Курсова работа по “Капиталово бюджетиране”
Свързани:
V k Kapital, Kursova rabota Corporative Finance ZVasileva fak No 2076004 12122020
- Навигация на страницата:
- Променливи разходи за производството на едно изделие Променливи разходи за производството на 10 000 изделия
- Условно-постоянни разходи
- Всичко: 79,700.00 26,545.68
- Общо Разходи: 106,245.68
- Метод на сравняване на аналитичната печалба
- Динамични методи Метод на Нетната настояща стойност/NPV/
- Настояща стойност PV на нетните парични потоци с r=WACC
- Всичко 30,504.86
- Метод на нетната бъдеща стойност NFV
- Бъдеща стойност FV на нетните парични потоци с r=WACC
- Всичко: 71,128.32 Бъдеща стойност на инвестиционния разход FV
- Метод на вътрешната норма на възвръщаемост
- PV на нетните парични потоци при r = 0,40
- Сума на PV на нетните парични потоци: 20,220.80
- Метод на модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /MIRR/
- Метод на коефициента " приходи / разходи"
- Отрицателни парични потоци Начало Първа година
| Инфлация = 3 %
|
| |||
|
| ||||
|
Година |
Продажна цена без ДДС |
Променливи разходи за производството на едно изделие |
Променливи разходи за производството на 10 000 изделия |
Условно-постоянни разходи |
|
първа |
3.00 |
1.50 |
15,000.00 |
5,000.00 |
|
втора |
3.09 |
1.55 |
15,500.00 |
5,150.00 |
|
трета |
3.18 |
1.59 |
15,900.00 |
5,304.50 |
|
четвърта |
3.28 |
1.64 |
16,400.00 |
5,463.64 |
|
пета |
3.38 |
1.69 |
16,900.00 |
5,627.54 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Всичко: |
79,700.00 |
26,545.68 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Общо Разходи: |
106,245.68 |
Тогава:
СТПР =
Средногодишни общи производствени разходи/СОПР/ са сума на приведените разходи и средногодишния размер на текущите производствени разходи.
СОПР= 4000 + 21249,14= 25249,14
Средногодишни общи производствени разходи за единица продукция
лв.
Метод на сравняване на аналитичната печалба
Нека да приемем, че през втората година ще се постигне максималното натоварване на производствените мощности, т.е. ще бъдат продадени 10 000 изделия по цена 3,09 лв. или общо 30 900.00 лв.
Аналитични разходи за амортизации= =
Аналитичните разходи за лихви = 10000х
Аналитична печалба = 30900,00 -15500,00 -5150,00 – 4000,00 -1200,00 = 5050,00
Динамични методи
Метод на Нетната настояща стойност/NPV/
Fn - нетен паричен поток за година n
Kn - инвестиционен разход за година n
r - норма на дисконтиране, оценяваща стойността на парите във времето
N - номера на последната година от инвестиционния период
Ако нетната настояща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен; ако нетната настояща стойност е равна на 0, проектът е на минималната граница на ефективност; ако нетната настояща стойност е по-малка от 0, проектът е неефективен.
Изчисляваме настоящите стойности на нетните парични потоци:
|
година |
Нетен паричен поток /НПП/ |
Дисконтови фактори за r=WACC=0,1845 |
Настояща стойност PV на нетните парични потоци с r=WACC |
|
първа |
9,400.00 |
0.844 |
7,933.60 |
|
втора |
9,625.00 |
0.713 |
6,862.63 |
|
трета |
9,935.95 |
0.602 |
5,981.44 |
|
четвърта |
10,242.72 |
0.508 |
5,203.30 |
|
пета |
10,545.21 |
0.429 |
4,523.90 |
|
|
|
Всичко |
30,504.86 |
Инвестиционен разход 20000,00 лв. Настоящата стойност на инвестиционния разход =20000,00 лв.
NPV= 30 504,86 – 20 000,00 = 10 594,86 лв.
Нетната настояща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен.
Метод на нетната бъдеща стойност NFV
r - норма на сложно олихвяване, оценяваща стойността на парите във времето
Ако нетната бъдеща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен.
Ако нетната бъдеща стойност е равна на 0, проектът е на минималната граница на ефективност.
Ако нетната бъдеща стойност е по-малка от 0, проектът е неефективен.
|
година |
Нетен паричен поток /НПП/ |
Сложно лихвени фактори за r=WACC=0,1845 |
Бъдеща стойност FV на нетните парични потоци с r=WACC |
|
първа |
9,400.00 |
1.969 |
18,508.60 |
|
втора |
9,625.00 |
1.662 |
15,996.75 |
|
трета |
9,935.95 |
1.403 |
13,940.14 |
|
четвърта |
10,242.72 |
1.185 |
12,137.62 |
|
пета |
10,545.21 |
1.000 |
10,545.21 |
|
|
|
Всичко: |
71,128.32 |
Бъдеща стойност на инвестиционния разход
FV = 20000,00 x (1+0,1845)5-0= 20000,00 х 2,332 = 46 640,00лв.
