02 юни 2009 г. Тема: строителство, строителен контрол, строителни материали, архитектура, имоти

България изпадна от челните места по поскъпване на жилища на британската консултантска компания "Найт Франк" (Knight Frank). Цените на апартаментите са се повишили едва с 3.3% на годишна база до края на първото тримесечие на тази година. Така България пада на девета позиция в световен мащаб в класацията на "Найт Франк". За сравнение - миналата година за същия период страната ни е била на второ място с ръст от над 30%. На тримесечна база обаче цените на жилищата спадат с 1.2% - първото тримесечие на годината спрямо предходното.

С най-добри резултати на годишна база са Израел - ръст 10.9%, и Чехия - 9.9%. В същото време обаче цените в Чехия са поевтинели с близо 3% спрямо предишните три месеца. Преди нас в класацията на годишна база са още Швейцария, Индия, Индонезия и Русия. Най-зле се представят пазарите в Дубай и Сингапур, където цените са спаднали съответно с 32% и 23%.

На тримесечна база от 46-те страни, които присъстват в класацията на "Найт Франк", в 30 са регистрирани понижения, като най-големи отново са в Дубай (-40%) и Сингапур (- 16.2%). На фона на икономическата криза и растящата безработица жилищните пазари в глобален мащаб продължава да изпитва затруднение, отбелязват от компанията. Тяхната краткосрочна прогноза е, че имотният пазар ще продължи да понася негативното влияние на икономическите фактори до края на годината.

Наемите на първокласните търговски площи в София са спаднали с 15% на годишна база в края на март, показва проучване на пазара на американската консултантска компания CBRE. Средната им месечна цена в момента е около 55 евро/кв.м, а доходността от магазини по търговските улици е 7%. София е един от пазарите със сравнително по-слаби темпове на спад на наемите. За сравнение - във Варшава търговските площи са поевтинели с 30%, а в Букурещ с 25%. В изследването обаче има и пазари, които отчитат ръст, като френският град Лион се откроява със скок от близо 40% за периода.

На повечето пазари интересът на търговците към търговски площи се понижава, въпреки че има няколко локации, които регистрират положителни индикатори. Много търговци в сегмента на икономично пазаруване, както и в сектора на храните са обявили мащабни планове за разширяване, положително повлияни от нагласата на клиентите, които обръщат все по-голямо внимание на цените. В резултат от слабото търсене и нарастващия риск от повишение на незаетите площи наемите започват да спадат. На някои пазари търговците са започнали преговори със собствениците на търговски площи за намаляване на наемите или по-благоприятни условия в замяна на удължаване на договорите, посочват от компанията.


02.06.2009 г., с. VI
Започва строителството на спорен проект край Каварна
От Дневник

Компанията "Бългериън ленд дивелъпмънт" започва да строи оспорвания от еколози проект за курортно селище "Джулай морнинг", което ще се намира в района на Каварна. Това става ясно от съобщение на компанията до лондонската борса. Проектът е записан в списъка на "унищожителите на българската природа", тъй като според еколозите "фирмата има намерение да присвои и бреговата ивица".

Въпреки протеста проектът получи всички необходими разрешителни от община Каварна.

От съобщението до борсата става ясно, че ще бъде построена една сграда от комплекса с 55 апартамента в нея. За 41 от тях вече има сключени договори на приблизителна стойност от 2.5 млн. евро. Сградата ще бъде върху площ 3600 кв.м. Очаква се строителството да приключи през юни 2010 г., а разходите по него да достигнат около 2.2 млн. евро. Според проекта на комплекса той трябва да се разпростира върху 92 хил. кв.м. Предстои да бъдат изградени 351 жилища, СПА център, ресторанти, игрища за минифутбол и миниголф, 5 басейна. Според сайта на компанията инвестицията в него трябва да достигне 40 млн. евро.

"Бългериън ленд дивелъпмънт" има още няколко строителни проекта в морските и планинските курорти, както и за бизнес сгради в София. Сред идеите на дружеството са построяването на комплекса "София тауър", който ще се намира в близост до хотел "Кемпински Зографски". Сградата трябва да има площ 32 хил. кв.м и около 200 апартамента.


02.06.2009 г., с. VII
Филип Генов, изпълнителен директор на „Уникредит факторинг” - България: Липса на ресурс усещат рисковите отрасли
От Валентина Илиева
Факторингът е един от сравнително младите бизнеси във финансовия сектор в България. Затруднените икономически условия дадоха своето отражение върху дейността на банките, лизинговите компании, небанковите дружества за бързи кредити. Как се развива в условията на криза разговаряме с Филип Генов, който е изпълнителен директор на най-голямата факторинг компания на пазара тук "Уникредит факторинг" България.
Какво се случва с факторинга в България в условията на икономическа криза? Този сектор тъкмо набираше скорост на пазара у нас?

- Има няколко организации, които правят факторинг в България, сред тях е и "Уникредит факторинг". Тези, които инвестирахме повече в начина за правене на бизнеса, а именно - информационни технологии, организационна структура, екип, рискови кредитни процедури и т.н., в момента не изпитват сериозни трудности. Факторингът, както и преди кризата, беше и продължава да не е инструмент, който спасява давещите се в междуфирмената задлъжнялост. Поради тази причина известно количество на намаляване на бизнеса има и при факторинга. Това свиване следва намаляването на темпа на икономиката, но не в толкова големи размери. Когато бизнесът на доставчика и купувача се свива, намаляват и обемите на факторинга.

Обемите на просрочията в банковия и лизинговия сектор растат. Това се наблюдава и при небанковите компании за кредитиране. Каква е ситуацията при вас?

- За разлика от тези сектори, при факторинга към момента няма съществено увеличение на лошите вземания. Обемът може и да намалява, но не може да се каже, че има проблемно увеличаване на риска. Причините за това са две. От една страна, продължаваме следваната относително консервативна политика по отношение на клиентите - най-добрите български компании, които дори и да са в период на затруднение, продължават да работят добре и да не създават притеснения, каквито може да произтекат от клиент с няколко кредитни карти или непреценено скъпа кола на лизинг. От друга страна, направените от нас инвестиции в екип и всичко останало се изплащат най-вече именно когато условията в средата започнат да се влошават. Това е като при плаването - разликата между професионално оборудваната с радари и висококвалифициран екипаж яхта и една набързо направена скоростна лодка не се усеща, когато морето е спокойно, духа попътен вятър и слънцето свети безметежно. При бурно море и лоша видимост обаче разликата в сигурността между двата съда е огромна. В "Уникредит факторинг" хората са добре обучени, знаят какво да правят, знаят как да помагат на клиентите в това бурно време. Дори и когато не сключваме сделка с някой клиент, се опитваме да помагаме да намира решение.

Отчитате ли спад, свиване на ръстовете?

- Всъщност - продължаваме да растем и да печелим добре. Факт - далеч сме от миналогодишните темпове, когато растяхме с по 20% на месец, но продължаваме да се развиваме добре и да реализираме ръст. Резултатът ни за април 2009 г. е по-добър от този за същия период през 2008 г. Отново подчертавам, че факторингът е услуга, инструмент, който управлява взаимоотношенията доставчик - клиент. Компании, които са били в добро състояние и в добри взаимоотношения с техните клиенти през миналата година, не са имали нужда от факторинг. Сега обаче ситуацията е различна и може да имат нужда. Наблюдава се активизиране в търсенето на услугата факторинг. Важно е обаче и това, че немалка част от засиленото търсене е в ситуации, които са зле, а в тези случаи факторингът не може да помогне.

Откъде намирате финансиране за дейността си в тези условия - външните пазари на практика са затворени, банките майки ограничиха и дори спряха кредитирането на дъщерните дружества?

- Към момента нямаме притеснения за финансирането си. "Уникредит груп" е в добро състояние, ние - също. А и принципно - когато една компания успява да постига добра възвращаемост, без да увеличава риска, това й дава по-добри условия дори и при пазар с ограничено финансиране.

Има ли компании, излезли от този сегмент заради затруднените икономически условия?

- Изцяло излезли от пазара не бих казал, но с драматично намалял бизнес - може би има. Ситуацията е такава - миналата година "Уникредит факторинг" България имаше около 80% пазарен дял във вътрешния факторинг и около 30% в международния. През 2008 г. започнахме усилено развитие на международния факторинг. В момента пазарният ни дял в двата сегмента е съответно 90% и 80%. За да пораснем ние, явно някой друг на пазара е отстъпвал. По принцип показателни за динамиката при факторинга са данните за износа и вноса. Спад в това отношение води до намаление на бизнеса на компания, ориентирана в международен факторинг. Защото, когато бизнесът на клиентите намалява, спада и нашият бизнес. Но свиването на ръста при факторинга на този етап не е проблем. Неизползваният потенциал на този бизнес ни дава възможност да растем. На този етап компаниите в сектора се поделят на две групи - едните намаляват паралелно с пазара, а другите се опитват да вземат от потенциала, който има на пазара. Защото потенциал за развитие на бизнес като факторинг има, дори и в условията на криза. Практически, на този етап импортен факторинг в България мисля, че правим само ние. Особено силни са позициите ни в бизнеса със страните, които са основни търговски партньори на България - Германия, Италия, Австрия и балканския регион. Това ни дава предимства и в ценовата политика, и в сроковете за изпълнение.

Всъщност може ли кризата, довела до ограничаване на кредитирането за бизнеса, да изкара на преден план възможностите на факторинга пред фирмите като вариант за осигуряване на ресурс в тези "сухи" времена?

- И да, и не. Банките не спират да кредитират. Те отпускат заеми на клиенти, в чийто успех са убедени. Липса на ресурс усещат тези, които са в по-рискови отрасли или бизнес моделите им не са толкова добри. Нюансът е, че тези групи клиенти не са интересни и на факторинга. Потенциалът за ръст на факторинга не е резултат от това, че банките отказват да кредитират по-рискови клиенти, а защото като цяло добрите клиенти в България не използват услугата факторинг и продължават да не я използват. Ние не искаме да заместваме банковото кредитиране по отношение на рискови сделки.

Работите директно с бизнеса. Какво показват наблюденията ви - увеличават ли се задълженията между компаниите?

- С влошаване на икономическите условия започва забавяне на плащания между фирмите. Така се увеличава срокът на отложено плащане. Ако миналата година беше средно 57 дни, в момента е 65 дни. Но засега поне не се увеличава в опасни граници рискът от неплащане, тоест, като цяло може срокът на плащане малко да се увеличава, но все пак се плаща. Сериозният риск е намаляването на бизнеса в реалния сектор. Все пак на този етап няма тревожна вълна по отношение на несъбираеми вземания. В някои индустрии процентът на лошите вземания се увеличава и това е предимно в строителството, текстила и други. Но както виждаме, вълни от масови фалити засега поне няма.

Какви стъпки се предприемат, когато една факторинг компания има лоши вземания?

- Първото, което се прави, е да се предотврати достигането до такава ситуация. Факторингът анализира взаимоотношенията доставчик - клиент, както и клиента на нашия клиент (клиента на доставчика - бел.ред.). Ако при оценката на риска и при мониторинга и оперативната работа с клиентите колегите си вършат добре работата, не би следвало да се стига до възникване на проблеми. Ако все пак се стигне до тази ситуация, факторинг компанията прибягва до всички обичайни законови средства, за да събере вземането. Проблемът е, ако платецът не може да плати. Стандартно в България се използва т. нар. факторинг с регрес - ако факторът не успее да събере парите от платеца, ги събира от доставчика. При факторинга рискът се разпределя между клиент, доставчик и взаимоотношенията с този доставчик. Нюансите са, когато е доставена дефектна стока и възникне търговски спор, но това се случва и без наличието на икономическа криза. Именно затова е много важен и постоянният мониторинг - така може да се идентифицира проблемът, преди да се е развил.

