4.2.1. Вътрешни и външни източници на ликвидност
Основни източници на ликвидност за “Интерлийз Ауто” ЕАД са банкови заеми отпуснати от “Национална Банка на Гърция” АД (НБГ АД), вътрешните заеми от Дружеството-Майка и собствения капитал.
През 2007 г. външните източници на ликвидност включват: заем, отпуснати от НБГ АД - клон Лондон, заем от Дружеството-майка ”Интерлийз” ЕАД както и облигационен заем от 01.09.2005 г. Основен вътрешен източник на ликвидност за Дружеството е неговия собствен капитал.
ВЪНШНИ И ВЪТРЕШНИ ИЗТОЧНИЦИ НА ЛИКВИДНОСТ
(хил. лв.)
|
2007 г.
|
2006 г.
|
2005 г.
|
2004 г.
|
2003 г.
|
2002 г.
|
Външни източници на ликвидност
|
|
|
|
|
|
|
Средносрочен заем от НБГ-Лондон
|
273 816
|
123 804
|
33 836
|
34 027
|
17 589
|
978
|
Средносрочни заеми от ОББ
|
|
|
5 719
|
6 941
|
1 562
|
1 192
|
Облигационен заем
|
1 956
|
3 912
|
5 867
|
|
|
|
Краткосрочни заеми от Интерлийз ЕАД
|
17 602
|
1 858
|
8 410
|
|
|
489
|
Вътрешни източници на ликвидност
|
|
|
|
|
|
|
Капитал и резерви
|
10 397
|
4 145
|
2 448
|
1 181
|
334
|
54
|
Допълнителни вътрешни източници на ликвидност са паричните средства, краткосрочните вземания както и стоките на път, представляващи предимно оборудване по нестартирали договори за лизинг.
4.2.2. Оценка на източниците и количествата парични потоци
Основните източници на парични потоци от оперативна дейност са от получени лихви, комисионни и други такива, както и от възстановени данъци и застраховки. Наличието на отрицателни парични потоци от инвестиционна дейност се дължи на динамичното нарастване на лизинговия портфейл, което налага големи изходящи парични потоци сега и входящи парични потоци, пропорционално разпределени за периода на лизинговия договор. Нарастването на паричните потоци от финансова дейност в резултат на увеличеното банково кредитиране е необходимо условие за финансиране на непрекъснато нарастващите новостартирали лизингови договори.
ОТЧЕТ ЗА ПАРИЧНИТЕ ПОТОЦИ НА “ИНТЕРЛИЙЗ АУТО” ЕАД
(хил. лв.)
|
2007г.
|
2006г.
|
2005г.
|
2004 г.
|
2003 г.
|
2002 г.
|
Парични потоци от основна дейност
|
|
|
|
|
|
|
от получени лихви, комисионни и други подобни
|
15 004
|
6 266
|
3 449
|
2 321
|
896
|
40
|
от платени лихви, комисионни и други подобни
|
(9 574)
|
(3 063)
|
(1 623)
|
(1 319)
|
(450)
|
(35)
|
свързани с трудови възнаграждения
|
(44)
|
(40)
|
(40)
|
(42)
|
(9)
|
|
от положителни и отрицателни валутни курсови разлики
|
(34)
|
(13)
|
(4)
|
(35)
|
(48)
|
(3)
|
от платени данъци върху печалбата
|
(1 148)
|
(583)
|
(324)
|
(160)
|
(32)
|
(2)
|
от възстановен данък върху добавената стойност; пътни данъци; застраховки и др.
|
6 362
|
13 738
|
3 101
|
4 254
|
2 617
|
100
|
от платен данък върху добавената стойност; пътни данъци; застраховки и др.
|
(13 556)
|
(2 585)
|
(1 145)
|
(1 021)
|
(424)
|
(10)
|
Всичко парични потоци от основна дейност
|
(2 990)
|
13 720
|
3 415
|
3 998
|
2 550
|
90
|
Парични потоци от инвестиционна дейност
|
|
|
|
|
|
|
свързани с покупката на оборудване за отдаване на лизинг
|
(294 756)
|
(155 086)
|
(49 093)
|
(44 263)
|
(26 560)
|
(2 459)
|
свързани с получени лизингови вноски
|
133 283
|
67 466
|
31 897
|
20 689
|
8 347
|
605
|
от учредяване на дружеството
|
|
|
|
|
|
50
|
увеличение на капитала
|
1 950
|
|
|
|
|
|
Всичко парични потоци от инвестиционна дейност
|
(159 523)
|
(87 620)
|
(17 196)
|
(23 574)
|
(18 213)
|
(1 804)
|
Парични потоци от финансова дейност
|
|
|
|
|
|
|
свързани с получени заеми от банки
|
150 012
|
89 733
|
10 337
|
28 722
|
18 403
|
2 828
|
свързани с изплатени заеми към банки
|
(1 956)
|
(7 674)
|
(5 937)
|
(6 905)
|
(1 407)
|
(169)
|
други парични потоци от сделки с предприятие-майка
|
14 294
|
(8 243)
|
9 871
|
(2 817)
|
(772)
|
(495)
|
Всичко парични потоци от финансова дейност
|
162 350
|
73 816
|
14 271
|
19 000
|
16 224
|
2 164
|
Изменение на паричните средства през периода
|
(163)
|
(84)
|
489
|
(576)
|
561
|
450
|
Парични средства в началото на периода
|
840
|
924
|
435
|
1 011
|
450
|
|
Парични средства в края на периода
|
677
|
840
|
924
|
435
|
1 011
|
450
|
4.2.3. Информация за размера на заемите на “Интерлийз Ауто” ЕАД към 31.12.2007 г. и техния падеж
Дъргосрочни и средносрочни заеми към 31.12.2007 г.
Банка
|
№ заем/ дата
|
Валута
|
Балансова ст-ст във валута на заема
|
Балансова ст-ст в лева
|
Падеж
|
Национална Банка на Гърция-кл.Лондон
|
16.08.2006
|
евро
|
140 000 000
|
273 816 200
|
16.08.2012
|
Облигационен заем
|
01.09.2005
|
евро
|
1 000 000
|
1 955 830
|
01.09.2008
|
Общо
|
|
|
141 000 000
|
275 772 030
|
|
|
|
|
|
|
|
Краткосрочни заеми към 31.12.2006 г.
|
|
|
|
|
|
Интерлийз ЕАД
|
12.10.2006
|
евро
|
9 000 000
|
17 602 470
|
12.10.2008
|
|
|
|
|
|
|
Общо заеми
|
|
|
150 000 000
|
293 374 500
|
|
През 2007 г., Интерлийз Ауто упражнява опцията за удължаване на срока по договора за кредит с НБГ-Лондон и крайният срок за погасяване се променя от 16 август 2011 на 16 август 2012.
През 2007 г. е подписано допълнително споразумение по договора за заем от компанията-майка Интерлийз ЕАД, с което срока на договора е увеличен с още 1 година до 12.10.2008г.
4.2.4. Финансови инструменти
Финансовите инструменти на Дружеството включват парични средства в брой и по банкови сметки, заеми, вземания и задължения. Ръководството на Дружеството счита, че справедливата цена на финансовите инструменти е близка до балансовата им стойност.
За оценка на справедливата стойност на всяка група финансови инструменти, са използувани следните методи и предположения:
-
Парични средства в брой и по банкови сметки: Поради ликвидния характер на тези инструменти, тяхната балансова стойност съответства на справедливата им стойност.
-
Банкови заеми: Отпуснатите на Дружеството заеми са с плаващ лихвен процент, обвързани с EURIBOR, променящ се спрямо пазарните условия. Това предполага незначителни разлики между първоначално определената цена на заемите и тяхната справедлива цена.
Нетните инвестиции във финансов лизинг представляват настоящата стойност на минималните лизингови плащания, намалени с начислените обезценки за загуби. Преобладаващата част от договорите за финансов лизинг се сключват при условията на плаващ лихвен процент и съответно се преизчисляват на тримесечна база. Това предполага балансова стойност много близка до справедливата им стойност.
Другите вземания и задължения са представени по номинална стойност, като вземанията са намалени с обезценките за загуба. Балансовата стойност на тези инструменти е най-добрата оценка на тяхната очаквана справедлива стойност.
4.2.5. Съществени ангажименти на емитента за извършване на капиталови разходи.
Емитентът не е поемал съществени ангажименти за извършване на капиталови разходи.
4.3. Основни тенденции
Съдържащата се в този раздел информация се основава на очакванията и предположенията на мениджърите на “Интерлийз Ауто” ЕАД към настоящия момент (вж. датата на заглавната страница). Възможно е бъдещото развитие на пазара да се различава значително от това, което Дружеството очаква и предвижда. Инвеститорите не би трябвало да отдават прекалено голямо значение на прогнозите и предвижданията, съдържащи се в този раздел.
Лизинговият пазар на нови леки автомобили е в тясна връзка с развитието на пазара на нови автомобили в България. По данни на Съюза на Вносителите на Нови Автомобили в България, през 2007 г. пазарът на нови автомобили е отбелязал ръст от 22.15% в сравнение с 2006 г., като в страната са продадени общо 55,336 бр. нови автомобили. В графиката по-долу са представени данни за продажбата на нови леки автомобили в България за периода 1998 - 2007 г.:
Очакванията са делът на продадените нови автомобили, отдадени на лизинг, да продължи да расте. Ръстът на пазара на леки автомобили зависи до голяма степен от регулациите и законите във връзка със стимулиране на покупката на нови автомобили чрез въвеждане на допълнителни данъчни облекчения, като се очаква устойчив ръст от минимум 20-30% годишно. В допълнение, очакваният ръст на продажби на нови леки автомобили е подкрепен от естествената нужда от обновяване на автомобилния парк и свързаната с това конкурентноспособност на бизнеса.
Като цяло българският лизингов пазар на нови леки автомобили се намира във фазата на развитие, в която все още преобладава търсенето за финансов лизинг. Нараства и търсенето на оперативен лизинг на леки автомобили от страна на корпоративните клиенти като очакванията са тази тенденция да продължава и в следващите години. По отношение на физическите лица и малките компании, се очаква тази група клиенти да продължи да търси основно финансов лизинг.
-
Несигурни обстоятелства. Поети ангажименти и събития от съществено значение за приходите на Дружеството
Няма информация и не се очакват неблагоприятни събития, които да повлияят негативно върху развитието на дейността и приходите от нея, доходността или капиталовите ресурси, както и такива, които биха направили финансовата информация неточна относно бъдещите резултати от дейността или финансовото състояние на емитента.
-
Планове от съществено значение
Плановете на “Интерлийз Ауто” ЕАД са свързани с по-нататъшното разширяване и развитие на дейността на Дружеството с цел да бъде задоволено увеличеното търсене на лизингови услуги
-
Прогнозна информация за текущата година
“Интерлийз Ауто” ЕАД очаква тенденцията на увеличено търсене на лизингови услуги да се запази в средносрочен план, като очакванията са делът на продадените нови автомобили, отдадени на лизинг, да продължи да расте. Прогнозите на емитента за следващата финансова година са представени в 4.4. Прогнозна финансова информация за 2008 г.
4.3.4. Фактори, влияещи върху реализирането на направените прогнози. В зависимост от способността на управителните органи на Дружеството да оказват влияние на споменатите по-долу предположения и фактори, те се разделят на следните групи:
Фактори извън контрола на управителните органи на Дружеството:
Това са фактори, върху които Дружеството не е в състояние да оказва никакво влияние, като например фактори от макроикономическата среда. Такива фактори са:
-
Валутен курс на лева към еврото;
-
Ставка на данък печалба и на другите данъци, дължими от Дружеството;
-
Забавяне и/или спиране на лизинговите услуги поради непреодолима сила или забрана, наложена от контролни органи, по независещи от Дружеството причини; или по причини, които не могат да се вменят във вина на “Интерлийз Ауто” ЕАД
Фактори, върху които управителните органи на Дружеството могат да оказват влияние:
Това са фактори, върху които Дружеството е в състояние да оказва влияние в по-голяма или по-малка степен. Тук се включват следните основни фактори:
-
Установяване на трайни договорни отношения с доставчиците на лизингови услуги;
-
Подбор на лизингополучателите;
-
Осигуряване на алтернативни и ефективни начини за финансиране на дейността на Дружеството;
-
Контролиране на разходите на Дружеството;
-
Управление на персонала.
Представените по-долу финансови прогнози са надлежно изготвени на база на тук представените предположения и са в съответствие със счетоводната политика на Дружеството.
4.4. Прогнозна финансова информация
Прогнозната финансова информация за 2008 г., се базира на основните предположения, посочени по-долу като за изходна информация са взети реалните резултати на Дружеството към 31.12.2007 г.:
1. Прогнозираният среден лихвен процент по финансов лизинг за 2008 година е 7.25%;
2. Прогнозираният среден лихвен процент по заемите към банки за 2008 година е 5.00%;
3. Основен източник на приходи за компанията продължава да бъде финансовия лизинг, като се предвижда лизинговият портфейл да се увеличи с близо 60%;
4. Не се очаква неблагоприятна промяна в макроикономическия климат в страната и съответно съществени промени в качеството на предлаганото финансиране и ликвидността на вторичния пазар на оборудване и транспортни средства.
