Рискът изразява неопределеността /несигурността/ на дадено събитие. Понятието "риск" се свързва с възвращаемостта на капитала. Отклоненията на действително постигнатите резултати в сравнение с планираните и базисни резултати могат да се пресметнат и чрез тях да се измери риска. Рискът свързан с дейността на даден икономически субект е резултат от наслагването на два отделни типа рискове. Първият е систематичният риск и е свързан с риска, генериран от икономиката като цяло в резултат от колебанията на основните макроикономически показатели, а вторият тип -несистематичния риск, е свързан с естеството на дейност на фирмата.
4.1.Систематичният риск включва: политически риск; риск от изменение на валутния курс; риск от изменение на лихвените равнища; инфлационен риск и данъчен риск.
Политически риск
Този тип риск е свързан с нарастване на политическото напрежение и възможността за възникване на сериозни вътрешнополитически промени, които да доведат до изменение на приоритетите за развитие, а оттам и на принципите, на които се основава стопанската дейност в страната.
Риск от промяна на валутния курс
Дейността на “ЕМКА” АД Севлиево е изложена на този тип риск, след като основна част от продукцията й се изнася зад граница. Колебанията във валутния курс се отразяват, макар и слабо върху левовата равностойност на приходите от продажби на дружеството в чужбина.
Риск от промяна на лихвените равнища.
Този тип риск влияе върху дейността на “ЕМКА” АД Севлиево, тъй като дружеството има дългосрочни задължения – основно банкови заеми и промяната в лихвените равнища влияе върху размера на погасителните вноски по тези задължения.
Инфлационен риск.
Инфлацията може пряко да повлияе върху реалната възвращаемост от дадена инвестиция, тъй като при висока инфлация, дори и високи номинални доходи могат да се окажат с отрицателна реална възвращаемост. Системата на валутния борд на този етап свежда до минимум опасността от висока инфлация. Официалните данни на НСИ сочат инфлацията за 2006г. и 2007 г. е малка и нямаме основание да очакваме рязко повишаване на инфлационното ниво в средносрочен период. При тези обстоятелства влиянието на този фактор върху дружеството е минимизирано;
Данъчен риск
Промените във фискалната политика оказват влияние върху стойността на активите на емитента, върху размера на финансовия резултат и в крайна сметка върху избора на стратегия за развитие на дружеството. Може да се приеме, че тенденциите в данъчната политика на правителството са благоприятни и са насочени към облекчаване на данъчното бреме за бизнеса.
4.2. Несистематичният риск е свързан с риска, които се поражда от конкретния характер на дейността на дружеството и специфичната среда на отрасъла, към който емитентът принадлежи. Той включва: секторен /отраслов/ риск и фирмен риск.
Секторен риск
Секторният риск за “ЕМКА” АД Севлиево, е свързан с развитието на отрасъл “Електротехническа промишленост” и факторите, влияещи върху състоянието на отрасъла и равнището на конкуренция между предприятията в него.
Отрасъл “Електротехническа промишленост” се характеризира със сложност на производствените технологии и висок темп на технологични промени. В същото това време преструктурирането на българската икономика доведе до забавяне на разходите за технологично обновление. В тази ситуация съществува риск от технологично изоставане на предприятията от отрасъла, в т.число и на “ЕМКА” АД Севлиево, спрямо международната конкуренция. Дружеството е повлияно от общото състояние на отрасъла, но следва амбициозна инвестиционна програма.
Фирмен риск
Оценката на този риск е свързана с естеството на дейност на “ЕМКА” АД Севлиево. Този риск включва общ бизнес риск и финансов риск.
Общ бизнес риск
Бизнес рискът е резултат от възможните изменения на търсенето на продукцията на фирмата в резултат на промени на предпочитанията на потребителите на този тип продукция или в резултат на конкуренцията на фирмите в отрасъла.
Дейността на “ЕМКА” АД Севлиево е изложена на конкуренция на фирми с подобно производство най-вече в чужбина, което повишава риска за ефективността на предприятието. През последните години, дружеството успява да запази позицията си на водещ производител на кабели и проводници. Дружеството се стреми и към по-нататъшно разширяване на своя пазарен дял, създаване на нови и с по-добри технически показатели продукти и съвременно технологично осигуряване на производството. В този смисъл политиката на ръководството на “ЕМКА” АД Севлиево е насочена към увеличаване на ефективността на предприятието и намаляване на бизнес риска от дейността му.
Възможността за промени в цените на изделията на дружеството в резултат на промени в цените на материалите, както и в резултат на други ценообразуващи елементи, поражда така наречения търговски риск за дейността на “ЕМКА” АД Севлиево.
Възможни изменения в качеството и надеждността на продукцията на “ЕМКА” АД Севлиево, технологията и организацията на производство пораждат т.нар. производствен риск.
Финансов риск
“ЕМКА” АД Севлиево има дългосрочни задължения - основно задължения по обслужване на банкови кредити, които дружеството обслужва редовно. Краткосрочните задължения на дружеството са задължения по обслужване на овърдрафт в банки, задължения към доставчици и по предоставени аванси, а краткосрочните вземания са вземания по продажби. Показателите за вземанията и погасяване на задълженията показват добри възможности на дружеството за събиране на вземанията и за посрещане на регулярните текущи задължения.
ІV. ВАЖНИ СЪБИТИЯ НАСТЪПИЛИ ОТ НАЧАЛОТО НА 2008г
В изпълнение на приетата „Инвестиционна програма 2008/2009 год. на ЕМКА АД” е подписан договор с италианска фирма за доставка и пуск на екструдерна линия за производство на кабели. Основни параметри на договора: Стойност – 688 000 евро. Срок на доставка – четвърто тримесечие на 2008г. Плащане – на 10 равни вноски. Срок на пуск – IV тримесечие 2008 год. Срок на откупуване – 48 месеца след пускане в действие. Финансиране - от собствени средства и инвестиционен кредит.
В изпълнение на приетата инвестиционна програма на “ЕМКА” АД и подписаните договори за закупуване на производствено оборудване, в началото на 2008г. са доставени автоматична линия за извиване и пакетиране на кабели и 2 бр. оплитащи машини на обща стойност 330 000 евро. Оборудването е монтирано и въведено в експлоатация.
Сподели с приятели: |