1 So е 10 хил.лв. Според Вашата оценка, годишната норма на доходност от използването на капитала със същата степен на риск е 0,2 /20%/. Изчислете бъдещата стойност на паричната сума след 5г. Приемете, че годишната норма на доходност, която трябва да се изисква за всяка година е една и съща.
FV = S0 (1 + r)n
FV = 10 000 (1 + 0,2)5 = 10 000 х 2,488 = 24 880 лв.
Отговор: 24 880,00 лв.
2 Изчислете настоящата стойност на парична сума 10 хил.лв., която ще получите след 5 години. Според Вашата оценка годишната норма на доходност, която трябва да се изисква за всяка година от разглеждания период е:
за първата година 0,10 /10%/;
за втората година 0,11 /11%/;
за третата година 0,12 /12%/;
за четвъртата година 0,13 /13%/;
3 Изчислете цената на конвертируема облигация, като знаете, че конверсионният коефициент е 15. Номиналната стойност на облигацията е 1 000 лв. Броят на облигациите е 10 000. Купонният процент е 9%, купони се изплащат на 12 месеца. Падежът е след 10 години.Цената на обикновените акции на дружеството е 57.00 лв. Нормата на доходност, която се изисква от инвеститорите в облигации със същата степен на риск е 0,11/11%/.
Pинв.= 90 х 5,889 + 1000 х 0,352 = 882,01 лв. Рконв.= 57.00 х 15 = 855 лв. Отговор: 882.01 лв.
за петата година 0,14 /14%/. Отговор: 5676,66 лв.
Изчислете цената на корпоративна облигация на АД "Х" за която знаете следното: Облигационният заем е за 40 млн. лв. Емитирани са 10 хил. броя облигации. До края на срока на заема остават пет години. Погасяването ще се извърши по номинална стойност. Купонният процент по заема е 10 % годишно. Купони се плащат на шест
шестмесечие
|
шестмесечна лихва и погашение
|
Дисконтов фактор
|
Настояща стойност стойност
|
/1/
|
/2/
|
/3/
|
/2/х/3/
|
първо
|
200
|
0,909
|
181,80
|
второ
|
200
|
0,826
|
165,20
|
трето
|
200
|
0,751
|
150,20
|
четвърто
|
200
|
0,683
|
136,60
|
пето
|
200
|
0,621
|
124,20
|
шесто
|
200
|
0,564
|
112,80
|
седмо
|
200
|
0,513
|
102,60
|
осмо
|
200
|
0,467
|
93,40
|
девето
|
200
|
0,424
|
84,80
|
десето
|
200
|
0,386
|
77,20
|
погашение
|
4000
|
0,386
|
1544,00
|
всичко
|
|
|
2772,80
|
месеца. Инвеститорите изискват годишна норма на възвръщаемост на капитала при инвестиции със същата степен на риск 0,21 / 21%/. Данъкът върху печалбата при корпоративното подоходно облагане е 10%.
Отговор: 2 772.80 лв.
5 Изчислете цената на обикновена акция на АД "Х" като използвате модела на Гордън. АД”Х” има 10 хил. броя обикновени акции и няма привилегировани акции. Предвижда се,че нетната печалба за текущата година ще бъде 200 хил.лв.Собственият капитал е 1000 хил.лв. Дружеството ще изплати като дивиденти 60% от нетната печалба. Инвеститорите изискват годишна норма на възвръщаемост на капитала при инвестиции в акции със същата степен на риск 0,20 / 20%/.
- изчисляване на дивидента за текущата година
200 000 х 60% = 120 000 лв. е нетната печалба, която ще бъде изплатена за дивиденти;
120 000 : 10 000 = 12 лв. дивидент за една акция;
Нетна печалба : Собствен капитал (1- К изпл.) = (200 000 : 1 000 000) (1- 0,6) = 0,08 12 : (0,2 – 0,08) = 100 лв.
Отговор: 100 лв.
Изчислете вътрешната стойност на обикновена акция на АД "Х" по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД "Х" има 100 000 бр. обикновени акции и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са /в хил.лв./:
Показатели
|
2022 година
|
2023 година
|
2024 година
|
Печалба след лихви и данъци
|
30,00
|
3200,00
|
4000,00
|
Амортизации
|
10,00
|
900,00
|
900,00
|
Намаление на НОК
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
Нови кредити
|
100,00
|
20,00
|
10,00
|
Инвестиции в
дълготрайни активи
|
2500,00
|
70,00
|
20,00
|
Увеличение на НОК
|
40,00
|
10,00
|
5,00
|
Погашения по главниците на
кредитите
|
30,00
|
50,00
|
50,00
|
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,04 /4%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,20 /20%/. Отговор: 217.41лв.
7 Изчислете вътрешната стойност на обикновена акция на АД "Х" по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД "Х" има 10 000 бр. обикновени акции и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са /в хил.лв./:
Показатели
|
2022 година
|
2023 година
|
2024 година
|
Печалба след лихви и данъци
|
15,00
|
60,00
|
66,00
|
Амортизации
|
80,00
|
120,00
|
130,00
|
Намаление на НОК
|
0,00
|
20,00
|
24,00
|
Нови кредити
|
20,00
|
20,00
|
10,00
|
Инвестиции в
дълготрайни активи
|
90,00
|
40,00
|
20,00
|
Увеличение на НОК
|
10,00
|
0,00
|
0,00
|
Погашения по главниците на
кредитите
|
0,00
|
5,00
|
10,00
|
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,04 /4%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,32 /32%/.
Отговор: 52,17лв.
8 Изчислете каква норма на възвръщаемост трябва да се изисква при инвестирането в акции на АД"Х", като вземете предвид следното:
бета - коефициентът на акциите е 1,18;
нормата на възвръщаемост, която се получава от инвестиция в пазарния портфейл е 0,20 /20%/; - безрисковата норма на доходност е 0,05 /5%/. Прилагаме Модела за оценка на капиталовите активи:
ra = rf + ba(rm –rf) ra=0,05 + 1,18 (0,2 – 0,05)
Отговор: 0, 227 /22,7%/
9 Изчислете настоящата стойност на поредица от 20 равни по величина парични потоци по 100 000 лв., които ще се получават в края на всяка година от първата до двадесетата, ако нормата на дисконтиране е 0,10 / 10%/годишно.
AF(0,1, 20) = 8,514
PV = S x AF(0,1, 20) = 100 000 x 8,514 Отговор: 851 400 лв.
Сподели с приятели: |