Прогнозната информация е изготвена само за илюстрация и поради своя характер, може да не дава вярна представа за очакваното финансово състояние и резултати на Дружеството.
Прогнозен Баланс (лв.)
|
2007 (актуални резултати)
|
2008 (прогноза)
|
|
|
|
Пари и парични средства
|
677 242
|
1 955 830
|
|
|
|
Нетна инвестиция във финансов лизинг
|
286 589 058
|
449 840 900
|
|
|
|
Оборудване отдадено на оперативен лизинг
|
6 876 304
|
9 779 150
|
|
|
|
Дълготрайни активи, нетно
|
6 876 304
|
9 779 150
|
|
|
|
Лизингово оборудване на път
|
376 368
|
391 166
|
|
|
|
Други активи
|
12 084 809
|
15 646 640
|
|
|
|
Общо активи
|
306 603 780
|
477 613 686
|
|
|
|
Банкови заеми
|
273 816 200
|
449 840 900
|
Облигационни заеми
|
1 955 830
|
|
Банкови заеми
|
275 772 030
|
449 840 900
|
|
|
|
Други задължения
|
20 434 654
|
10 758 306
|
|
|
|
Акционерен капитал
|
2 000 000
|
2 000 000
|
Резерви и натрупана печалба
|
8 397 096
|
15 014 480
|
Общо собствен капитал
|
10 397 096
|
17 014 480
|
|
|
|
Общо задължение и собствен капитал
|
306 603 780
|
477 613 686
|
Прогнозен Отчет за доходите (лв.)
|
2006 (актуални резултати)
|
2007 (прогноза)
|
Приходи от лихви
|
15 142 018
|
26 748 797
|
Разходи за лихви
|
(9 980 548)
|
(18 140 323)
|
Нетна печалба от лихви
|
5 161 470
|
8 608 474
|
|
|
|
Приходи от комисионни по лизингови договори
|
775 839
|
1 613 561
|
Печалба от продажби и отстъпки по финансов лизинг
|
379 189
|
134 463
|
Приходи от оперативен лизинг
|
2 385 995
|
3 440 911
|
Други приходи
|
92 160
|
97 792
|
Приходи от комисионни и други
|
3 633 183
|
5 286 727
|
|
|
|
Разходи за комисионни и други
|
(255 364)
|
(297 146)
|
|
|
|
Амортизация и други разходи на оперативен лизинг
|
(1 931 264)
|
(2 791 483)
|
|
|
|
Брутна печалба от оперативна дейност
|
6 608 025
|
10 806 571
|
|
|
|
Мениджърска такса за управление
|
(897 268)
|
(1 552 297)
|
Мениджърска такса за управление на клоновете
|
(492 970)
|
(765 307)
|
Други оперативни разходи
|
(92 938)
|
(119 218)
|
Оперативни разходи
|
(1 483 176)
|
(2 436 823)
|
|
|
|
Нетен резултат от обезценки и продажба на лизингово оборудване
|
(310 545)
|
(968 205)
|
|
|
|
Нетен ефект от валутни операции
|
(34 022)
|
(48 896)
|
|
|
|
Печалба преди данъци
|
4 780 282
|
7 352 648
|
|
|
|
Данъци
|
(478 344)
|
(735 265)
|
|
|
|
Нетна печалба
|
4 301 938
|
6 617 383
|
Прогнозен Отчет за паричните потоци (лв.)
Период
|
2008
|
|
|
Нетна печалба
|
6 617 383
|
Намаление на активите (без паричните средства)
|
(3 576 629)
|
Увеличение на задължения
|
(9 676 348)
|
Амортизация на дълготрайните активи
|
2 499 499
|
Парични потоци от основна дейност
|
(4 136 094)
|
|
|
Изплатени лизингови вноски
|
105 713 118
|
Нови инвестиции във финансов лизинг
|
(268 964 960)
|
Нови инвестиции в дълготрайни активи (вкл. отдадени на оперативен лизинг)
|
(5 402 346)
|
Парични потоци от инвестиционна дейност
|
(168 654 188)
|
|
|
Погасителни вноски по банкови и облигационни заеми
|
(1 955 830)
|
Нови банкови заеми
|
176 024 700
|
Парични потоци от финансова дейност
|
174 068 870
|
|
|
Изменение на паричните средства през периода
|
1 278 588
|
|
|
Пари и парични средства в началото на периода
|
677 242
|
|
|
Пари и парични средства в края на периода
|
1 955 830
|
Сподели с приятели: |