2012.12.07 – ТФП У
Другия път работим по тема 8 до 10ч;на 21.12 – ден за консултации; темите от 8 до 10 се четат само от интернет
-
Твърдения
А – саморегулиране (Нова Зеландия първа въвежда саморегулирането; inflation marketing)
Б – високорискови облигации (те са junk bonds; Майкъл Милкън – 80те години решава да направи рискова постъпка – да съдейства на компании, които са по малки, да емитират облигации – да се предложи по-висока лихва; редица компании, които не отговарят на класическите изисквания да пускат облигации и пазара търпи много бурно развитие )
В – екзотични ценни книжа (идва от екзотичните опции – т.нар. ванила опции, които не са стандартизирани и са гъвкави и индивидуални);
Г - реинтермедиация
Д – институционализация на инвестиционния процес – привлича домакинствата с помощта на някакъв посредник в края на 70-те години (следвоенното развитие на Европа; т.нар. бейби бум; допълнителното осигуряване; промяна в правилото на пенсионното осигуряване)
Е – нововъзникващ модел
-
таблица – за д.р. –
Технологично нововъведение
|
Кратко описание
|
Влияние
|
Нерегулирани доставчици на услуги
|
Дъщерни компании
|
Върху традиционната банкова индустрия
|
ECNs
|
|
Натиск върху традиционните фондови пазари (борси)
|
MMDAs
|
|
|
Кредитно подсилване
|
|
|
Reuters, Bloomberg
|
Агенция,която предлага специализирана фин.информация
|
Върху частния х-р на информацията
|
ECNs – 70те години; фондовите борси изкупуват тези мрежи; наздак?!
-
таблица – за д.р.
|
Дезинтермедиация
|
Реинтермедиация
|
същност
|
Традиционен тип посредничество, отказ от посредничество
|
Появилата се необходимост от нов фин.посредник (институционални инвеститори, които предлагат комплексни услуги)
|
Период на формиране
|
|
|
Причина за възникване
|
|
|
Засегнати страни
|
|
|
Свързани услуги/продукти
|
|
|
-
консултациите с фин.сектор :
това е материал, който следва да се чете след материала за консолидациите от тема 6
доверието на някои групи, свръзани с консолидациите във фин.сектор
Типология на сливанията и поглъщанията във фин.сектор
-
мотиви за сливанията и поглъщанията (mergers and acquisitions M&As)-
- глобализация
- дерегулация
- дезинтермедиация
- технологичен напредък
-
създаване на европейския икономически валутен съюз (еврозоната)
-
формирането на единен европейски капиталов пазар (тема 8- MiFID – директива за пазарите на фин.инструменти)
-
финансови иновации
-
синергично-икономически
-
управленски мотиви
-
мениджърско високомерие (hubris) – когато расте компанията и става все по-голяма, то апетита на вложителите става все по-голям; когато ик.логика казва да спрем да придобиваме компании, то в един момент нещата могат да се обърнат
-
ползи за финансовите институции от сливанията и поглъщанията
-
постигане на синергия
-
оптимизация на разходите
-
данъчни ползи
-
насрещни продажби (cross selling)
-
намаляване на информационната асиметрия
-
постигане на диверсификация – да диверсифицира рискове
Да обърна внимание на етапите на сливанията и поглъщанията
-
ограничения при сливането и поглъщането – 2 групи
-
културни, социални и политически различия
-
различни правни законодателни и данъчни системи
-
видове сливания и поглъщания
-
хоризонтални – по отношение на индустриите – до слелите се фин.институции продължават да създават сходен продукт в една и съща бизнес сфера (всички консолидации в България след 2007 са от тази категория)
-
вертикална – обединяващите се институции продължават да създават продукт на различно ниво от производствената верига, т.е. банка закупува компания за инкасова дейност или картов оператор
-
сродни сливания – обединените фин.институции работят в един и същи сектор но нямат общи клиенти
-
конгломератни сливания и поглъщания – при тях обединяващите се фин.институции принадлежат към различни сектори (банка и застраховател; пенсионна компания и банка)
На база на класификацията да се направи домашното : всеки от отделните елементи на групите да бъде обвързана с конкретна сделка осъществена или провалена в следствие на някой елемент на Българския или европейския пазар
5 задача – таблицата е от ОЕС – в нея са включени активите на институционалните инвеститори – да намерим начин да съпоставим активите по отношение (акцентира се в/у глобалната криза от 2008 г)
- в нац.валута, не са претеглени към някаква величина
Сподели с приятели: |