Дипломант: Научен ръководител: Вероника Димитрова доц д-р Иван Соколов Ф№147922003 гр. Пловдив 2016г
Изтегляне 1.96 Mb.
|
Свързани:
Moi Finansovi resheniq, Yoga I Aurveda, vtora glava, Магистърска теза - Диана Леви
| - Фючерсна сделка – това е покупко-продажба на контракти, при които реалната доставка на стоките е вторична по отношение на защитата срещу финансовия риск, дължащ се на колебанията в цените. Участниците в този вид сделки разчитат на печалба вследствие изменението на цената. Това са тъй- наречените застрахователни сделки (хеджинг) и спекулативни сделки. Тази операция в борсовата практика се нарича хеджиране. От тук следва, че предмет на изпълнение на тези сделки е не доставката на реална стока, а изплащането на разликата в цената от една от страните. Към сделките без реална стока принадлежат фючърсните и опционните договори.
Предмет на фючърсните сделки е фючърсен договор – документ, определящ правата и задълженията за получаване или предаване на имущество /включително пари, валутни ценности и ценни книжа/ или информация с указан ред на такова получаване или предаване. Фючърсният договор не може да бъде просто анулиран или съгласно борсовата терминология ликвидиран. Ако той е сключен, то може да бъде ликвидиран или по пътя на сключване на противоположна сделка с равно количество стока, или с доставката на условената стока в срок, предвиден в договора. Във фючърсните операции е запазена пълна свобода на страните само по отношение на цената, а ограничена свобода по отношение на избора на срока на доставка на стоката. Всички останали условия са строго регламентирани и не зависят от волята на участващите в сделката страни. Опционни сделки. Опцията представлява право, но не и задължение, за покупка или продажба на даден актив на фиксирана цена до определена дата (падеж). Call-опциите дават право на покупка, а рut-опциите - на продажба. Цената на упражняване наричана още „страйк” представлява фиксираната цена, по която може да се купи или продаде базовия актив. Цената, която купувачът на опцията плаща на нейният издадел за правото се нарича премия. Тя се определя от времето до падежа, цената на базовия актив, неговата волатилност и цената на упражняване на опцията. Ако една опция има смисъл да бъде упражнена (нейният „страйк” е по-нисък (при call опциите) или по-висок (при put опциите) от текущата цена на базовия актив) се казва, че опцията е „в пари”. Американският тип опции могат да бъдат упражнени по всяко време до падежа, а европейският тип - само на датата на падежа Още една форма на борсова операция е сделка с вариант. Вариантът е ценна книга, която изразява правото за записване на определен брой ценни книжа по предварително определена или определяема емисионна стойност до изтичането на определен срок. Неговата величина зависи от ставките на процента по кредитите, близки по срок с варианта. Повишението на процентната ставка снижава величината на варианта, а нейното снижение, обратно - увеличава стойността на варианта. Хеджиране и борсова спекулация. Хеджирането е начин на намаляване на кредитния риск чрез извършване на срочни сделки така, че съществуващият риск по някоя предварително сключена сделка или налична позиция да бъде избегнат или сведен до минимум срещу заплащане на договорената цена на хеджирането. Борсова спекулация, това е способ за получаване на печалба в процеса на фючърсна търговия, основаващ се на различията в динамиката на цените на фючърсните контракти във времето, пространството и за различните видове стоки. По своята същност и хеджирането и борсовата спекулация се допълват взаимно и представляват просто спекулация, т.е. начин да се получи печалба по пътя на игри с разликите в цените. Протичането на една борсова операция преминава през три основни фази: подготовка, сключване и изпълнение. В професионалният език основните дейности по финализирането на борсовите сделки се означават с термините клиринг и сетълмент. Клирингът /от английската дума clear и означава изяснявам, изчиствам/ е взаимно прихващане на насрещните вземания на страните по сделките с ценни книжа. В клиринговият процес продажбите се компенсират чрез покупките, така че само нетният баланс се получава или доставя. Първият опит за извършване на клиринг с акции е осъществен във Франкфурт на Майн-Германия през 1867година. Скоро след това подобни клирингови планове са въведени на повечето водещи европейски борси. Първите клирингови планове са доброволни и неофициални, поради което много членове на борсата не са били склонни да се включат в тях. Освен това е съществувал страх сред брокерите, че клиринговата система ще навреди на интересите им, като разкрие техните бизнес тайни пред служителите в клиринговата къща. Първоначалното опозиция срещу въвеждането на клирингов план на Нюйоркската фондова борса бързо отмира, след като системата доказва своите безспорни предимства. Сетълментът е изпълнение на задълженията по сделката за предаване на активите и за плащането им. Дейността по сетълментът се състои в определянето на задълженията по сделките с цел адекватни действия по изпълнението на парично и непарично задължение, възникнало в резултат от сключена сделка. Предаването на ценните книжа и заплащането на сумите обикновено се извършва не директно между купувача и продавача, а чрез клирингова камара, в която се прихващат взаимните вземания и задължения на суми и се прехвърлят ценните книжа. Това в повечето случаи се извършва на следващият ден до обяд. Изтегляне 1.96 Mb. Сподели с приятели:
|