Основни рискове, пред които е изправено Дружеството

4.1Систематични рискове

4.1.1Валутен риск

Въвеждането на валутен борд през 1997 г. с фиксиране на българската валута спрямо еврото доведе до ограничаване на колебанията в курса на националната валута спрямо основните чуждестранни валути в рамките на колебанията между самите основни валути.

В този смисъл валутният риск идва основно от движението на еврото спрямо долара. Тъй като около 50% от продажбите се осъществяват в щатски долари, курсът на долара има пряко влияние върху нивото на реализираните приходи в български лева. Доколкото значителна част от разходите са в лева и евро, валутните разлики могат да окажат влияние и върху маржа на реализираната печалба. Така съществено поевтиняване на долара спрямо еврото, и респективно лева, ще намали приходите при фиксирани разходи и би повлияло негативно на финансовите резултати на емитента. По същият начин поскъпването на долара би довело до по-големи маржове на печалба и би било положително за компанията.

4.1.2Лихвен риск

Основният лихвен процент в Еврозоната, който е основният фактор влияещ върху нивото на EURIBOR, се влияе от очакваното ниво на инфлация в страните-членки на ЕС. Инфлацията в Еврозоната към момента е на ниски нива – съпоставими с нивата, при които са сключени договорите за кредит и лизинг.

4.1.3Риск на пазара на труда

Риск представлява състоянието на пазара на труда в страната по отношение на висококвалифицирани специалисти. Пазарът на работна ръка в ИТ сектора става все по-конкурентен, като търсенето надвишава предлагането. Последното съвсем естествено води до повишаване на работните заплати в бранша.

Очакванията са, че заплатите в сектора ще продължат да растат с темп над средния за икономиката, поради силния недостиг на кадри. Допълнителен риск идва от вероятността големи чужди ИТ фирми да отворят офиси в България, за които да търсят да наемат значително количество персонал. Това би могло допълнително да покачи нивата на заплащане и да увеличи недостига на квалифицирана работна ръка.

Политиката за привличане и задържане на кадри в групата на Бианор е добре развита. Допълнителна стъпка в тази насока е приетата програма за стимулиране на служителите чрез акции на Дружеството.

4.1.4Риск на пазара на недвижими имоти

Голяма част от активите на Дружеството е съставена от недвижими имоти – офиси предназначени за ползване от компаниите в групата на „Бианор Холдинг” АД. От тях Дружеството майка реализира доходи от наем. В тази връзка промяна в конюнктурата на пазарните цени на наемите би се отразила на финансовите резултати на Дружеството. Освен това негативни колебания на пазара на недвижими имоти биха имали отрицателен ефект в случай на продажбата им.

4.1.5Инфлационен риск

След въвеждането на валутния борд в България инфлацията намаля значително до сравнително ниски нива, които зависят основно от външни фактори (привнесена инфлация) и от конкретни фискални мерки предприемани от правителството. Поставянето на инфлацията под контрол на нива близки до тези в еврозоната доведе до стабилизиране на цялостната макроикономическа обстановка. Въпреки положителните тенденции, касаещи индекса на инфлацията, следва да се отчете, че през 2007 година инфлацията в страната достигна рекордни за последните 10 години нива от около 13%.

Инфлационното ниво влияе пряко върху цената на работната ръка. По-високото ниво на номинални заплати в ИТ сектора има директно влияние върху финансовите резултати. Заплатите и осигуровките на персонала представляват основно перо (приблизително 51%) от разходите на дружествата в групата.

4.1.6Нормативен риск

ИТ секторът не е обект на специфично нормативно регулиране от страна на държавата. Най-съществено влияние върху емитента в това отношение би имала промяната на данъчното законодателство и ставките за социално, здравно и пенсионно осигуряване, тьй като разходите за работна ръка са едни от най-съществените разходи групата на Бианор.

4.1.7Политически риск

Република България е страна с политическа и институционална стабилност, член на НАТО и от 1 януари 2007 г. член на Европейския Съюз.

В период на множество структурни и политически реформи, за последните 10–15 години няма отклонение от пазарната ориентация на провежданите от правителствата икономически и законодателни промени. Към настоящия момент, всички основни политически партии определят за основни приоритети в своите програми съвременните демократични ценности, развитие на пазарната икономика и окончателно приобщаване на България към Европейския Съюз. Допълнителни гаранции за политическа стабилност са постигнатата икономическа стабилност след въвеждането на валутния борд, и процесът на синхронизация на българското законодателство с това на страните от ЕС.

Като конкретен политически фактор следва да се спомене, че емитентът е отчасти зависим от политиката на страната по отношение на създаване на условия за стимулиране на бизнеса. Така например стимулираща данъчна политика на правителствата би имала позитивен ефект върху нетния финансов резултат на компанията, и обратното.

Каталог: files -> bulletin
bulletin -> Отчет 31 декември 2010 г. Пояснения към междинния финансов отчет
bulletin -> Отчет към 30. 06. 2009 г на „Пропъртис Кепитал Инвестмънтс" адсиц акционерно дружество със специална инвестиционна цел "
bulletin -> Monbat plc
bulletin -> Вътрешна информация за „Холдинг Варна А” ад към 31. 12. 2007 г
bulletin -> Радослав милев кацаров име, презиме, фамилия: Радослав Милев Кацаров
bulletin -> Monbat plc
bulletin -> Отчет за доходите 4 Междинен отчет за паричните потоци (пряк метод)
bulletin -> Отчет по желание в съответствие с Международните стандарти за финансови отчети (мсфо), разработени и публикувани от Съвета по Международни счетоводни стандарти (смсс) и одобрени от Европейския съюз

Изтегляне 0.75 Mb.

Сподели с приятели: