Закон за бнб. Закон за банките. Разрешения (лиценз) за банкова дейност
Доходност до падежа. Реални и номинални лихвени проценти
Изтегляне 1.4 Mb. Pdf просмотр
|
- Навигация на страницата:
- Реални и номинални лихвени проценти
- Ir = I - Пе Пе
| 3. Доходност до падежа. Реални и номинални лихвени проценти Това е показател за оценка на инвестициите в държавни съкровищни бонове, изчислен на база инвестирани средства, който представлява съотношение между отстъпката и покупната цена, (пример: прост заем, анюитетен заем, облигация с купон, сконтова облигация), т.е е показател за фактическа доходност. Доходността до падежа е най-добрата мярка на лихвените проценти. Нещо повече, дава възможност да се направи сравнение между различните кредитни инструменти. Дългосрочният лихвен процент се определя на базата на доходността по падежа на дългосрочни правителствени ценни книжа. В зависимост от особеностите на 122 съществуващия капиталов пазар, всяка държава, членка на Европейският Съюз избира между бенчмарк облигация, или кошница от облигации, които в максимална степен отговарят на определени статистически критерии. Реални и номинални лихвени проценти Делението на лихвения процент на реален и номинален е спрямо един от факторите, който влияе на равнището на лихвения процент, а именно инфлацията. Номиналният лихвен процент се отнася до ставката на лихвата преди корекцията за инфлация, или с други думи той представлява договорената цена на депозита, или на кредита при сключване на съответните договори. С тази величина се отчита както равнището на инфлацията през текущатата година, така и инфлационните очаквания в бъдеще. Реалният лихвен процент е номиналният лихвен процент с включване на индекса на инфлацията. С други думи, реалният лихвен процент е това, което инвеститорът очаква да получи след изваждане на инфлационния индекс. Ървин Фишер е създал формула, чрез която се смятат стойностите на номиналния и реалния лихвен процент: Ir = I - Пе Пе - очакваният темп на инфлация; Ir - реален лихвен процент; І - номинален лихвен процент Повишаването на очакваната инфлация не следва да предизвиква автоматично повишаване на номиналните лихвени проценти. Според Фишер, очакваната реална норма на печалбата проявява тенденция към стабилност във времето, тъй като тя зависи от такива дългосрочни фактори като производителност на капитала, обем на спестяванията в икономиката и др. Следователно, промяната в инфлационната премия има вероятност да се отрази на номиналния лихвен процент в краткосрочен план. Номиналният лихвен процент ще се увеличи в пълен размер с очакваното увеличение на темпа на инфлация и ще се намали с пълния размер на очаквания спад в инфлацията. Има няколко инфлационни, регулаторни и систематични рискове, свързани с тези деления на лихвения процент. Първият се отнася до възможността на кредитополучателя да не изпълни, или да не е в състояние да изпълни договорените условия, или че обезпеченията, ще се окажат с по-малка стойност от очакваното. Вторият риск включва промени в данъчното облагане и други закони, които биха попречили на заемодателя да събере заем, или да трябва да плати повече в данъци върху погасената сума от първоначално очакваното. Третият риск отчита, че парите след връщане на заема може да нямат такава покупателна сила за заемодателя каквато са имали преди заемането им, като например инфлацията, и колебания в стойността на съответните валути. Номиналният лихвен процент включва в себе си и трите вида рискове, както и времевата стойност на самите пари. От друга страна, реалния лихвен процент включва само системни и регулаторни рискове, които са предназначени за измерване на времевата стойност на парите. В България, реалният лихвен процент на месечна база се изчислява с формулата, описана по-долу, която включва реалната инфлация: Изтегляне 1.4 Mb. Сподели с приятели:
|