8 до 10ч;на 21. 12 ден за консултации; темите от 8 до 10 се четат само от интернет

1. 
   Твърдения
   

Б – високорискови облигации (те са junk bonds; Майкъл Милкън – 80те години решава да направи рискова постъпка – да съдейства на компании, които са по малки, да емитират облигации – да се предложи по-висока лихва; редица компании, които не отговарят на класическите изисквания да пускат облигации и пазара търпи много бурно развитие )

В – екзотични ценни книжа (идва от екзотичните опции – т.нар. ванила опции, които не са стандартизирани и са гъвкави и индивидуални);

Г - реинтермедиация

Д – институционализация на инвестиционния процес – привлича домакинствата с помощта на някакъв посредник в края на 70-те години (следвоенното развитие на Европа; т.нар. бейби бум; допълнителното осигуряване; промяна в правилото на пенсионното осигуряване)

Е – нововъзникващ модел

2. 
   таблица – за д.р. –
   

3. 
   таблица – за д.р.
   

4. 
   консултациите с фин.сектор :
   

доверието на някои групи, свръзани с консолидациите във фин.сектор

Типология на сливанията и поглъщанията във фин.сектор

1. 
   мотиви за сливанията и поглъщанията (mergers and acquisitions M&As)-
   

• 
  с акцент върху ЕС
  

- дерегулация

- дезинтермедиация

- технологичен напредък

• 
  създаване на европейския икономически валутен съюз (еврозоната)
  
• 
  формирането на единен европейски капиталов пазар (тема 8- MiFID – директива за пазарите на фин.инструменти)
  

• 
  финансови иновации
  
• 
  синергично-икономически
  
• 
  управленски мотиви
  
• 
  мениджърско високомерие (hubris) – когато расте компанията и става все по-голяма, то апетита на вложителите става все по-голям; когато ик.логика казва да спрем да придобиваме компании, то в един момент нещата могат да се обърнат
  

2. 
   ползи за финансовите институции от сливанията и поглъщанията
   

• 
  постигане на синергия
  
• 
  оптимизация на разходите
  
• 
  данъчни ползи
  
• 
  насрещни продажби (cross selling)
  
• 
  намаляване на информационната асиметрия
  
• 
  постигане на диверсификация – да диверсифицира рискове
  

3. 
   ограничения при сливането и поглъщането – 2 групи
   

• 
  културни, социални и политически различия
  
• 
  различни правни законодателни и данъчни системи
  

4. 
   видове сливания и поглъщания
   

• 
  хоризонтални – по отношение на индустриите – до слелите се фин.институции продължават да създават сходен продукт в една и съща бизнес сфера (всички консолидации в България след 2007 са от тази категория)
  
• 
  вертикална – обединяващите се институции продължават да създават продукт на различно ниво от производствената верига, т.е. банка закупува компания за инкасова дейност или картов оператор
  
• 
  сродни сливания – обединените фин.институции работят в един и същи сектор но нямат общи клиенти
  
• 
  конгломератни сливания и поглъщания – при тях обединяващите се фин.институции принадлежат към различни сектори (банка и застраховател; пенсионна компания и банка)
  

На база на класификацията да се направи домашното : всеки от отделните елементи на групите да бъде обвързана с конкретна сделка осъществена или провалена в следствие на някой елемент на Българския или европейския пазар