Програма за корпоративно управление и нейното изпълнение 34 12. Допълнителна информация по раздел VI а от приложение №10 от наредба №2 на кфн 35

4.2.2Интензивна конкуренция

Голямо количество компании предлагат услуги и продукти, директно конкуриращи се с тези предлагани от емитента, като част от тези компании разполагат с по-големи финансови, мениджърски, маркетингови, технически и човешки ресурси. Допълнителна конкуренция за емитента са и вътрешните отдели на съществуващите и потенциалните клиенти, които се занимават със софтуерно програмиране и развойна дейност.

Предлагането на пазара на специфични софтуерни или хардуерни решения увеличава конкурентноспособността и намалява риска от изместването им от подобни решения със сходни параметри. Очаква се в бъдеще част от дружествата в групата да се фокусират върху разработването именно на такива специфични продукти или решения.

В по-голяма степен по отношение на софтуерните услуги, но до известна степен и по отношение на продуктовия бизнес, репутацията, специализацията и сертификацията (на основни процеси, системи за контрол на качеството и умения на персонала) са ключови фактори в спечелването на клиенти и изграждането на конкурентно предимство в сектора. Появата на нови, по-добри или по-евтини услуги или продукти, обаче, може бързо да доведе до загубата на предимствата, и респективно на клиенти. Последното налага компаниите в сектора да бъдат в крак с иновациите в технологиите и развитията на нуждите на клиентите си, в противен случай биват бързо отместени от конкурентите си.

Допълнителен риск представлява потенциалната възможност настоящи и бъдещи конкуренти да установят кооперативни отношения помежду си или с трети лица, или да се консолидират с цел да повишат пазарния си дял и наличните ресурси, по този начин да повишат конкурентоспособността си спрямо компаниите в групата. Повишената конкуренция може да доведе до спад в цените на предлаганите услуги, спад на оперативните маржове или загуба на пазарен дял, всяко, от които би имало съществено негативно влияние върху финансовите резултати на емитента.

Навлизането на нови големи чужди софтуерни компании на българския ИТ пазар също се очаква да повиши конкуренцията в сектора на софтуерните услуги. Това би могло да окаже известно влияние и върху продуктовия бизнес, ако тези компании разработват и маркетират конкурентни продукти.

Увеличаване на инвестициите, които съществуващата конкуренция прави в бизнеса и персонала си, също би изострило конкурентната среда и би могло да доведе до отслабване на конкурентните предимства на емитента.

4.2.3Риск от неуспех при реализирането на разработени продукти

Допълнително съществува риск появяването на нови технологии, промени в индустриалните стандарти или в изискванията на клиентите да направи вече разработени продукти или продукти в напреднал стадий на разработка преждевременно негодни или нереализируеми.

При все, че рискът от неуспех на известен брой продукти е очакван и предвиден в продуктовия бизнес, продължителен неуспех, успех на твърде малко от продуктите или неуспех на продукт, в който са вложени съществени ресурси, може да доведе до финансови затруднения в този бизнес.

4.2.4Рискове при управление на растежа

• 
  Риск от невъзможност да се посрещнат растящите нужди от оборотни средства
  
• 
  Риск от загуба на контрол и/или визия за продължаващ растеж от страна на мениджмънта
  
• 
  Риск от затруднения при наемането на квалифициран персонал с необходимите темпове
  

Разрастването на компанията в нови пазари, продукти и услуги изисква нови и нарастващи ангажименти и усилия от страна на ръководството и подлага на изпитание системите за оперативен и финансов контрол. За да може да управлява продължаващия растеж и да разработва работеща стратегия за бъдещето, ръководството трябва непрекъснато да прилага, усъвършенства и развива оперативните, финансовите и управленските системи за информация и контрол.

Освен това управлението на растежа изисква компанията успешно да увеличава, обучава, мотивира и управлява персонала си. Също така, успехът на компанията в бъдеще зависи и от способността на настоящите и бъдещите управленски кадри да ръководят ефективно, както всеки по отделно, така и като екип.