Има ли покачване на цената на факторинга и с колко?

- Цената е близка до тази на краткосрочен кредит. При факторинга тя зависи от качеството и големината на клиента. Ако една фирма получава оборотно финансиране на цена Х, факторингът ще й излезе малко по-скъп - с между 0.5-1%, като това зависи от структурирането на самата сделка. Цената много зависи и от това, кой ще е платец по сделката, за какъв брой вземания на месец става дума, срок на отложеното плащане и т.н. Пазарното движение при цената е, както при банковото кредитиране и при лизинга и е паралелно с тях. Ако една финансова институция заема средствата, които ще даде на крайния клиент, от друга финансова институция и цената на тези пари се качва, няма как това да не се прехвърли върху крайния клиент. Все пак, по-важно е да се има предвид, че партньорството между факторингова компания и фирма, която работи добре, в момент на криза е изключително полезно за фирмата. Почти всяка марка автомобил може да ускори до 200 км/ч. Обаче, ако на пътя й изскочи препятствие и настане време за бързо и безопасно спиране, тогава става ясно каква е разликата между различните марки автомобили.

Има забавяния в обслужването на кредити като ефект от кризата и увеличение на просрочията ще има, но то няма да е притеснително. Това каза Матьо Матеев, изпълнителен директор на Първа инвестиционна банка при представяне на финансовите резултати на банката. Забавяне на плащанията по кредити има както при нас, така и в цялата банкова система. Но те би трябвало да са предвидени, всяка банка да е предприела мерки като преструктуриране на кредити за клиенти, изпаднали в затруднение, обясни още Матеев. Лошите кредити няма да дестабилизират системата, посочи той. И управителят на БНБ Иван Искров преди два дни каза, че няма как да няма ръст на проблемните кредити, тъй като има спад в икономическия растеж. Когато имаше огромен растеж, заделяхме капитал, провизии, буфери, за да може сега да се използват за покриване на тези рискове, добави тогава Искров.

Към края на април тази година лошите и преструктурирани кредити (заеми с различни срокове на просрочия и класифицираните като загуба) са 1.604 млрд. лв., което е 3.27% от общия обем заеми за фирми и граждани. Шест месеца по-рано - през ноември 2008 г., обемът им е бил 1.062 млрд. лв., или 2.19% от всички отпуснати кредити. За шест месеца увеличението им е с 51%. От началото на годината са в сила промени в нормативната уредба, с които бяха удължени сроковете за класификация на един кредит в по-високорискова група в зависимост от периода на неплащане на вноски по него. Промените бяха направени, за да могат банките по-лесно да абсорбират потенциални загуби от влошаването на кредитните им портфейли заради затруднените икономически условия. Година по-рано - ноември 2007 - април 2008 г., нарастването на проблемните заеми е било с 11.6%. Във връзка със съпоставянето на данни финансовият директор на ПИБ Радослав Миленков посочи, че е по-релевантно резултатите да се разглеждат в контекста на сегашната среда и икономически цикъл, вместо да се прави механично сравнение с миналата година, когато икономическата ситуация беше много по-различна.
Резултати на ПИБ към края на март 2009 г.
4.2 млрд. лв. активи

12.770 млн. лв. чиста печалба

3.014 млрд. лв. кредитен портфейл

12.97% капиталова адекватност (преди капитализиране на печалбата)

23.81% коефициент на ликвидност



02.06.2009 г., с. XIII
Леко раздвижване

От Весела Николаева

От време на време и на нашата вече скучна борса стават изненади - дали заради някоя новина, дали заради консолидиран отчет. Последната изненада беше "Булгартабак холдинг" и компенсаторните записи сред най-търгуваните позиции за деня наред със "Софарма". За интереса й към три компании си има обяснения - в петък излезе отчетът на "Булгартабак", който показа спад в загубата си за първото тримесечие, но и ръст на приходите заради повишените цени на цигарите, което доведе до разпродажба на над 5 хил. акции при средна цена 16.46 лв. Това понижи стойността им на дневна база с 3.5%. Повече от 480 хил. компенсаторни записи намериха нов собственик, а цената им стигна 30 на сто от номинала. Компенсаторните инструменти могат да се използват за плащане в централизирания публичен търг на Агенцията за приватизация, който тече до 5 юни.

"Софарма" беше в основата на повишението на SOFIX и на "Дневник 20" - книжата на компанията поскъпнаха с 3.36% до 2.86 лв., след като тримесечният отчет показа увеличение на приходите. Най-старият индекс прибави 0.67% до 382.08 пункта, а измерителят на 20-те най-ликвидни и големи публични компании достигна 57.05 пункта след ръст с 0.25 на сто. Най-силно повишение отбеляза широкият индекс BG40, който прибави 1.07% до 105.3 пункта, докато секторният BG REIT изгуби 1.11% до 40.03 пункта. С минимална загуба остана BG TR30, който завърши при 282.38 пункта.
Пътностроителните компании, които вече публикуваха консолидираните си отчети, се движеха в пряка връзка с показаните резултати. "Холдинг Пътища" и "Мостстрой", които показаха спад в приходите и увеличени загуби, намалиха и пазарната си стойност. Книжата на "Мостстрой" паднаха с 0.24%, а тези на холдинга - с 3.2% до 2.90 лв. "Трейс груп холд" обаче, което отчете повече приходи, поскъпна с 3.6 на сто и така акциите му отново стигнаха 50.70 лв.

Интересните отстрани сделки не можаха обаче да раздвижат особено борсовия оборот - към края на сесията той едва успя да надмине 1 млн. лв., предимно от сделки с акции на регулирания пазар.

Според брокери излезлите консолидирани отчети са показали едва началото на икономическата криза, но заедно с това вече има и забавяне на ефектите от нея и ограничаване на силния спад. Прогнози за следващите месеци обаче е трудно да се правят, коментират брокерите.
Печеливши:
+3.82%
4F6
"Фазерлес" - Силистра, се нареди на първо място сред печелившите в индекса BG40. Производителят на дървени плоскости си извоюва мястото с поскъпване до 34 лв. за акция при едва 680 лв. оборот.
+3.71%
6D3
Бутилиращата компания "Девин" продължава да радва инвеститорите с поредното си поскъпване, което я изведе до второ място като печеливша за деня с ръст на акциите до 2.99 лв.
+3.36%
3JR
След като показа ръст в продажбите, "Софарма" зае третото място и сред най-печелившите от BG40. Акциите на дружеството достигнаха 2.87 лв. при над 115 хил. лв. общ оборот.
Губещи:
-14.26%
4I8
"Индустриален капитал холдинг" зае първото място като мечка на деня от BG40. Компанията си го заслужи със спад на акциите до 2.57 лв. при едва 260 лв. оборот.
-3.43%
6S7
"Синергон холдинг" се изправи на второ място, доста зад победителя, като акциите му паднаха до 2.25 лв. при общ оборот за деня 4270 лв.
-2.53%
5SR
И третото място е за холдинг - "Стара планина холд" застана на него, след като книжата му паднаха до 1.50 лв., а стойността на всички изтъргувани в понеделник акции стигна едва 450 лв.


