Размерът на дивидента на акция ще определим
Изтегляне 77.49 Kb.
|
| Задача 1:
Компания А очаква продажбите за предстоящата година да възлизат на 10 000 000 лв., при нетен марж от 15% и коефициент на изплащане на дивидента 35%. Броят на емитираните обикновени акции от компанията е 80 000, които ще се запази и в бъдеще. При теза разчети собственият капитал на компанията ще възлиза на 19 500 000 лв. Управителите очакват коефициента за акциите на компанията да бъде 1.3, пазарната рискова премия е 8%, а възвращаемостта от безрисковия активи 3%. Изчислете стойността (цената) на акцията, издадена от компания А, ако се очаква темпът на нарастване на дивидента да се запази постоянен в бъдеще. Каква вътрешноприсъща стойност би имала акцията в края на втората година. Размерът на дивидента на акция ще определим
За да определим постоянния темп на нарастване на дивидента, използваме връзката между възвръщаемостта на собствения капитал, коефициента на задържане и постоянния темп на нарастване на дивидента. 
ROE - възвръщаемостта на собствения капитал b – коефициент на задържане на печалбата NP – нетната печалба на компанията C - собствения капитал k – коефициент на изплащане на дивидента Изискуемата норма на възвръщаемост ще определим с помощта на МОКА 
Използвайки формула за цената на акцията ще получим:  лв.
Вътрешноприсъщата стойност на акцията в края на втората година ще получим:  лв.
За да изчислим възвръщаемостта за периода на държане на инвеститора ще използваме формула 5.1, като отчетем стойността на парите за двегодишния инвестиционен хоризонт. D1 = 6.56 D2 = 6.56*(1+0.05) =6.89
С колко процентни пункта ще се промени пазарната цена на акцията, ако а/ постоянният темп на нарастване на дивидента се понижи с 0,3 процентни пункта?
Използвайки МОКА, определяме изискуемата норма на възвръщаемост за съответния рисков клас инвестиция R = 
Определяме прогнозната цена на акцията в края на четвъртата година  лв.
За да определим текущата пазарна цена използваме формула 5.3
а/ Ако постоянният темп на нарастване на дивидента се понижи с 0,3 процентни пункта т.е g1 = 10.76%, то цената в края на четвъртата година ще се понижи с 17,2688% ((61,73-51,07)/61,73)) или с 10,66 лв. (61,73*0,172688).  лв.
Новата текуща пазарна цена на акцията ще бъде 33,71 лв:
Следователно, ако постоянният темп на нарастване на дивидента се понижи с 0,3 процентни пункта, текущата цена на акцията ще се понижи с 16,46%. ((33,71-40,34)/40,34*100) Задача 3Инвеститор желае да закупи 100 броя акции на компания Х, като за целта използва покупка на маржин. Брокерската къща при извършване на покупки на маржин изисква първоначален маржин в размер на 60% и поддържащ маржин от 40%. Годишният лихвен процент по маржин кредитите е 11%. Пазарната цена на акциите на компанията е 50 лв. Какъв ще бъде процентния маржин, ако цената на акциите спадне с 10% Определете при каква цена на акцията брокерската къща ще поиска маржин искане. Каква ще бъде възвръщаемостта на инвеститора от сделката, ако той продаде акциите на компанията в края на годината с 30% по-висока от цената, по която ги е придобил? Компанията Х не изплаща дивиденти по акциите си. Каква загуба ще реализира инвеститорът, ако цената на акцията се понижи с 30% в края на годината?
Определянето на маржина става по следния начин:  Е – стойността на акциите, закупени чрез собствени средства
V – пазарната стойност на акциите Стойността на акциите при спад в цената им от 10% ще бъде 4 500 лв. (100*50*_1-0.1)).
За да определим при каква цена на акцията на инвеститорът ще му бъде поискано маржин искане ще се определи по следната формула:  където:
Q – броя на закупените акции P – цената на акцията, при която се изисква маржин искане L – стойността на маржин заема Mm – нивото на поддържащия маржин
Възвръщаемостта на инвеститора е: 
Следователно, инвеститорът при покачване на пазарната цена на акциите с 30% ще постигне възвръщаемост от 42,67% за инвестиция от 3 000 лв. за една година. Ако цената на акцията се понижи с 30%, инвеститорът ще реализира загуби в размер на: Стойността на акциите в края на първата година ще бъде 3500 лв. 
Задача 4Инвеститор иска да извърши къса продажба на 100 броя акции. Пазарната цена на акцията в момента на продажбата е 60 лв. Брокерската къща изисква обезпечителен маржин от 50% във вид на ценни книжа и процентен маржин за сделката в размер на 45%. Определете при каква цена на акцията от инвеститора ще бъде поискано маржиново искане. Каква е печалбата от късата продажба за инвеститора, ако той продаде акциите по цена с 35% по-ниска от тяхната цена при късата продажба. При късата продажба сметката на инвеститора при брокерската къша ще бъде:
Каква е печалбата от късата продажба за инвеститора, ако той продаде акциите по цена с 35% по-ниска от тяхната цена при късата продажба. Цената, при която брокерската къща ще изиска маржин искане е:  Р= 64 4,44 лв.
където : Мm – цената на акцията, при която се изисква маржин искане V – стойността на акциите, обект на късата продажба E - собствени средства Следователно, при покачване на цената до 64,44 лв. брокерската къща ще поиска маржин искане. Разходът на инвеститора за закриване на позицията е: 3 900 лв. (39*100). Печалбата на инвеститора е: 2 100 лв. (6000- 3 900). Каталог: Music,%20Movies,%20Videos,%20Games%20and%20more... -> Lekcii -> Управление%20на%20инвестиционни%20портфейли Lekcii -> Особености на иновациите и иновационния процес в индустриалното производство Lekcii -> Глобализация на търговията тенденции и влияние върху българския пазар Lekcii -> Изложение описание на обекта и предмета Lekcii -> Т е с т №1 за провеждане на изпит (іv-2005 г. Ббо) Lekcii -> “top rope”, “all free”, “yo-yo”, “red point”, “flash”, "on sight" и “solo” Lekcii -> Скалното катерене Lekcii -> Управление и контрол на качеството в туристическата фирма – общи постановки качеството в туризма като обект на фирмено управление Lekcii -> Професионална автобиография Lekcii -> Сигурност във фирма за разработка на Управление%20на%20инвестиционни%20портфейли -> Риск и възвръщаемост Изтегляне 77.49 Kb. Сподели с приятели:
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
40,34 лв. 
Р=33,33 лв.