149 1. Понастоящем емисиите на ипотечни облигации се очертават като средносрочен инвестиционен инструмент. Предлаганите матуритети са 2, 3 и 5 години, като заедно с развитието на капиталовия пазар се дава предпочитание на по-дълги срокове до падежа.
Матуритетната структура следва изменението в матуритетната структура на държавните ценни книжа. Това обстоятелство
потвърждава тезата, че ДЦК се използват като бенчмарк.
2. Две-годишните облигации, преобладаващи в началото на формирането на
пазара на ипотечни инструменти, носят доходност с около 250 базисни точки над доходността по новите емисии двегодишни ценни книжа. Спредът в доходността между ипотечните облигации с по-дълъг срок и сравнимите ДЦК зависи от следните фактори: а) имиджа на банката; б) рязко падащата доходност по ДЦК след 2003 г., изразяваща се
в увеличаваща се разлика; в) увеличаващото се търсене на ипотечните облигации след 2004 г., водещо до приближаване на доходностите.
3. По-голямата част от ипотечните облигации носят парични потоци по класическа схема – изплащане лихвите на полугодие и главницата на падежа, което ги прави много близки по ценова чувствителност до ДЦК при еднакви срокове до падежа. Емисиите с по-различни схеми на плащане (дебютната емисия на ПИБ и СИБ) – изплащане на лихвите на тримесечие и погасяване на
главницата на части, имат по-малки дюрации, което ги прави по-трудно уязвими на ценови промени.
Изчисленията показват още, че при равни други условия, предлагането на емисии с по-ниска доходност веднага дава отражение върху дюрацията в обратна посока. Следва да се има предвид и
че част от емисиите на ДЦК, използвани за сравнение в таблицата, са предлагани чрез отворени аукциони и техните показатели се отнасят за периода от сетълмент
датата до датата на падежа, т.е. те имат по-кратки срокове.
4. Потребителски кредит. Характеристика и класификация. Управление на вземанията Сподели с приятели: 