02.06.2009 г., с. XVI
„Индустриален холдинг България"

4ID

Ако кризата засегна индустрията, то един от най-про­зрачните примери както за ефектите й, така и за ответната реакция срещу нея е „Индустриален хол­динг България". Бившият приватизационен хол­динг с над 50 хил. инди видуални акционери беше засегнат значително от настъпилата икономи­ческа нестабилност в края на миналата година и началото на тази заради експозицията си в ци­клични индустрии като морския бизнес и машиностроенето. Холдингът се фокусира основно в развитието на морския си бизнес - кора­бостроене, кораборемонт и пристанищна дейност. Този сектор обхваща над 70% от портфейла на гру­пата, като тук влизат „Булярд корабостроителна индустрия", където бяха апортирани активите на бившата Варненска корабостроителница и Кора­боремонтен завод „Порт Бургас", който вече рабо­ти основно като пристанище. Машиностроител­ният бизнес намалява леко дела си в общия портфейл на компанията като приходно перо, като е обособен в подхолдинга „ЗММ България холдинг" с дружества като „Машстрой", ЗММ-Нова Загора, „Елпром ЗЕМ" и „Леармаш".

Именно в тези две приходоопределящи звена на холдинга бяха усетени ефектите на кризата, като ръководството на „Индус­триален холдинг Бълга­рия" реагира сравнително своевременно в иденти­фицирането на заплахите и заемането на дефанзивна позиция. Групата пред­прие както мерки по оп­тимизация на персонала -съкращения в някои компании до 40% и свиване на работното време до 7-часов работен ден, така и съкращаване на разхо­дите и преглед на ефек­тивността на производ­ствата. Заради забавената икономическа активност в глобален мащаб екс­портно ориентираните машиностроителни дружества, с изключение на „Елпром ЗЕМ", са отчели близо 40% понижение на поръчките и производ­ството си в края на 2008 и началото на 2009 г., посочват от компанията. Холдингът предприе от­ветни мерки още през ес­ента, като оптимизира персонала и потърси по­ложителни ефекти в цен­трализацията на вътреш­ните процеси по работа с клиенти и доставчици. Кораборемонтният биз­нес и „Елпром ЗЕМ" за мо­мента изпълняват дълго­срочни договори, което гарантира дейността им поне до една-две години, но ръководството на хол­динга все пак отчита ри­ска от промяна в цените на сключените договори и прекратяването на та­кива на по-късен етап, ако икономическата ситуа­ция не се подобри. Подо­брение според менидж­мънта може да се очаква не по-рано от 2010 г. Към момента групата по­крива задълженията си, като поддържа добра те­куща ликвидност за първото тримесечие на 2009 г. Приходите и печалбата на холдинга на консоли­дирана основа се свиват значително, но според анализаторите взетите антикризисни мерки са дали своя положителен отпечатък и постигнатите резултати са дори по-до­бри от очакваните. Спо­ред тях това обуславя и ръста в цената на акциите на холдинга последните няколко месеца, което обаче е и в унисон с крат­косрочното възходящо движение на фондовите пазари.Групата запазва и рентабилността на при­ходите си, като дори в края на март успява да за­държи норма на печалба около 8%. Трябва да се отбележи фа­ктът обаче, че поддържа­нето на сравнително до­бра текуща ликвидност се дължи й на силния ръст на вземанията на консо­лидирана основа, което не е характерно за група­та последните години.

Оповестените антик­ризисни мерки от „Ин­дустриален холдинг Бълга­рия" могат да бъдат тълкувани в две посоки: от ед­на страна, необходимост­та от въвеждане на мерки като съкращение на персо­нал, работно бреме и раз­мер на заплатите е ясен сигнал за проблеми в дружествата от групата, но в контекста на всеобща­та икономическа криза та­зи ситуация едва ли би учу­дила някого. От друга страна, оповестяване на проблема и приемането на ясна концепция и прилага­нето на незабавни мерки за справяне с проблемите е достойно поведение за мениджмънта и недву­смислено го приемам за положителна новина. Пред­ставените резултати на холдинга за 1-во тримесе­чие на 2009 г. наистина по­падат в рамката на очак­ваното и дори по-добри, но считам, че тези резулта­ти са калкулирани в цена­та на акциите.