Задача за оценка на инвестиционен проект
Изтегляне 2.19 Mb.
|
| Задачи за студентите от спец. УМП Примерна задача за оценка на инвестиционен проект Инвестиционен проект предвижда да бъде закупена машина с цена на придобиване 20 000 лв. Експлоатационният срок на машината по проекта е 5 години. Очаква се, че в процеса на експлоатация ще се произвеждат 10 000 бр. изделия годишно. На база на направените маркетингови проучвания се предвижда, че продажната цена за първата година ще бъде 3 лв. за едно изделие. Променливите разходи за производството на едно изделие през първата година ще бъдат 1,50 лв. Условно-постоянните разходи /без амортизациите/ за първата година ще бъдат 5 000 лв. Амортизацията на машината ще бъде по линейния метод за срок 5 години. Да приемем, че размерът на корпоративния данък върху печалбата е 15%. Предвижда се, че инфлацията ще бъде 3% годишно и че продажната цена, променливите разходи и условно- постоянните разходи ще растат с темпа на инфлацията. Инвестицията ще се финансира с 10 000 лв. банков кредит и 10 000 лв. собствен капитал. За опростяване на примера нека да приемем, че банковият кредит ще се обслужва с годишни вноски, изчислени на анюитетен принцип. Срокът на кредита ще бъде пет години.Лихвен процент 15%. За изчисляването на цената на финансиране със собствен капитал разполагате със следната информация: Бета-коефициентът на отрасъла е 1,65. Средната стойност на показателя за капиталова структура за отрасъла е 0,35. Средната данъчна тежест при облагане на печалбата в отрасъла е 0,26. Показателят за капиталова структура за предприятието - инвеститор е 1,00. Съотношението Парични наличности: Активи за предприятието е същото, каквото е средното за отрасъла. Безрисковата норма е 0,045 /4,5%/. Пазарната рискова премия е 9,4%. Инвестиционният проект е за замяна и има същата степен на риск, както рискът на предприятието. Изчислете: а/ цената на финансиране с дългосрочния банков кредит; б/ цената на финансиране с неразпределената печалба / без да вземате предвид ефекта на транзакционните разходи и данъчното облагане на дивидентите/ в/ средно претеглената цена на капитала, с който ще финансирате инвестиционния проект /тя ще се използва като норма на дисконтиране при прилагане на динамичните методи за оценка, ако нетните парични потоци са изчислени по втория вариант на изчисляване/; г/ нетните парични потоци за всяка година /приложете втория и петия вариант на изчисляване/ д/ направете оценка на финансовата ефективност по всички статични методи. е/направете оценка на финансовата ефективност по всички динамични методи. Решение:
Погасителен план на кредита
Изчисляване на продажните цени, променливите разходи за производството на едно изделие и условно-постоянните разходи с отчитане на инфлацията:
Изтегляне 2.19 Mb. Сподели с приятели:
|