Компанията полага значителни усилия, за да управлява съзнателно, съвестно и ефективно рисковете на растежа. Дружеството има интегриран софтуер за управление на процесите и дейността, който дава широки възможности за получаване на точна, своевременна, и пълна информация за целите на вземане на управленчески решения и управление на промяната. Въпреки това няма гаранции, че мениджмънта, персонала, системите, процесите или контрола в компанията ще бъдат постоянно и абсолютно адекватни, за да поддържат темпа на растеж в бъдеще.

4.2.5Репутационен риск

Съществуват още и редица други предвидими и непредвидими ситуации, които биха могли да се отразят негативно на репутацията на компанията, контролът върху които зависи от съвестната и внимателна преценка на мениджмънта на компанията и на способността му да се справя с критични от гледна точка на връзките с обществеността ситуации.

4.2.6Риск за миноритарните акционери

Директорите на компанията и членовете на Съвета на директорите на емитента взети заедно притежават повече от 50% от акциите на компанията. Следователно, ако действат в разбирателство един с друг, те могат да имат контрол над повечето оперативни и стратегически решения, изискващи одобрение от акционерно събрание, включително избирането на директори, членове на Съвета на директорите, одитори, одобрението на значими сделки и т.н., което може да доведе до конфликти на интересите с миноритарните акционери.

Концентрацията на големи пакети от акции също така може да попречи или затрудни смяна на собствеността над компанията в случай на опит за изкупуване, сливане или поглъщане.

4.2.7Риск от продажба или прекратяване дейността на дъщерни и асоциирани предприятия

Структурата на емитента включва отделни бизнеси обособени в дъщерни и асоциирани предприятия, с цел изолиране на финансовия и бизнес риск на отделните начинания. Структурата, също така, позволява продажбата или закриването на дейността на дъщерни предприятия, ако има решение на акционерите, или, когато е упълномощено ръководството на емитента. В тази връзка е възможен конфликт на интересите и преценките на различните акционери по отношение на рационалността на такива решения.

4.2.8Риск от неуспех при реализирането на допълнителни инвестиционни проекти

„Бианор Холдинг” АД би могло да инвестира в допълнителни проекти (включително извън основната дейност на групата в областта на ИТ) ако прецени, че инвестицията предоставя добри възможности за възвращаемост при приемлив риск. Подобни проекти биха донесли допълнителни приходи, но и допълнителен риск, най-вече финансов. Емитентът планира да контролира риска от допълнителни инвестиционни проекти като ги обособява в отделни юридически предприятия с ограничена отговорност и като инвестира само странични ресурси и средства, незастрашаващи финансовата и оперативна стабилност на основния бизнес на групата.

4.2.9Кредитен риск

Приетата инвестиционна програма на Дружеството предвижда високи темпове на развитие на дъщерните компании. Това определя и необходимостта от увеличение на паричните средства за оборотни нужди. Елемент на финансовата политика на Дружеството по отношение на дъщерните компании е насочен към обезпечаване на тези средства. В този смисъл Дружеството е зависимо от възможностите за договаряне на увеличение на кредитната си експозиция от обслужващата банка, съобразено с динамиката на разрастване на дейността. Промяна в конюнктурата на кредитния пазар би имала пряко влияние върху темповете на растеж на дружествата и на групата като цяло.

Обслужващата банка на Дружеството е „Уникредит Булбанк” АД, с която са изградени дълготрайни и пълноценни взаимоотношения. Банката е най-голямата кредитна институция в страната и е сред най-големите в Европа. Предвид това Дружеството няма значителна концентрация на кредитен риск, обслужва редовно кредитите си и разполага с достатъчно активи за обезпечаването им.

4.2.10Ликвиден риск

Предпазливото управление на ликвидния риск предполага поддържане на достатъчно количество парични средства и ликвидни ценни книжа, както и възможности за допълнително финансиране с кредити.

Поради динамичната природа на основните типове бизнес, Дружеството се стреми да постигне гъвкавост в използването на различни финансови инструменти, които да гарантират ликвидността. За целта Дружеството е договорило кредит за оборотни нужди (овърдрафт) в размер на 200 хил. евро. Част от свободните парични средства са предоставени за доверително управление в ПФБК и Статус Капитал. Това позволява в случай на необходимост да се подсигурят в сравнително кратки срокове нужните ликвидни средства.

4.2.11Риск от нарушаване на интелектуални права

Компанията е в определена степен зависима от запазването на търговски тайни, интелектуални права, споразумения за неразкриване на информация, и други договорни отношения, които да защитават нейните права на собственост и данни за нейните клиенти. Въпреки усилията на компанията да защити тези си права и данни, е възможно неоторизирани лица да копират дадени аспекти от продукти, разработени от компанията, или да получат и използват информация, която компанията смята за непублична нейна собственост или собственост на нейни клиенти, или да разработят продукти с функционалности или свойства подобни на продукти разработени от компанията.

Понастоящем компанията няма данни и вярва, че не нарушава патенти или интелектуални права на трети лица, но няма гаранция че в бъдеще трети лица няма да предявят искове за нарушени такива. Подобни искове, основателни или не, биха могли да костват на компанията време, пари и оперативни забавяния, или да наложат необходимостта да се плащат лицензи, или пък необходимостта да се разработват нови, ненарушаващи чужди патенти технологии.

Емитентът понастоящем няма патенти или висящи заявления за патенти.

От 2007 г. емитентът притежава регистрирана марка на територията на Република България, САЩ, Япония и Германия. Марката обхваща наименованието на компанията „Бианор” и цветното лого, регистрирана е за един клас и обхваща дейността „разработка / производство на софтуер”.

4.2.12Риск от продуктова отговорност. Риск от неустойки по договори за услуги

Проектите и продуктите на компанията са с високо ниво на сложност и е възможно понякога да съдържат дефекти или грешки, които са трудни за откриване и отстраняване. Въпреки продължителното и обширно тестване е възможно такива дефекти да се проявят след предаването на проекта или продажбата на продукта, което може да доведе до допълнителни ангажименти от страна на компанията, загуба на клиент или в краен случай до отговорност за изплащане на компенсации. Въпреки, че договорите между емитента и неговите клиенти съдържат клаузи, ограничаващи размера на компенсациите до не повече от 20% от стойността на целия проект е възможно при съдебен процес тези клаузи да не осигурят ефективна защита на дружеството срещу искове и задълженията и разходите по такива искове.

Рискът при продуктите се минимизира, като тези бизнеси се отделят в отделни юридически предприятия с ограничена отговорност, така че потенциалните задължения да бъдат ограничени до капитала на тези дружества и да не могат да засегнат директно „Бианор Холдинг” АД или другите предприятия в групата.

4.2.13Еднократност на поръчките и зависимост от клиентите

Част от проектите се характеризират с еднократност (например, изработване на система за интернет магазин за клиент). По принцип, липсата на постоянна клиентела прави прогнозирането на бъдещите финансови резултати трудно и може да доведе до съществени флуктуации в приходите от съответните услуги. Дружествата в групата провеждат политика на дългосрочно обвързване с клиенти. За 2007 година над 50% от приходите на емитента са от дългосрочни договори с повтаряемост или последваща поддръжка, което осигурява оперативна и финансова стабилност.

4.2.14Зависимост от клиентите

Зависимостта от клиенти се отнася до обвързаност с един или повече клиенти, които имат значителен дял в приходите и прекратяването на договорите, с които би имал значителен негативен ефект върху емитента. Зависимостта на Дружеството от трите най-големи клиента намалява през годините. За сравнение през 2006 година трите основни клиента са донесли 75% от приходите, докато за 2007 година цифрата е 64%. Тази зависимост се контролира и със срокове за предизвестие за прекратяване на договорите, като за най-големия клиент този срок е 12 месеца до окончателно прекратяване.

4.2.15Дълъг цикъл на продажбите

Продължителността на продажбения цикъл в бизнеса на софтуерните услуги (процесът от първи контакт с клиента до подписване на поръчка за услуга или продукт) има непредвидима продължителност, което допринася за несигурността при прогнозиране на бъдещите продажби на емитента и за флуктуациите във финансовите му резултати, особено на тримесечна база.

Към настоящия момент съществена част от приходите на емитента се генерират от дългосрочни рамкови договори, което ограничава нивото на флуктуациите. Допълнително, тези дългосрочни договори са с дълъг период на прекратяване, което осигурява оперативно време за завършване на нови продажбени цикли. В допълнение, мениджмънтът на фирмите в групата на Бианор се стреми да подбира клиенти с перспектива за изграждане на дългосрочни отношения с повтаряемост на поръчките, което намалява риска от продължителността на цикъла на продажбите.

В исторически план средната продължителност на цикъла на продажби на софтуерни услуги е била около 6 месеца.

4.2.16Разпределение във времето на поръчките

Съществува риск емитентът да не може да поеме печеливши поръчки или да загуби клиент поради натовареност с вече поети проекти в даден момент. Този риск се усложнява и от факта, че времето, необходимо за набиране и интегриране на нов персонал, е в най-добрия случай поне 2 месеца, но обикновено отнема 3-4 месеца.

Съществува също така и риск в определени моменти капацитетът на компанията да бъде натоварен под оптималното ниво поради липса на поръчки.

Емитентът се старае да минимизира и двата риска чрез системата си за управление на ресурсите. През 2006 г. Бианор направи значителни инвестиции във въвеждането на нова и още по-добра система за планиране (CA Clarity PPM), която минимизира загубите, причинени от неравномерното разпределение на проектите във времето.

4.2.17Риск от съдебни дела

Виж „Риск от нарушаване на интелектуални права” и „Риск от продуктова отговорност”.

Дружеството преценява, че риск от съдебни дела по повод на разработени проекти за клиенти (най-вече в „Бианор Сървисиз” ЕООД и „Некстборн” ООД) е пренебрежим, тъй като обикновено по договореност всички интелектуални права принадлежат на клиента.

4.2.18Риск от възприемчивост на пазара

Този риск се отнася преди всичко към дейността на електронния супермаркет Най-Маг. Той е свързан с факта, че степента на проникване на интернет търговията на пазара в България все още не е достигнала нивото, което има в развитите държави. Още повече, пазаруването на хранителни стоки по интернет е новост за страната и като всяка новост се приема с недоверие. В този смисъл Най-Маг се сблъсква с реалния риск да не спечели достатъчно клиенти поради недоверие към услугата предлагана по интернет. Дружеството се стреми да намали влиянието от този риск, като предлага постоянно високо качество на услугата и инвестира в популяризирането на интернет търговията и марката на електронния супермаркет.

Каталог: files -> bulletin
bulletin -> Отчет 31 декември 2010 г. Пояснения към междинния финансов отчет
bulletin -> Отчет към 30. 06. 2009 г на „Пропъртис Кепитал Инвестмънтс" адсиц акционерно дружество със специална инвестиционна цел "
bulletin -> Monbat plc
bulletin -> Вътрешна информация за „Холдинг Варна А” ад към 31. 12. 2007 г
bulletin -> Радослав милев кацаров име, презиме, фамилия: Радослав Милев Кацаров
bulletin -> Monbat plc
bulletin -> Отчет за доходите 4 Междинен отчет за паричните потоци (пряк метод)
bulletin -> Отчет по желание в съответствие с Международните стандарти за финансови отчети (мсфо), разработени и публикувани от Съвета по Международни счетоводни стандарти (смсс) и одобрени от Европейския съюз

Изтегляне 0.75 Mb.

Сподели с приятели: