2.1% в сравнение с SOFIX, като завърши годината при 114.70 б.т. Така той достигна стойности от последното тримесечие на 2008 г. Най-високата стойност през периода е регистрирана на 12.02.2010 г. при 120.53 б.т., а най-ниската – на 22.07.2010 г. при 102.60 б.т.
Бележка: Търгуваните обеми са посочени като средни стойности, като за индексите е използвана последната стойност за съответния период. През 2010 г. борсов индекс BG REIT отчете намаление от 9.7%. В края на годината той достигна 43.35 б.т, като достигна стойности от първото тримесечие на 2009 г. Най-високата му стойност през периода е отчетена на 04.01.2010 г. при 48.12 б.т., а най-ниската – на 06.07.2010 г. при 38.16 б.т. През последните две тримесечия се наблюдава рязко увеличение на обемите на индекса. Това се дължи на сключените договори през месец септември от Българо-американски инвестиционен фонд за продажба на всички имоти на фондовете И Ар Джи Кепитъл 1 АДСИЦ и И Ар Джи Кепитъл 2 АДСИЦ, както и прехвърлянето на 24.5% от капитала на Агро Финанс АДСИЦ, 31.3% от този на Улпина АДСИЦ и други дружества със специална инвестиционна цел през месец декември. Графика 42. Пазарен индекс BGREIT 
Бележка: Търгуваните обеми са посочени като средни стойности, като за индексите е използвана последната стойност за съответния период. През 2010 г. борсов индекс BG TR30 също отчете намаление от 8.5%, като завърши периода при 303.51 б.т. Така той достигна стойности от последното тримесечие на 2008 г. Най-високата стойност през периода е регистрирана на 03.02.2010 г. при 339.91 б.т., а най-ниската – на 27.07.2010 г. при 272.60 б.т. Графика 43. Пазарен индекс BG TR30 
Бележка: Търгуваните обеми са посочени като средни стойности, като за индексите е използвана последната стойност за съответния период. През юни 2010 г. се проведе анкета сред пазарните участници относно индексите на Българска фондова борса - София АД. На база на получените отговори бяха обсъдени и структурирани предложения за изменение в правилата за изчисляване на индексите на борсата. На проведено заседание на Съвета на директорите на борсата на 12.07.2010 г. бяха приети нови правила за изчисляване на индексите на борсата, заменящи досега действащите. Новите правила са резултат от желанието на борсата и инвестиционната общност за свеждане до минимум на елемента на субективизъм при включването на емисии в индексите, както и на стремежа към постигането на хармонична база от компании, осигуряващи възможности за активна търговия съобразно текущата пазарна ситуация. Измененията на правилата влязоха в сила от 13.07.2010 г.
През 2010 г. общата стойност на активите на „Централен депозитар” АД възлизат на 5.5 млн. лв., с което размерът им спрямо края на 2009 г. е намалял с 2.56%. Основни цели на институцията през 2010 г. са: интегриране в европейските пазари и осъществяване на връзки с други депозитарни институции; актуализация и преработване на програмното осигуряване; разширяване на обхвата на предлаганите от Централен депозитар АД услуги; клирингова дейност; както и въвеждане на SWIFT стандарт за комуникация. За 2010 г. броят на реализираните сделки и прехвърляния бележи спад от 44.5% (общо 120 417 прехвърляния/ сделки за 2010 г., от които борсови са 111 858). За разлика от 2008 г. и 2009 г., когато спадът в обемите на прехвърлените финансови инструменти беше съвсем малък, през 2010 г. този спад се наблюдава, както в търгуваните обеми, така и в броя на сделките и извършените прехвърляния (349 млн. броя през 2010 г., докато те са били 613 млн. броя през 2009 г.). Единствено при сделките и плащанията с компенсаторни инструменти данните показват относителна стабилност – броя на сделки през 2010 г. е 4 423, докато през същия период на 2009 г. техният брой е бил 4 748. Подобен е и спадът при плащанията с компенсаторни инструменти към държавни институции – 434 за 2010 г. срещу 469 за 2009 г. При издадените дубликати на депозитарни разписки, също има незначителен спад (2 882 броя през 2010 г., докато те са били 2 944 броя през 2009 г.), за разлика от броя на трансферите от наследства, където е регистриран ръст от над 45% до 1 685. За разлика от 2009 г., когато при търговията с права беше отчетен ръст от над 150%, за 2010 г. ситуацията е коренно различна. Броят на сключените сделки е близо шест пъти по-малък (491 броя сделки за 2010 г.). При броя на прехвърлените права обаче, намалението е само 7% (25 млн. броя през 2010 г.). В сравнение с предходната 2009 г. се наблюдава намаление на постъпващите заявления за регистрация на нови емисии ценни книжа и заявления за изготвяне на справки от регистъра на дружествата, емитирали безналични финансови инструменти. За отчетния период са регистрирани 27 емисии акции, 13 емисии облигации, 9 договорни фонда. За 2009 г. цифрите са съответно 27 емисии акции, 20 емисии облигации, 16 договорни фонда. Получени са заявления за обработване на 288 плащания по корпоративни действия. Размерът на изплатените чрез системата на Централен депозитар АД дивиденти за 2010 г. е приблизително същата сума като тази през 2009 г. Увеличила се е сумата на изплатените лихви и главници по облигационните емисии в сравнение с предходната година. През 2010 г. са присвоени 111 броя ISIN, като техният брой през 2009 г. е бил 104. Сравнението на броя на извършените вписвания в регистъра, с тези от 2009 г., показва драстично намаляване на броя на вписаните залози с 44%. През 2010 г. са извършени 9 вписвания на финансови обезпечения, докато броят им през 2009 г. е бил едва 4. Наблюдава се повишен интерес към публичния регистър на особените залози. Издадените удостоверения за вписаните тежести достигнаха 180 броя, при 165 за 2009 г. Съвсем незначително е увеличен и броят на вписаните запори: през 2009 г. са регистрирани 341 вписвания, през 2010 г. – 364. Общият брой на вписванията на промени в особените залози, също е изключително нисък – 7. Броят на вдигнатите запори е на равнището от 2008 г.
През 2010 г. лимитът на компенсацията, предоставяна от Фонда за компенсиране на инвеститорите (Фонда), достигна максимумa, съгласно разпоредбите на Закона за публично предлагане на ценни книжа, и вече отговаря на изискванията на европейската директива. Считано от 1.01.2010 г. Фондът изплаща до 40 000 лв. за 90% от активите на един клиент. През 2010 г. не се наложи изплащане на компенсации. През изминалата година 8 посредника и шест управляващи дружества върнаха лиценза си. Поради допуснато административно нарушение един посредник бе наказан от КФН с отнемане на лицензa. Така към 31.12.2010 г. участниците във Фонда са 109, от които 52 инвестиционни посредници, 23 банки и 34 управляващи дружества. През 2010 г. дейността на Фонда беше насочена преди всичко към събиране на дължимите от инвестиционните посредници вноски в установения от закона срок, управление на средствата на Фонда в съответствие с „Инвестиционната политика на Фонда“, събиране и анализ на информацията за клиентските активи, управлявани от участниците в схемата. Постъпилите във Фонда вноски през 2010 г. са на стойност 1.12 млн.лв. Приходите от инвестиции са 0.593 млн.лв. срещу 0.609 млн. лв. през 2009 г. Към 31.12.2010 г. средствата на Фонда възлизат на 8.33 млн.лв., инвестирани в депозити и ДЦК. Реализираната средна доходност по депозитите през 2010 г. е 5.27%, а по ДЦК – 6.29%38. Сигурността и ликвидността са водещи при вземането на инвестиционните решения на Фонда. Предвид значителния спад в търговията на капиталовия пазар, управителния съвет на Фонда определи вноската на посредниците за 2011 г. да бъде в същия размер, както и през 2010 г. Така и през 2011 г. посредниците ще заплащат 0.05% върху средномесечната сума на финансовите инструменти, подлежащи на компенсация, и 0.5% върху средномесечната сума на паричните средства, подлежащи на компенсация. Към 31.12.2010 г. броят на защитените от Фонда инвеститори е 60 112 срещу 58 957 към 31.12.2009 г. Към края на 2010 г. общата сума на клиентските активи, подлежащи на компенсация, възлиза на 1 330 млн. лв., а на неподлежащите на компенсация - 11 млрд. лв. Средномесечната сума на финансовите инструменти през 2010 г. възлиза на 1 280 млн.лв. срещу 1 073 млн.лв. през 2009 г., а на паричните средства 35.2 млн.лв. срещу 33.1 млн. лв. Преобладават посредниците, които държат клиентски парични средства на сума по-малка от 100 хил.лв. (60%). През 2010 г. Сметната палата направи проверка на дейността на Фонда. Проверката не констатира нарушения в управлението и дейността на Фонда. Бяха направени някои препоръки. През 2010 г. Европейската комисия (ЕК) внесе в Съвета на Европейския съюз предложение за промени в Директива 97/9/ЕО за схемите за компенсиране на инвеститорите. Фондът представи експертно становище в Министерството на финансите (МФ) във връзка с предложението на ЕК. От септември 2010 г. в Съвета на Европейския съюз започна обсъждане на предлаганите промени, на което представител на Фонда изложи българската позиция, предварително съгласувана с МФ. През 2010 г. страните-членки и ЕК не постигнаха съгласие по всички въпроси, което отложи приемането на измененията в директивата за мандата на Унгарското председателство през 2011 г. По линия на асоциираното членство в EFDI (Европейски форум на организациите за гарантиране на влоговете), през 2010 г. представител на Фонда участва в годишната среща в гр. Рим, Италия, на която се проведе и конференция, организирана съвместно с IADI (Международна асоциация на организациите за гарантиране на депозитите), както и в среща на работна група към EFDI на схемите за компенсиране на инвеститорите в гр. Лондон, Обединено кралство Великобритания. Каталог: pub pub -> Румен петров владимиров академична длъжност: професор Научно степен: доктор Образование pub -> Съдържание pub -> Съдържание уводни думи pub -> Към общия бюджет за 2013 Г. Разходна част на бюджета по раздели раздел III — Комисия Раздел IV — Съд на Европейския съюз pub -> Азбучен списък на преподавателите Изтегляне 4.07 Mb. Сподели с приятели:
|
