Теория за случайното (хаотичното) движение

11
фактори водещи до промяна на цената, също са непредсказуеми. Движенията, които предизвикват, понякога са толкова бързи, че е невъзможно да се спечели от тях.
Едно от най-солидните доказателства за тази теория е, че в дългосрочен план 75% от взаимните фондове в САЩ не успяват да постигнат по-висока доходност отколкото бенчмарк индекса S&P 500. В миналото този процент е бил дори 90%!
Съгласно тези факти, основният извод, който прави основоположника на тази теория
Бъртън Малкиел е, че пазарът не може да бъде победен и най-добрата стратегия е да си купиш актив и да го държиш.

12
От графиките веднага става видно, че на пръв поглед едно хаотично движение може да се превърне в ясно изразен тренд само с промяна на периода на графиката.
Теорията наистина превъзхожда огромен процент от опитите да се победи пазара като абсолютна възвращаемост (total return). Големият недостатък идва, ако в уравнението се вкара и оценка на риска. Рискът и възвращаемостта са право пропорционални един на друг. Колкото по-висока е търсената възвращаемост, толкова по-голям е рискът. Активното управление на позициите съобразно състоянието, в което се намира пазара в момента, намалява риска и увеличава доходността. Убедително опровержение има и във факта за високия процент инвестиционни фондове, които правят по-ниска годишна доходност от бенчмарк индексите. Подобно на всеки един друг бизнес, управлението на инвестиция също е труден процес, изискващ постоянно усъвършенстване и нагаждане към пазарната ситуация. Съвсем нормално е да има голям процент инвестиционни фондове, които да показват слаб резултат. За пример, над 90% от ново-регистрираните фирми в
САЩ фалират още първата година. На фона на този факт, високият процент взаимни фондове с по-слаб резултат от индексите изглежда направо нисък.

Изтегляне 2.65 Mb.

Сподели с приятели: