Психология на забогатяването
Изтегляне 1.33 Mb. Pdf просмотр
|
| „Греъм непрекъснато експериментираше, изпитваше своите предположения и тър- сеше какво дава резултати – неонова, което е работило вчера, а това, което работи днес. Във всяко преработено издание на Интелигентният инвеститор Греъм отх- върляше формулите, представени в предишното издание, заместваше ги снови и сякаш заявяваше, че тези вече не работят или не работят така добре, както преди, а това са формулите, които изглежда работят по-добре сега Една от често срещаните критики към Греъм е, че всички формули в изданието от 1972 г. са остарели. Единственият правилен отговорна тази критика е „Разбира сече са Той ги използва, за да замени формулите от изданието от 1965 г, които заменят формулите от изданието от 1954 г, които от своя страна заменят тези от изданието от 1949 г, които са използвани за допълнение към оригиналните формули, които той представя в Анализ на ценни книжа през 1934 г 75 Греъм умира през 1976 г. Ако формулите, които той предлага, са отхвърлени и актуализирани пет пъти между 1934 и 1972 г, доколко според вас те ще са подходящи през 2020 г Или през 2050 г Точно преди да умре, питат Греъм дали подробният анализ на отделните акции – тактика, с която той се прочува – си остава за него предпочитана стратегия. Той отговаря „Като цяло, не. Вече не съм привърженик на сложните техники за анализ на сигур- ността, за да намеря възможности за извличане на максимална печалба. Това беше полезна дейност преди, да речем, 40 години, когато учебникът ни беше публикуван за първи път. Но ситуацията се промени много оттогава. 47 Промените бяха такива конкуренцията нарастваше, докато възможностите ставаха все по-добре известни, технологията направи информацията по-достъпна, а индустриите се промениха, когато акцентът в икономиката се премести от индустриалния към технологичния сектор, който има различни бизнесцикли и използване на капитала. Нещата се промениха. Интересна особеност на историята на инвестирането е, че колкото по-назад поглеждаш, толкова по-вероятно е да изследваш свят, който вече не се съотнася с днешния ден. Много инвеститори и икономисти се успокояват с факта, че техните прогнози са подкрепени от данни от десетилетия, дори векове. Но тъй като икономиките се развиват, скорошната история често е най-доброто ръководство за бъдещето, защото е по-веро- ятно да включва важни условия, които се съотнасят в бъдещето. В инвестирането има един често срещан израз, обикновено използван подигравателно Този път е различно. Ако трябва да опровергаеш някого, който предсказва, че бъдещето няма да бъде идеално отражение наминалото, можеш да кажеш Означи мислите, че този път е различно ида оставиш микрофона. Според инвеститора Джон Темпълтън четирите най-опасни думи при инвестирането са Този път е различно Темпълтън обаче признава, че наистина е различно поне през двайсет процента от времето. Светът се променя, разбира се. И тези промени са най-важните във времето. Майкъл Батник казва Десетте най-опасни думи при инвестирането са Четирите най- опасни думи при инвестирането са този път е различно Това не означава, че трябва да пренебрегваме историята, когато мислим запари. Но има важен нюанс колкото по-назад в историята поглеждаш, толкова по-общи трябва да бъдат твоите изводи. Общите неща като отношението на хората към алчността и страха, как се държат под стрес и как реагират на стимули, обикновено са устойчиви във времето. Историята напарите е полезна в този случай. Но конкретните тенденции, конкретните сделки, конкретните сектори, конкретните причинноследствени връзки относно пазарите и това, което хората трябва да правят спарите си, винаги са пример за продължаващо развитие. Историците не са пророци. Тогава въпросът е как трябва да мислим за бъдещето ида го планираме 47 Вж. https://www.bylo.org/ |