Анализи и прогнози декември, 2006 Дефицитът по текущата сметка нараства с 54. 8% на год

Декември, 2006

По предварителни данни на Централна банка, през ноември е отчетен дефицит по текущата сметка от EUR 463.3 млн. спрямо EUR 436 млн. година по-рано и така натрупаният от началото на годината дефицит достига EUR 3.115 млрд., което с 54.8% повече спрямо същия период на миналата година. Като относителен дял, дефицитът по ТС възлиза на 12.9% от прогнозния БВП спрямо 9.4% година по-рано.

Основен фактор за формирането на отрицателно салдо по текущата сметка е външнотърговския дефицит, макар че всички основни статии по ТС се влошават през отчетния период. Излишъкът по услугите се свива до EUR 596 млн., въпреки увеличилите се с 4.5% на год. база приходи от туризъм. По-малки са и отчетените нетни доходи (EUR 84.7 млн. при EUR 253.8 млн. год. по-рано) и текущи трансфери (EUR 756.9 млн. при EUR 896.6 млн.).

Очакванията са до края на 2006 г. дефицитът по текущата сметка да нарасне до 14.5 - 15% от БВП при 11.3% за 2005г.

Благодарение на значителните потоци на преки и дългови инвестиции и натрупаните EUR 436.6 млн. в статията пропуски и грешки, платежният баланс завършва на положителна територия: EUR 1.816 млрд. в края на октомври при EUR 609.7 млн. година по-рано.

ПЧИ в страната нарастват с 96.3% на год. база до EUR 3.308 млрд. (13.7% от БВП) за периода януари-ноември

По предварителни данни на Централната банка, ПЧИ в страната нарастват почти два пъти (96.32%) до рекордните EUR 3.308 млрд. (13.7% от БВП) за периода януари-октомври при EUR 1.685 млрд. (7.9% от БВП) за същия период на 2005 г. Така те покриват 106.2% от дефицита по текущата сметка за отчетния период при 83.7% година по-рано.

От приватизация са постъпили EUR 206 млн., а набраният дялов капитал от други сделки е в размер на EUR 1.716 млрд. Половината от тях (EUR 987.9 млн.) са насочени към закупуването на недвижими имоти, което представлява нарастване от 3.5 пъти за една година. Най-много инвестиции за отчетния период са привлечени от Великобритания (19.4%), Холандия (19.2%) и Чехия (9.3%).

В същото време преките инвестиции в чужбина намаляват 4 пъти до EUR 56.3 млн.

Външнотърговският дефицит се влошава с 13.8% на год. база до EUR 552.2 млн. през ноември и така ръстът на натрупания от началото на годината дефицит достига 17.1% или EUR 4.553 млрд., което представлява 18.8% от БВП (спрямо 18.1% година по-рано).

Ръстът на износа остава нисък през ноември: 17.8% на год. база, поради отчетеното забавяне в металодобивната и металопреработващата промишленост. В следствие на спада в цената на петрола, темпът на вноса се забавя също до 16.4% на год. база. За в бъдеще износът ни ще бъде повлиян отрицателно от затварянето на 3 и 4 блок на АЕЦ Козлодуй, допринасял 2.5% за общия износ.

Почти 50% от външнотърговския ни дефицит се дължи на вноса на енергийни суровини от Русия. Поради същата причина е отрицателен и баланса ни с Румъния (-EUR 175 млн.). В основата на EUR 1.671 млрд. дефицит с ЕС стои обаче високото търсене на инвестиционни стоки у нас. За отбелязване са също отрицателните търговски салда с Китай (EUR 641млн.) и Бразилия (EUR 303 млн.).

По предварителни данни на БНБ, в края на октомври брутният външен дълг възлиза на EUR 18.515 млрд. или 78.5% от БВП, което представлява нарастване с EUR 74.6 млн. (0.4%) спрямо септември и с EUR 3.405 млрд. (22.5%) спрямо края на 2005 г. Краткосрочните задължения на страната са в размер на EUR 5.224 млрд. (28.2% от дълга, спрямо 22.8% година по-рано). Външният държавен дълг, намалявайки с EUR 33.6 млн. (0.73%) за последния месец и с EUR 614.9 млн. (11.9%) от началото на годината, възлиза на EUR 4.557 млрд. в края на октомври. За сметка на това дългът на частния сектор се увеличава съответно с EUR 108.2 млн. (0.7%) и EUR 4.020 млрд. (40.4%) за същия период до EUR 13.959 млрд. или 75.39% от външния дълг (спрямо 62.52% година по-рано). Външните дългове на банките, търговските фирми и вътрешно - фирмената задлъжнялост остават почти без промяна спрямо септември, възлизайки съответно на EUR 3.180 млрд., EUR 6.302 млрд. и EUR 5.267 млрд. Най-голяма динамика е отчетена при търговските фирми, чиито дългосрочни заеми нарастват (с EUR 180.1 млн.) за сметка на краткосрочните такива (-EUR 123.8 млн.).

II. РЕАЛЕН СЕКТОР

По данни на НСИ, потребителските цени се повишават с 1.2% през декември. Така средната инфлация за годината е 7.3%, а в края на периода тя се ускорява до 6.5% на год. база.

През декември поскъпването е водено от хранителните стоки, чиито цени се увеличават средно с 2.5% спрямо предишния месец, като най-много поскъпват зеленчуците (13.8%), брашното (5.1%) и хляба (3%). Нехранителните стоки и услугите поскъпват с 0.3%, а общественото хранене - с 0.9%.

Правителствените очаквания са за 3.1% инфлация в края на 2007г. и средногодишна стойност от 4.4%, въпреки увеличението на акциза на горивата, очакваното повишаване на заплатите и евентуалното поскъпване на хранителните стоки в следствие на приемането ни в ЕС.

Темпът на растеж на цените на производител се забавя до 8.1% на год. база в края на ноември (спрямо 8.5% месец по-рано) в следствие на забавянето в добивната промишленост и производството и разпределение на ел. и топлинна енергия и газ, съответно до 41.1% и 10.5% на год. база. Ускорение се отчита единствено в преработващата промишленост до 4.4% на год. база.

Запазват се тенденциите от миналия месец: ръстът на промишлените продажби се забавя от 6.9% в края на октомври до 4.7% на год. база в края на ноември, в следствие на спад в добивната промишленост (-10.5% на год. база) и в производството и разпределение на електрическа и топлинна енергия и газ (-13.4%), обясняващ се донякъде с спирането на 3-ти и 4-ти блок на АЕЦ Козлодуй. Така продажбите в преработващата промишленост (7.5% на год. база) обуславят изцяло положителния ръст, въпреки отчетеното и там забавяне. Задълбочава се спадът в металодобивната промишленост до 25.6% на год. база, което ще се отрази върху износа на страната.

Темпът на растеж на промишленото производство през ноември се забавя до 3.5% на год. база спрямо 5% месец по-рано.



3. Търговия на дребно

Ръстът на продажбите на дребно се ускорява до 16% на год. база през ноември

По данни на НСИ, ръстът на продажбите на дребно се ускорява до 16% на год. база в края на ноември спрямо 15.5% месец по-рано, като засяга всички съставящи я дейности с изключение на търговията със стоки за домакинството и битова техника. Така тя отново е с най-голям ръст (19.6%), а с най-нисък продължава да бъде търговията с фармацевтични и медицински стоки (1.3%).

Ръстът на нетните приходи от търговия на едро остава сравнително нисък, въпреки отчетеното подобрение: от 2.5% на год. база през октомври до 2.8% на год. база през ноември.

На месечна база се наблюдава дори забавяне в ръста на нетните приходите от търговията на дребно (от 3.3% до 1.6%) и спад в тези от търговията на едро с 0.5%.

4. Потребление на домакинствата

Потреблението на домакинствата се увеличава с 17.8% на годишна база през ноември, а доходите им с 15.2%

По данни на НСИ, средните парични разходи на домакинствата нарастват по-бързо от доходите им: 17.8% спрямо 15.2% на год. база и възлизат съответно на BGN 502.52 и BGN 496.68 в края на ноември.

Работните заплати и пенсиите продължават да бъдат основните източници на доходи за домакинствата, като делът на първите нараства до 54.5% в общата структура, а този на пенсиите намалява до 25.8%. Приходите от продажба на имущество също увеличават относителния си дял от 0.1% до 0.6%.

Разходите за алкохолни напитки и тютюневи изделия, жилищно обзавеждане и поддържане на дома, транспорт и др. увеличават своята тежест в семейния бюджет за сметка на останалите пера.

По данни на Агенцията по заетостта, в края на декември безработицата достига ниво от 9.12% (или 337 796 души). Така тя е с 0.43% (15 869 души) по-висока спрямо ноември и - с 1.61% (59 544) по-ниска спрямо миналия декември. Средномесечното равнище на безработицата за 2006г. е 9.61% спрямо 11.46% за 2005г.

1. Парични агрегати

По данни на Централната банка, ръстът на паричното предлагане (М3) се ускорява от 25.76% в края на ноември до 26.91% в края на декември. Овърнайт депозитите във валута (45.21%) и в левове (38.10%) и срочните депозити до 2 год. в чуждестранна валута (30.77%) остават най-бързо растящите компоненти. На месечна база М3 нараства с 5.68% или с BGN 1.724 млрд. Делът на валутния компонент в М3 се увеличава до 36.41% в края на декември при 36.35% месец по-рано.

В същото време паричната база се разширява с 10% до BGN 10.482 млрд. спрямо ноември, в следствие на нарастването на банковите резерви с 15.56%, а паричният мултипликатор се свива до 3.06.

2. Вътрешен кредит

Темпът на нарастване на вътрешния кредит се ускорява от 11.73% на годишна база в края на ноември до 15.03% в края на декември

По данни на Централната банка, темпът на нарастване на вътрешния кредит се ускорява от 11.73% на годишна база в края на ноември до 15.03% в края на декември, като ръстът на компонентът в BGN (20.92%) изпреварва този в чуждестранна валута (9.64%). В абсолютно изражение вътрешният кредит възлиза на BGN 21.066 млрд. (EUR 10.771 млрд.), което е 44.9% от прогнозния БВП. Вземанията от правителството са отрицателни в размер на BGN 2.178 млрд., в сравнение с – BGN 2.957 млрд. месец по-рано. Предоставените кредити на домакинствата се ускоряват леко от 29.81% в края на ноември до 30.72% в края на декември, а тези на нефинансовите предприятия - от 19.1% до 19.7% за същия период.

В края на ноември активите на банковата система достигат обща стойност от BGN 39.986 млрд. (85% от прогнозния БВП), като нарастват с 1.7% (BGN 655 млн.) на месечна и 31.3% (BGN 9.523 млрд.) на годишна база.

Натрупаната печалба от банковата система за януари-ноември достига BGN 675 млн., което е с 22.2% повече спрямо същия период на миналата година.

Доходността на пенсионните фондове продължава да пада в следствие на обезценка на вложенията в държавни ценните книжа, представляващи значителна част от портфейла им, както и на намаляването на лихвите по депозитите.

При универсалните пенсионни фондове е постигната средна доходност от 8.08% на год. база в края на декември при 8.60% в края на предишното тримесечие. Единствените дружества, отбелязали ръст в доходността си, са Ай Ен Джи и ДЗИ.

Професионалните и доброволните пенсионни фондове бележат също спад в доходността си, като изключение правят отново ЦКБ Съгласие, Ай Ен Джи и ДСК-Родина. Така средната им доходност достига съответно: 8.99% и 8.71%.

ЦКБ-Съгласие и ЦКБ-Сила за поредно тримесечие отчитат най-висока доходност, благодарение на активните си вложения в акции и корпоративни облигации, както и на възходящия тренд на борсата.

Гарантираната минималната доходност за универсалните и професионални фондове е фиксирана от КФН на 4.85% и 5.06% съответно за изминалия 24-месечен период.

Поради постигната доходност, надхвърляща определената горна граница, от ПОАД ЦКБ – Сила и ПОК Съгласие трябва да заделят резерв.

SOFIX и BG-40 бележат нова серия от рекорди през декември

БФБ приключва 2006г. с обща капитализация в размер на BGN 15.314 млрд. (32.65% от БВП) или с 81.58% по-висока спрямо предишната година. Отчетен е рекорден оборот от BGN 704.597 млн. през декември благодарение на продажбата на 74.85% от капитала на ДЗИ Банк за BGN 322.77 млн. на Eurobank EFG.

Борсовите индекси SOFIX и BG-40 продължават да бележат нови серии от рекорди и покоряват съответно 1224.75 и 199.88 пункта. Така те завършват 2006г. с ръст от 48.7% и 50% на год. база съответно.

БТК е с най-висока пазарна оценка и през декември (BGN 2.922 млрд.), макар че относителният й дял продължава да намалява (до малко над 19% спрямо 32% преди година). Химимпорт и Софарма заемат следващите две места, като този път разликата (от BGN 98.280 млн.) е в полза на първата, чиято пазарна капитализация е BGN 990.6 млн. След постигнатите нови исторически рекорди, застрахователното дружество ДЗИ се нарежда на четвърта позиция с BGN 770 млн. пазарна стойност.