Дипломант: Научен ръководител: Вероника Димитрова доц д-р Иван Соколов Ф№147922003 гр. Пловдив 2016г
Изтегляне 1.96 Mb.
|
Свързани:
Moi Finansovi resheniq, Yoga I Aurveda, vtora glava, Магистърска теза - Диана Леви
- Навигация на страницата:
- Учредителите на акционерното дружество изготвят и обнародват подписано от тях предложение за откриване на подписка
2. Първичен пазар на ценните книжаПод първичен пазар се разбира системата и механизмите, а емитирането и преди всичко за пласирането на ценните книжа на първите (първичните) им притежатели - физически и юридически лица. Той е „пазар, на който правителството, компаниите или други организации могат да продават нови ценни книжа на инвеститори, за да си осигурят пари”. Облигациите се появяват на първичния пазар за привличане на кредитни ресурси, докато акциите се предлагат на този пазар при: а) учредяване на акционерно дружество (при емитиране и лансиране на учредителни акции); б) увеличаване капитала на учредено и функциониращо вече акционерно дружество чрез: - емитиране на нови акции; - увеличаване на номиналната стойност на вече издадени акции; - превръщането на облигации в акции. Съгласно българския Търговски закон, увеличаването на капитала на акционерно търговско дружество се допуска само след като определеният му в устава размер е напълно внесен. Новите акции се продават по цени над номиналната им стойност, като тяхната конкретна цена на първичния пазар се определя с решение на общото събрание на акционерното дружество. Ако новите акции се разпределят между самите акционери, това трябва да се извърши съразмерно на участието им в капитала до увеличаването му. Неполучените от акционерите нови акции на приносител се продават на вторичния пазар (фондовата борса) след изтичане на една година от обнародването в „Държавен вестник” на решението за увеличаване на капитала на дружеството, а получените от продажбата им суми се отнасят във фонд „Резервен”. Както облигациите, така и акциите могат да се предлагат и пласират чрез подписка. Учредителите на акционерното дружество изготвят и обнародват подписано от тях предложение за откриване на подписка за записване на акционери и за набиране на капитал за дружеството. Необходимо е да се има предвид, че подписка за облигации могат да организират както предприятия, така и държавата. Последната може да използва и аукциона за първично пласиране на своите облигации като удовлетворява кандидатите за държавните ценни книжа с най-добри предложения, а след това останалите. Подписката, която организират и осъществяват предприятията за набиране на облигационери и за пласиране на облигации трябва да отговаря на определени изисквания, фиксирани в чл. 205 от Търговския закон. Освен това набирането или внасянето на записаните суми и предаването на облигациите като правило се извършва чрез банка или специализирано дружество. Набирането на капитала чрез акции, емитирани без подписка може да стане на самото учредително събрание, ако са присъствали поне две лица, записали акции, които представят най-малко половината от записания капитал. При емитирането и първичното пласиране на ценни книжа важна роля играят кредитните институти или банките. Именно или главно те емитират и пласират както собствени, така и ценни книжа на други лица, като значението на тази банкова дейност нараства все повече. Емитирането и пласирането на ценните книжа обикновено става посредством сключването на договор между емитиента, от една страна и кредитен институт, респективно банка или банков консорциум, от друга страна. Предмет или главно условие на този договор (за поемане) е: поемане за пласиране на вече емитирани ценни книжа; поемане емисията на ценни книжа; поемане за продажба на ценни книжа на инвеститорите. Обикновено банките поемат и осъществяват както емисията, така и пласирането, респективно продажбата на ценните книжа на инвеститорите, защото собствена емисия е възможна на практика само от кредитни институти. При оформянето на eмисията на нови фондови инструменти обикновено се спазват или по-точно изпълняват определени изисквания и условия, които за САЩ например са: първо, подаване на молба от емитиента на нови ценни книжа и регистрация на същата в държавния орган за надзор върху ценните книжа и фондовите борси; второ, преди издаването на ценните книжа емитетът представя потенциалните им купувачи чрез издаване от него на окончателен проспект, който също се представя в държавния орган за надзор върху ценните книжа и фондовите борси; трето, разрешение за емисията на новите ценни книжа от властите на щата на територията, на който се извършва операцията; четвърто, изготвяне от емитета и представяне на инвестиционната публика на окончателен проспект за емисията и нейния емитет. Изтегляне 1.96 Mb. Сподели с приятели:
|