Публичният дълг и неговите елементи

66
Съдържащите се в нея сведения по въпроса се отнасят само до страните от
Г-7, и то само за периода след 1980 г. (от общо 180 страни, разглеждани от
WEO).
Най-изчерпателни данни за публичния дълг могат да се намерят в справочника на Световната банка Global Development Finance (GDF, известен по-рано като World Debt Tables). Предимствата му пред други подобни източници се състоят в това, че данните (за повечето държави) започват от 1970 г. и отразяват значителни подробности, свързани с външните задължения. При все това GDF също има своите слабости. Така например в него не са включени развитите икономики (нито дори наскоро индустриализираните страни като Израел, Корея или Сингапур), което възпрепятства правенето на сравнения. За разлика от МФВ и Световната банка, които предоставят по-от-давнашни сведения за цени, обменни курсове, държавни финанси и други, тук не са включени никакви данни отпреди 1970 г. И накрая, но положително не и на последно място, документиран е само външният дълг. Вярно, съществуват страни като
Панама или Брега на слоновата кост, където той е достатъчен измерител за правителствените пасиви, защото нивата на вътрешния дълг там са минимални. Но както ще покажем в глава 7, при повечето държави на вътрешните ангажименти се пада значителен дял от общата правителствена задлъжнялост. Средната стойност на този дял за периода 1900-2007 г. варира между 40 и 80 процента.
55
В търсене на изплъзващите се данни за общия публичен дълг ние проучихме архивите на предшественика на съвременните глобални институции, Обществото на народите, и открихме, че в неговия
„Статистически годишник: 1926-1944 г.“ между другото се съдържа и информация за вътрешния и външния публичен дълг. Макар нито МВФ, нито
Световната банка да са продължили тази практика след войната, новосформираната Организация на обединените нации (ООН) наследява данните, събрани от Обществото на народите и през 1948 г. нейният отдел по икономическите въпроси публикува специален том върху публичния дълг, обхващащ периода 1914-1946 г. От този момент нататък ООН продължава да събира и ежегодно да публикува сведения за вътрешните и външните задължения в своя „Статистически годишник“, използвайки същия формат като довоенния си предшественик. След като някогашните колонии стават независими държави, обхватът съответно се разширява и върху тях. Тази практика продължава до 1983 г., когато публикуването на данни както за вътрешния, така и за външния дълг се прекратява. Като цяло тези източници дават информация (в най-пълните случаи) за периода 1914-
55
За някои държави като Холандия, Сингапур и Съединените щати практически целият публичен дълг е вътрешен.

67 1983 г., като покриват както напредналите, така и развиващите се икономики.
В тях външният дълг обикновено е разбит на дългосрочен и краткосрочен компонент. Доколкото ни е известно, тези данни не са налични никъде в електронен вид, тъй че за използването им се наложи да се обърнем към оригиналните публикации. Те са залегнали в основата на нашите времеви редове за публичния дълг, като (там, където е било възможно) сме ги разширили и за периодите преди 1914 и след 1983 г.
За сведенията преди 1914 г. (включващи и няколко държави, които по онова време са били колонии) сме ползвали многобройни източници – както правителствени и статистически агенции от конкретните страни, така и изследванията на отделни учени.
56
Тези източници са описани в детайли по страни и периоди в Приложение А.2. Там, където не е имало налични данни за публичните задължения до 1914 г., сме използвали приблизителни стойности за състава на външните ангажименти, реконструирайки на база на отделните емитирания на международен дълг. Данните за тези дебентури
(задължения, непокрити е материално обезпечение или активи) служат също така и като ориентировъчен измерител за брутните международни капиталови потоци. Много от тези сведения идват от различни изследователи, сред които Милър, Уин, Линдерт и Мортън, Маричал и други.
57
От тях можем да конструираме динамични серии за външния дълг
(но не и за общата задлъжнялост).
58
Това упражнение ни позволява да проучим някои стандартни дългови коефициенти по време на кризисните епизоди за известен брой новоосвободени страни в Латинска Америка, както и за Гърция, а също и важни финансови сътресения като китайското от
1921 г. и тези в Египет и Турция през 60-те и 70-те години на XIX век.
Подобни данни са изключително полезни при запълване на пролуките в по- ранната дългова статистика, когато държавите тепърва са се докосвали до международните капиталови пазари. Тяхната приложимост като измерители на дълга обаче значително се ограничава от многобройните просрочил, отписвания и преструктурирания, които предизвикват разминаване между количествата емитирани ангажименти и последващия общ размер и състав на дълга.
59
За някои страни (или колонии за по-ранните периоди), за които имаме само по-нови данни за общата публична задлъжнялост, но затова пък разполагаме
56
За някои държави, сред които Австралия, Гана, Индия, Корея и Южна Африка, събраните от нас данни за дълга обхващат значителна част от колониалния период.
57
Виж Милър (1926), Уин (1951), Линдерт и Мортьн (1989) и Маричал (1989).
58
Фландро и Зумер (2004) също са важен източник за Европа за периода 1880-1913.
59
Дори и при тези обстоятелства те продължават да бъдат полезен измерител за брутните входящи капиталови потоци; по-ранните извадки включваха сравнително малка част от външните частни или банкови заеми.

68 с надеждна информация, простираща се много по-назад в миналото относно приходите и разходите на централните правителства, изчисляваме и акумулираме фискалния дефицит, за да получим приблизителна стойност на държавния дълг.
60
За външната задлъжнялост след 1983 г. сме разчитали основно на сведенията на GDF, които сме допълвали със справки от няколко ценни по- скорошни проучвания.
61
И накрая, но не на последно място, самите официални правителствени източници стават все по-кооперативни при предоставянето на информация за своите задължения, често пъти по силата на Специалния стандарт за разпространение на данни на МВФ, който е публикуван на видно място в интернет страницата на фонда.
62

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели: