Дипломант: Научен ръководител: Вероника Димитрова доц д-р Иван Соколов Ф№147922003 гр. Пловдив 2016г


Операции и участници на Българската фондова борса



страница14/23
Дата15.02.2024
Размер1.96 Mb.
#120311
ТипДиплом
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   23
МАГИСТЪРСКА ТЕЗА ВЕРОНИКА ДИМИТРОВА
Свързани:
Moi Finansovi resheniq, Yoga I Aurveda, vtora glava, Магистърска теза - Диана Леви

2. Операции и участници на Българската фондова борса


Основният предмет на БФБ - София включва следните видове операции и сделки:

  • организиране на търговия с ценни книжа и други финансови инструменти;

  • организиране и поддържане на информационна система за търговия с ценни книжа;

  • създаване и поддържане на клирингова система за гарантиране на поетите задължения по сделките с ценни книжа, извършвани на нея.

На борсата действат два вида борсови пазари: регистрирани пазари и нерегистриран (свободен) пазар. Регистрираните пазари имат четири пазарни сегмента – официален, паралелен, временен и облигационен.
На официалния пазар се допускат емитети на ценни книжа, които са издадени или гарантирани от държавата или Българската народна банка, а също така и ценни книжа, издадени от международни организации, на които България е член. На официалния пазар могат да бъдат регистрирани ценни книжа при спазване на следните изисквания:

  • Емитентът на акции да има отчетени най-малко 5 финансови години от първоначалната регистрация в съда.

  • Пазарната капитализация на емисията да не бъде по-малка от 1 милиард лева.

  • Най-малко 25% от емисията да бъде предложено публично.

  • Емитентът да има най-малко 500 акционери.

  • Емитентът да има печалба от дейността си през последните 3 години.

  • През последните три години най-малко веднъж да е раздаван дивидент.

  • Емитентът или упълномощеният от него посредник да има сключен договор за регистрация на емисията с Централния депозитар.

На паралелния пазар се допускат емитенти на ценни книжа, които са издадени от държавата, Българската народна банка или от международния организации, на които България е член. Освен това за участие на паралелния пазар се поставят и следните изисквания:

  • Емитентът на акции да има отчетени най-малко три финансови години от първоначалната регистрация.

  • Пазарната капитализация на емисията да не бъде по-малка от 500 милиона лева.

  • Най-малко 10% от емисията да бъде предложена публично.

  • Емитентът да има най-малко 250 акционери.

  • Емитентът да има печалба от дейността си през последната година.

  • Емитентът или упълномощеният от него посредник да има сключен договор за регистрация на емисията с Централния Депозитар.

На облигационния пазар задължително се приемат облигации, съкровищни бонове и други ценни книжа. За участие в този пазар трябва да се спазват следните изисквания:

  • Емитентът на корпоративния дългови ценни книжа да има най-малко три отчетени финансови години от първоначалната съдебна регистрация.

  • Номиналния размер на емисията да не бъде по-малък от 100 милиона лева.

  • Най-малко 25% от емисията да е предложена публично.

  • Емитентът или упълномощен от него посредник да има сключен договор за регистрация на емисията с Централния депозитар.

На нерегистрирания пазар се приемат ценни книжа, които не могат да изпълнят условията за участие в някои от сегментите на регистрирания пазар. На борсата се приемат следните видове поръчки за покупко-продажба на ценни книжа:

  • лимитирани – поръчки за покупка на ценни книжа при определена максимална цена или за продажба при определена максимална цена;

  • „всичко или нищо” поръчки за покупка или продажба на определено количество ценни книжа или цели блокове;

  • „валидни до отменяне“ поръчките, които могат да се изпълняват на повече от една борсова сесия;

  • еднократни – поръчки само за една сесия;

  • отменящи поръчки, които отменят дадена преди това поръчка;

  • пазарни поръчки за покупка или продажба на ценни книжа по най-добрата цена, което се формира на пазара.

Всяка борсова поръчка трябва да съдържа кода емисията, вида на поръчката, дали е за покупка или продажба, цена и брой на ценните книжа, дали поръчката е за клиент или за собствена сметка.
Търговията с ценни книжа се извършва в следната последователност:

  • държавни или регистрирани от държавата ценни книжа;

  • акции от официален, паралелен и временен пазар;

  • корпоративни облигации;

  • срочни сделки;

  • корпоративни ценни книжа на свободен пазар.

Заявките за покупка и продажба на ценни книжа се въвеждат в електронната система на борсата и се класират от нея според цената и реда на подаването им от борсовия посредник в борсовата зала. Сделките се смятат за окончателно приключени и подлежат на разплащане, след като всеки борсов посредник потвърди всяка сделка с фиш на борсата.
След приключване на борсовата сесия борсата предоставя информация, съдържаща обема на сключените сделки, цената при откриване и закриване на сесията, постигнатата най-висока и най-ниска цена, процентно изменение на цената от последната сесия и среднопретеглена цена за всяка емисия ценни книжа.
Всеки член на борсата носи финансова отговорност за своевременното предаване на продадените ценни книжа и за заплащането на купените ценни книжа. Заплащането се извършва само по безкасов начин чрез дебитиране и кредитиране на банкови сметки. Членовете на борсата водят отчетност за клиентските поръчки и за сключените сделки за сметка на клиентите. Те изпращат на всеки клиент потвърждения за всяка сключена за негова сметка сделка.
Един час след приключване на всяка сесия отдел Клиринг и сетълмент предава на всеки член компютърна разпечатка или запис с данни за всички сделки, сключени по време на сесията. Освен това отдел Клиринг и сетълмент всеки ден след приключване на сесията изпраща на Централния депозитар отчет за сключените сделки през деня, въз основа на които депозитарът извършва прехвърлянето на ценните книжа.
Българската фондова борса – София АД може да извършва срочни сделки. Условията и редът за сключване на такива сделки се определят от съвета на директорите при борсата.
Таксите за търговия се заплащат на Борсата от всяка страна по сделката и се определят като процент от стойността на съответната сделка, по следната тарифа:

  • За сделки с акции и депозитарни разписки върху акции:

  • на стойност до 25 милиона лева включително - 0.1%;

  • на стойност над 25 милиона лева до 75 милиона лева включително - 25 хиляди лева плюс 0.05% върху горницата над 25 милиона лева;

  • на стойност над 75 милиона лева - 50 хиляди лева плюс 0.01% върху горницата над 75 милиона лева.

  • За сделки с корпоративни и общински облигации и депозитарни разписки върху облигации - 0.01%;

  • За сделки с компенсаторни инструменти - 0.03%;

  • За сделки с други ценни книжа - 0.03%;

  • За сделки на Приватизационен пазар - 0.2%;

  • За сделки на Първичен пазар - равна на цената на услугата при търговия със съответния вид ценни книжа;

  • Такса за оповестяване на информация за сключени сделки извън регулиран пазар с приети за търговия финансови инструменти – 7 лв на сделка от всяка от страните.

Цените не включват ДДС, с изключение на таксите за сделки с акции и депозитарни разписки върху акции.
Освен това борсата събира такси за ежегодно поддържане на регистрацията, размерът на които се определя от обема на емисията.
Изброените условия за работа на Българска фондова борса – София АД трябва да се приемат като временни. За в бъдеще в кода на работата ще се наложат някои подобрения и допълнения на борсовата регламентация.
Един от приоритетите на Българска фондова борса – София АД за периода 2010-2012 година е въвеждането на нови инструменти, видове поръчки и възможности за търговия спот-търговия с варанти и сертификати.
Сред краткосрочните цели на БФБ - София е обособяването на пазар за структурирани продукти, на който да се търгуват сертификати, варианти и други продукти, базирани върху индекси и акции. В тази връзка в началото на ноември 2009г. БФБ -София прие промени в своя Правилник, свързани с регламентирането на новия пазар, който са сила от 08.03.2010 г. По отношение развитието на този сегмент обаче от особена важност ще е и желанието от страна на финансовите институции да емитират подобни инструменти, както и на инвеститорите да търгуват с тях.
По отношение на останалите възможности за спот - търговия с финансови инструменти БФБ - София ще прегледа и осъвремени правилника за дейността си в диалог с инвестиционната и посредническа общност при наличие на интерес от страна на пазарните участници от стартиране на търговия с нови видове инструменти.


Сподели с приятели:
1   ...   10   11   12   13   14   15   16   17   ...   23




©obuch.info 2024
отнасят до администрацията

    Начална страница