NFV = 71 128,32 – 46 640,00 = 24 488,32 лв.
Нетната бъдеща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен.
Метод на вътрешната норма на възвръщаемост
Ако IRR е по- голяма от r, инвестицията се оценява като ефективна от финансова гледна точка.
Ако IRR е равна на r, инвестицията е на минималната граница на ефективност.
Ако IRR е по-малка от r, инвестицията се оценява като неефективна.
|
година |
Нетен паричен поток |
Дисконтови фактори за r = 0,39 |
PVна нетните парични потоци при r = 0,39 |
Дисконтови фактори за r = 0,40 |
PV на нетните парични потоци при r = 0,40 |
|
първа |
9,400.00 |
0.719 |
6,758.60 |
0.714 |
6,711.60 |
|
първа |
9,625.00 |
0.518 |
4,985.75 |
0.510 |
4,908.75 |
|
първа |
9,935.95 |
0.372 |
3,696.17 |
0.364 |
3,616.69 |
|
първа |
10,242.72 |
0.268 |
2,745.05 |
0.260 |
2,663.11 |
|
първа |
10,545.21 |
0.193 |
2,035.23 |
0.186 |
1,961.41 |
|
Сума на PV на нетните парични потоци: |
20,220.80 |
|
19,861.55 | ||
|
NPV: |
220.80 |
|
-138.45 | ||
Изчисляваме вътрешната норма на възвръщаемост на капитала IRR с прилагане на метода на линейна интерполация.
IRR = r1 + ( r2 - r1)
r1 - нормата на дисконтиране, за която NPV1 е близка до нула, но е положително число;
r2 - нормата на дисконтиране, за която NPV2 е близка до нула, но е отрицателно число;
r2 е по- голямо от r1
IRR
IRR= 39,61% IRR е по-голяма от r, следователно инвестицията е ефективна.
Метод на модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /MIRR/
Оценката на ефективността на проекта се прави, като изчислената MIRR се сравнява с r.
Ако МIRR е по- голяма от r, инвестицията се оценява като ефективна от финансова гледна точка.
Ако МIRR е равна на r, инвестицията е на минималната граница на ефективност.
Ако МIRR е по-малка от r, инвестицията се оценява като неефективна.
MIRR = -1= 0,2889 (28,89%)
МIRR е по- голяма от r, следователно, инвестицията се оценява като ефективна.
Метод на индекса на рентабилността /РI/
Индексът на рентабилността е отношението между сумата на настоящите стойности на нетните парични потоци и сумата на настоящите стойности на инвестиционните разходи.
Оценката на проекта се прави, като индексът на рентабилността се сравнява с единица. Ако PI е по- голям от 1, инвестицията е ефективна; ако PI е равен на 1, инвестицията е на минималната граница на ефективност; ако PI е по- малък от 1, инвестицията е неефективна.
PI =
Индексът на рентабилността е по-голям от 1, следователно инвестицията е ефективна.
Метод на коефициента " приходи / разходи"
Изчислява се отношението между сумата на настоящите стойности на положителните оперативни парични потоци и сумата на настоящите стойности на отрицателните оперативни парични потоци плюс сумата на настоящите стойности на инвестиционните разходи.
Ако коефициентът е по-голям от 1, инвестицията е ефективна.
Aко коефициентът е равен на 1, инвестицията е на минималната граница на ефективност.
Ако коефициентът е по- малък от 1, инвестицията е неефективна.
|
Положителни парични потоци |
Начало |
Първа година |
Втора година |
Трета година |
Четвърта година |
Пета година |
|
Приходи от продажби |
|
30000,00 |
30900,00 |
31800,00 |
32800,00 |
33800,00 |
|
Отрицателни парични потоци |
Начало |
Първа година |
Втора година |
Трета година |
Четвърта година |
Пета година |
|
Променливи разходи |
- |
15,000.00 |
15,500.00 |
15,900.00 |
16,400.00 |
16,900.00 |
|
Условно-постоянни разходи без амортизации |
- |
5,000.00 |
5,150.00 |
5,304.50 |
5,463.64 |
5,627.54 |
|
Данък върху печалбата |
- |
600.00 |
625.00 |
659.55 |
693.64 |
727.25 |
|
Инвестиционен паричен поток |
20000 |
- |
- |
- |
- |
|
|
Всичко |
|
Сподели с приятели:
