43 на банките и разплащателните им сметки), начислените лихви и
депозита на управление “Банково”. Управление “Емисионно” управлява международните резерви на БНБ като изискванията за инвестирането им са много строги – те трябва да са инвестирани в активи, които са емитирани от институции, чиито задължения са оценени с една от двете най-високи оценки на две международно признати агенции за кредитен рейтинг.
Активите на управление “Емисионно” не могат да
се инвестират в България, за да не може да се провежда парична политика и за да се избегне риска от невъзможност за обмена им в резервната валута. В закона съществува експлицитна забрана за отпускане на кредити от страна на БНБ към правителството, с изключение на кредитите от МВФ, които само счетоводно се завеждат в баланса на БНБ.
При въвеждането на борда са
избрани някои елементи, които са различни от класическите валутни бордове, поради което валутният борд в България е от т. нар.
“второ поколение” валутни бордове. Допълнителните функции, липсващи
при ортодоксалния валутен борд, са: - допускане в баланса на БНБ на депозити на държавни институции (формиращи така наречения фискален резерв). Това позволява на правителството при желание да провежда парична политика чрез теглена на част от депозита си в БНБ, или чрез увеличаване на внесените в БНБ средства; - Стъпка в посока на ограничаване на тази функция беше осъществена чрез даването на търговските банки на правото да обменят евро срещу левове с централната
банка при вальор същия ден (преди това изискването беше да се търгува при спот вальор т.е. операцията се извършваше фактически след два дни). Вторият случай на парична политика е депозирането на средства от фискалния резерв в търговските банки, което увеличава паричното предлагане според решение на правителството; - Наличие на задължителни минимални
резерви за търговските банки, което е възможно да се използва за извършване на парична политика; - БНБ регулира търговските банки; - БНБ може да изпълнява функцията на кредитор от последна инстанция за търговските банки.
Тази функция е лимитирана, обаче, само до ликвидни кризи от системен характер като размерът на отпуснатите средства не може да надхвърля депозита на управление “Банково” (което всъщност е нетната стойност на активите на валутния борд), а срокът е 3 месеца. Банките, на които се отпуска рефинансиране, трябва да са платежоспособни и да заложат ликвидни активи като обезпечение.
Сподели с приятели: