Uoryn Buffet I indd

11
Уорън Бъфет и анализът на финансови отчети
Други книги на Мери Бъфет и Дейвид Кларк
Бъфетология
Упражнения по Бъфетология
Новата Бъфетология
Дао на Уорън Бъфет
В памет на Пати Хенсън Кларк, с любов
Основател на „Финикс Академи ъф Лърнинг“
в Омаха, където повече от две хиляди деца с нарушения на способността за учене са се научили да четат.
За да узнаете повече за
„Финикс Академи ъф Лърнинг“, моля посетете www.phoenixacad.com

ПРЕДИСЛОВИЕ
В
продължение на дванадесет години, от 1981 до
1993, бях снаха на Уорън Бъфет, най-успешния инвеститор в света, а сега и най-големия филан- троп.
Скоро след като се омъжих за Питър, сина на
Уорън, и дълго преди светът извън „Уолстрийт“ да чуе за Уорън, посетих семейния им дом в Омаха.
Докато бях там се запознах с малка група негови верни ученици, които наричаха себе си бъфето- лози. Един от най-успешните бъфетолози, Дей- вид Кларк, имаше тетрадки, запълнени с мъдрите мисли на Уорън за това как да инвестираме. Те бяха подробни и завладяващи при прочит. Него- вите тетрадки са основата, върху която по-късно той и аз съставихме международните бестселъри на тема инвестиции: „Дао на Уорън Бъфет“, „Бъ- фетология“, „Упражнения по бъфетология“ и „Но- вата бъфетология“, които бяха публикувани на седемнадесет езика, включително иврит, арабски, китайски и руски.
След огромния успех на „Дао на Уорън Бъ- фет“ през 2007 г. се срещнах с Дейвид в Омаха на годишното събрание на „Бъркшайър Хатауей“. По време на обяда завързахме разговор за история- та на инвестиционния анализ. Дейвид посочи, че в края на деветнадесети и началото на двадесети век инвестиционният анализ се съсредоточил

основно върху това да определи, –за целите на анализа на облигации – доколко една компания е платежоспособна и способна да генерира печал- ба.
Но Греъм никога не правел разлика между дружество, което притежава дългосрочно кон- курентно предимство над конкурентите си и та- кова, което няма. Той се интересувал единствено от това дали фирмата е способна да генерира пе- чалба, достатъчна да се избави от финансовите си проблеми сринали цената на акциите £. Той нямал интерес да задържи книжа на дадено дружество в продължение на десет или двадесет години. Не че Греъм е пропуснал всички шансове; той обаче пропуснал шанса да стане като Уорън, най-бога- тият човек на света.
Уорън, от друга страна, след като започнал кариерата си при Греъм, открил огромния ико- номически потенциал за създаване на богатство на компаниите, притежаващи трайно конкурент- но предимство пред конкурентите си. Уорън раз- брал, че колкото по-дълго държиш акции на едно от тези удивителни дружества, толкова по-богат те правят. Докато Греъм би изказал твърдението, че тези суперфирми са надценени, Уорън разбрал, че не трябва да чака фондовата борса да поднесе изгодна цена, че дори и да плати справедлива це- на, той пак ще стане изключително богат благода- рение на тези компании.
В процеса на откриване на ползите от прите- жаване на дружество с дългосрочно конкурент- но предимство Уорън развил уникален набор от аналитични инструменти, които му помагат да установи кой е този специален вид компании.
Въпреки че се основавал на езика на старата шко-

14
Мери Бъфет, Дейвид Кларк ла на Греъм, неговият нов поглед върху нещата му позволил да определи дали фирмата би могла да надживее настоящите си проблеми. Методът на Уорън също му давал информация за това да- ли въпросната компания притежава дългосрочно конкурентно предимство, което би го направило свръхбогат в дългосрочен план.
В края на обяда попитах Дейвид дали той смята, че би било възможно да се създаде малко, лесно за използване упътване за анализ на финан- сови отчети на дружества, като се приложи уни- калният набор от средства, създадени от Уорън за откриване на тези прекрасни печеливши фирми.
Представих си една ясна и лесно разбирае- ма книга, която би научила инвеститорите как да четат финансовите отчети на дружества, за да могат, като Уорън, да откриват същия вид ком- пании. Тази книга не само щеше да обясни как- во представляват балансовият отчет и отчетът за приходите и разходите, но и да посочи какво трябва да търсят инвеститорите, ако, като Уорън, издирват фирми, които са конкурентоспособни в дългосрочен план.
Дейвид много хареса идеята и в рамките на един месец ние вече си прехвърляхме напред-на- зад глави от книгата, която сега държите в ръцете си: „Уорън Бъфет и анализът на финансови отче- ти“.
Надяваме се, че тази книга ще ви помогне да осъществите качествен скок, като Уорън, като ви даде възможност да надминете моделите за фи- нансов анализ на старата школа на Греъм и като него откриете феноменалната дългосрочна спо- собност за генериране на богатство на компани- ите, притежаващи трайно предимство пред кон-

15
Уорън Бъфет и анализът на финансови отчети курентите си. В процеса ще се освободите от скъ- по-струващите манипулации на „Уолстрийт“ и ще спечелите възможността да се присъедините към растящия брой инвеститори от цял свят, които стават наистина много богати, следвайки стъпки- те на този легендарен майстор на инвестициите.
Мери Бъфет
юли 2008 г.

Трябва да разбирате от счетоводство и
неговите нюанси. То е езикът на бизнеса, който
е несъвършен, но вие наистина не би трябвало
да подбирате сами акциите си, ако не сте
готови да направите усилие, за да овладеете
счетоводството – как да четете и тълкувате
финансови отчети.
Уорън Бъфет

18
Мери Бъфет, Дейвид Кларк

Изтегляне 128.18 Kb.

Сподели с приятели: