Риск на лихвено-обвързани парични потоци

Като цяло дружеството няма значителна част лихвоносни активи, с изключение на паричните средства и вземанията по предоставени краткосрочни заеми на свързани лица. Затова приходите и оперативните парични потоци са в голяма степен независими от промените в пазарните лихвени равнища. Дружеството е изложено на известен лихвен риск от предоставен краткосрочен заем на свързани лица - с фиксиран лихвен процент, но отношенията на свързаност дават възможност то да направи предоговаряне в случай на необходимост поради значителни и резки негативни промени в лихвените равнища.

Същевременно дружеството е изложено на незначителен лихвен риск от своите дългосрочни и крaткосрочни заеми с плаващ лихвен процент, който се променя с промяната на пазарните проценти.

Дружеството не е изложено на лихвен риск от своите краткосрочни задължения, защото те са обичайно търговски и безлихвени.

Ръководството на дружеството текущо наблюдава и анализира неговата експозиция спрямо промените в лихвените равнища. Финансовите активи с плаващ лихвен процент представляват текущи сметки в банки и лихвите по тях се определят едностранно от банката контрагент, като същите не са в пряка зависимост от промените в пазарните лихвени нива. В случай на негативни промени, дружеството може да промени банката контрагент във всеки един момент. Финансовите активи с фиксиран лихвен процент представляват краткосрочен заем към основния акционер. Дружествата се стремят да поддържат пазарни нива по тези заеми, доколкото същите представляват сделки между свързани лица. В случай на промени в пазара, тези нива се предоговарят.

Основно дружеството има открит лихвен риск към промените на пазарните лихви по еврови заеми, поради съществуващата експозиция по дългосрочен заем от Уникредит Булбанк АД. В случай на съществена негативна промяна на лихвените нива, дружеството разполага с достаъчно ликвидни средства същият да бъде погасен предсрочно.
5. Управление на капиталовия риск

С управлението на капитала дружеството цели да създава и поддържа възможности то да продължи да функционира като действащо предприятие и да осигурява съответната възвръщаемост на инвестираните средства на акционерите, стопански ползи на другите заинтересовани лица и участници в неговия бизнес, както и да поддържа оптимална капиталова структура, за да се редуцират разходите за капитала.

Дружеството текущо наблюдава осигуреността и структурата на капитала на база съотношението на задлъжнялост. Това съотношение се изчислява между нетния дългов капитал към общата сума на капитала. Нетният дългов капитал се определя като разлика между всички привлечени заемни средства (краткосрочни и дългосрочни) така, както са посочени в баланса и паричните средства и парични еквиваленти. Общата сума на капитала е равна на собствения капитал и нетния дългов капитал.

Политиката на дружеството е да поддържа оптимално ниво на капитал с цел да може да осигурява необходимите средства – дългосрочни и краткосрочни за бъдещото си развитие.

Справедливата стойност най-общо представлява сумата, за която един актив може да бъде разменен или едно задължение да бъде изплатено при нормални условия на сделката между независими, желаещи и информирани контрагенти. Политиката на дружеството е да оповестява във финансовите си отчети справедливата стойност на финансовите активи и пасиви, най-вече за които съществуват котировки на пазарни цени.

Справедливата стойност на финансовите инструменти, които не се търгуват на активни пазари се определя чрез оценъчни методи, които се базират на различни оценъчни техники и предположения на ръководството, направени на база пазарните условия към датата на баланса. Котирани пазарни цени или котировки на дилъри за подобни инструменти са използват за дългосрочни дългове. Други техники, като тези на дисконтираните парични потоци, се използват за определянето на останалите инструменти.

Концепцията за справедливата стойност предполага реализиране на финансови инструменти чрез продажба. В повечето случаи, особено по отношение на търговските вземания и задължения, кредитите и депозитите, дружеството очаква да реализира тези финансови активи и чрез тяхното цялостно обратно изплащане или респ. погасяване във времето. Затова те се представят по тяхната амортизируема стойност.

Също така голямата част от финансовите активи и пасиви са или краткосрочни по своята същност (търговски вземания и задължения, краткосрочни заеми), или са с плаващ лихвен процент (дългосрочни привлечени заеми) и поради това тяхната справедлива стойност е приблизително равна на балансовата им стойност. Изключение от това правило са вземанията по специални договори, които са обезценени до възстановимата им стойност.

Ръководството на дружеството счита, че при съществуващите обстоятелства представените в баланса оценки на финансовите активи и пасиви са възможно най-надеждни, адекватни и достоверни за целите на финансовата отчетност.

т.16. С решение 2825/09.08.07г на Старозагорски окръжен съд се вписват нови обстоятелства - освобождаване на член на СД Илиян Славов Колев и избор на член на СД БойкоЦветков Ботев.

т.17. Изплатените възнаграждения на членовете на съвета на директорите за финансовата 2007 година са в размер на 40 хил.лв. (2006г.: 40 хил.лв.). Членовете на съвета на директорите не са получавали непарични възнаграждения за последната финансова година (2006г.: също).

т.18. Информация за притежаваните от членовете на Съвета на директорите акции на дружеството:

т.20. Няма висящи съдебни, административни или арбитражни производства, касаещи задължения или вземания на дружеството в размер на най-малко 10 на сто от собствения му капитал.

т.21. Данни за директора за връзки с инвеститора:

Видьо Видев - тел. 043162885, адрес за кореспондениця - гр.Казанлък, бул. „23 Пехотен шипченски полк” №110.

Дружеството извършва изследване на пазара и общественото мнение в Полша като изпълнява основно поръченията на акционерите и през 2007г. съсредоточава дейността си в три основни направления:

• 
  Организиране на реклама и маркетинг с цел запазването и увеличаване на присъствието на продуктите на „Софарма” АД на пазара.
  
• 
  Сътрудничество с фирма JPZ в областта на регистрацията.
  
• 
  Сътрудничество със съответните власти в областта на информацията и мониторинга на лекарствената безопасност.
  

Приходите на дружеството за 2007г. възлизат на 391 хил.лв., което е с 62% по-малко от предходната година. Дружеството отчита загагуба от 65 хил.лв.(при печалба от 14 хил.лв. за 2006г.) Разходите намаляват с 596 хил.лв. (или с 59%), основно в частта на външни услуги (с 484 хил.лв).

Нетекущи активи няма. Текущите активи се увеличават с 27%, главно в частта на търговските вземания (с 35 хил.лв) и други текущи вземания (с 8 хил.лв.), а се намаляват паричните средства (с 18 хил.лв).

Собственият капитал се намалява със загубата от текущата година. Дружеството няма нетекущи задължения. Текущите задължения се увеличавата с 55 хил.лв. основно в частта на търговски задължения (с 55 хил.лв.).

През 2007г. дружеството извършва търговия в следните направления:

*Продажби на промишлени радиоизотопни източници - дружеството успя да постигне 177% ръст на обема на продажбите на промишлени Ir-192 източници за дефектоскопия спрямо предходната година (72 хил.лв. за 2007г. спрямо 26 хил.лв за 2006г.), с пазарен дял около 60% от продажбите в страната.

* Продажби на радиоактивни лекарствени продукти и медицински изделия - дружеството се утвърди като основен доставчик на радиоактивни лекарствени продукти и медицински изделия в страната и постигна ръст в продажбите около 69% спрямо предходната година (1 037 хил.лв. за 2007г. спрямо 614 хил.лв за 2006г.), с пазарен дял около 95% от продажбите в страната.

*Маркетиране на гамастерилизационните услуги на цех „Булгама” на „Софарма” АД. Със съдействието на дружеството, гама облъчвателят на „Софарма” АД бе презареден със свежи радиоактивни източници, с което бе повишен около 8 пъти производствения му капацитет. Тече процедура на лицензиране за облъчване на храни, с което ще бъдат привлечени нови външни потребители.

Инвестициите бяха свързани с лицензирането на дружеството като търговец на едро с лекарства и с медицински изделия, както и за сервизна дейност с източници на йонизиращи лъчения.

Приходите от продажби (1 147 хил.лв.) за 2007г. бележат ръст от 61% спрямо 2006г. (710 хил.лв.) Разходите за дейността в размер на 1 058 хил.лв. (при 700 хил.лв. за 2006г.) нарастват с 51% като най-голям дял имат балансовата стойност на продадените стоки – 813 хил.лв. (при 456 хил.лв. за 2006г.). Дружеството отчита нетна печалба от 80 хил.лв. за 2007г. (при 5 хил.лв. за 2006г.)

Активите бележат ръст от 51% спрямо 2006г., като най-голям дял имат паричните средства (55%), които се увеличават със 112 хил.лв. спрямо 31.12.2006г. От текущите вземания най-голям дял имат вземанията от клиенти (57%) – 96 хил.лв. (при 62 хил.лв. за 2006г.) и предоставените гаранции за добро изпълнение (43%) – 72 хил.лв. (при 35 хил.лв за 2006г.).

Собственият капитал е в размер 363 хил.лв. и е нараснал с 28% в частта на реализираната печалба. Към 31.12.2007г. дружеството няма нетекущи задължения. Текущите задължения нарастват 2 пъти (от 104 хил.лв. за 2006г на 223 хил.лв. за 2007г.), като най- висок ръст имат задълженията към доставчици – 162 хил.лв. (при 78 хил.лв за 2006г.) и 30 хил. лв. ДДС за внасяне за м. 12.2007г.

т.1. Структура на приходите:

т.2. Приходи по основни категории дейности, клиенти и доставчици:

• 
  всички продажби са реализирани на вътрешния пазар (няма износ);
  
• 
  основен клиент – министерство на здравеопазването – 71% от общия обем продажби (сключени договори за доставка на радиофармацевтици).
  
• 
  основен доставчик – General Electric Healthcare – 64% от доставките през 2007г.
  

т.4. Сделки, сключени между дружеството и свързани лица:

• 
  Софарма АД – клиент – 16 118 лева комисионно възнаграждение за стерилизация;
  
• 
  Софарма АД – доставчик – 31 847 лева за услуги и наеми.
  

Дружеството има сключени следните договори със Софарма АД

• 
  комисионен договор за внос и презареждане на гама облъчвателна установка на СОФАРМА с радиоактивни източници Кобалт-60 – на стойност 14 хил.лв.
  
• 
  комисионен договор за гама облъчване на медицинска и друга продукция в гама облъчвателната установка на СОФАРМА – на стойност 2 хил.лв.
  

т.6. За отчетния период няма водени извънбалансово сделки.

т.7. Дружеството притежава 100 акции от „Електрон Консорциум” АД, гр. София, представляващи около 0,09% от капитала на „Електрон Консорциум”.

т.8. Дружеството не е сключвало и няма сключени договори за получаване на заем, нито е поемало или предоставяло гаранции по чужди договори за заем.

т.9. Дружеството не е сключвало и няма сключени договори за предоставяне на заем. Дружеството е представяло гаранции за изпълнени по смисъла на ЗОП на възложителите на обществени поръчки за доставка на радиофармацевтици (МЗ, държавни и общински болници).

т.10. През отчетния период няма извършена емисия от ценни книжа.

т.11. За 2007г. дружеството преизпълнявя предварителните прогнози.

т.12. Дружеството е в състояние да се самоиздържа (коеф. на обща ликвидност – 2.30 и коеф. на платежоспособност – 2.19, т.е. по- големи от единица за 2007г).

т.13. Очакваните инвестиционни намерения зависят от получаването на лиценз за сервизна дейност от агенцията за ядрено регулиране във връзка с развивянето на новата дейност за дружеството – сервиз на ядрено медицинска апаратура.

т.14. Няма промени в основните принципи за управление на дружеството.

т.15. В хода на обичайната си дейност дружеството може да бъде изложено на различни финансови рискове, най- важните от които са валутен риск, кредитен риск и ликвиден риск. Общото управление на риска е насочено към минимизиране на потенциалните отрицателни ефекти, които биха могли да се отразят върху финансовите резултати. Финансовите рискове текущо се идентифицират, измерват и наблюдават, за да се определят конкурентни цени на стоките и услугите, предоставяни от дружеството.

По- долу са описани различните видове рискове, на които е изложено дружеството при осъществяване на търговските му операции, както и възприетия подход при управлението на тези рискове.

• 
  Валутен риск - Дружеството не е изложено на валутен риск, защото разплащанията с външните доставчици се извършва в евро, а сделките с купувачите са в български лева.
  
• 
  Търговски риск – неопределеността с цените на радиофармацевтиците, които се регистрират от производителя, предопределя значителен риск от рязко влошаване на финансовите показатели на дружеството. В това направление се водят регулярни консултации с производителя относно разумните нива на цените и търговските отстъпки.
  
• 
  Транспортен риск – дружеството няма резерви по отношение на транспортни средства и на капацитет за превоз на евентуално повишен транспортен индекс на радиоактивните опаковки. След публикуването на новата обществена поръчка на МЗ за 2008 год., може да се наложи оборудване на още един автомобил.
  
• 
  Кредитен риск - Кредитен риск е основно рискът, при който клиентите на дружеството няма да бъдат в състояние да изплатят изцяло и в обичайно предвидените срокове дължимите от тях суми по търговските вземания. Дружеството няма значителна концентрация на кредитен риск, тъй като установената политика за извършване на плащанията от страна на контрагентите е погасяване на същите в рамките на 30 - 90 дни. До 31.12.2007г и понастоящем дружеството не е ползвало банков кредит, нито е предоставяло кредит. Разплащанията с клиенти и доставчици се осъществяват предимно по банков път чрез банки с висока репутация и ликвидна стабилност.
  
• 
  Ликвиден риск – дружеството е в състояние да посрещне безусловно всички свои задължения съгласно техния падеж (коефициент на ликвидност > 1). Управлението на този риск се извършва чрез планиране на паричните потоци и гарантиране на погасяване на задълженията от потоци от стопанската дейност.
  

т.17. Управителят е получил брутно възнаграждение за 2007г. в размер на 24 х.лв. (12 х 2000 лв).

т.18. Дружеството не е публично

т.19. Няма договорености, в резултат на които в бъдещ период могат да настъпят промени в относителния дял акции или облигации от настоящи акционери или облигационери.

т.20. Няма висящи съдебни, административни или арбитражни производства, касаещи задължения или вземания на дружеството в размер на най-малко 10 на сто от собствения му капитал.

т.21. Няма директор за връзки с инвеститорите.

Производствената дейност на дружеството се осъществява в две направления:

• 
  производство на ветеринарни ваксини (в-на против антракс, бруцелоза преживни, туберкулин говежди, туберкулин птичи и др. );
  
• 
  производство на инфузионни разтвори (натриев хлорид различни разфасовки и рингер).
  

През 2007г. „Биофарм инженеринг” АД приключва със загуба от 368 хил.лв. предимно от продажбата на инфузионни разтвори, поради конюнктурата на пазара.

Разходите по икономически елементи се увеличават с 40% основно в частта на разходите за външни услуги (със 130%), разходите за материали (с 86%, дължащо се на увеличение на производството), разходите за амортизации (с 26% свързано с преоценката на ДМА в началото на 2007г.) и разходите за персонала (с 15%). Измененията на наличностите от продукция и незавършено производство са в посока на увеличение с 281 хил.лв. Нетните финансови разходи се намаляват с 8 хил.лв.

Общите активи към 31.12.2007г. бележат увеличение спрямо 2006г. с 3% като нетекущите активи се намаляват с 8%, което се дължи на преоценка на ДМА. С най-голям дял 99% (или 4 874 хил.лв.) в нетекущите активи са имоти, машини и оборудване.

Текущите активи се увеличават с 579 хил.лв., като най-голямо е увеличението на паричните средства и парични еквиваленти – с 561 хил-лв., материалните запаси се увеличават със 102 хил.лв., а другите вземания и вземанията от свързани лица намаляват с 88 хил.лв.

Собствения капитал на дружеството през 2007г. намалява с 368 хил.лв. поради увеличаване на натрупаните загуби. Нетекущите задължения намаляват с 3 845 хил.лв. предимно от намаление на заемите от свързани лица (с 3 816 хил.лв). Текущите задължения се увеличават с 4 393 хил.лв. основно в частта на задължения към свързани предприятия (с 4 304 хил.лв.).

т.1. Информация за продажбите по основни категории стоки:

т.2. Продажбите са само за вътрешен пазар. Основен клиент за ветеринарното производство за 2007г. е НВМС -100 %, а за инфузионните разтвори – са болниците (чрез дистрибутора „Софарма трейдинг” АД, който е дъжерно дружество на „Софарма” АД).

т.3. Обществената поръчка от НВМС осигури 56% от приходите на дружеството за 2007г.

т.4. През отчетния период няма сключени сделки извън обичайната дейност на дружеството.

т.5. Няма събития и показатели с необичаен за дружеството характер.

т.6. Няма сделки, водени извънбалансово.

т.7. Дружеството няма дялови участия и инвестиции в страната и в чужбина.

т.8. Дружеството е получило търговски заеми от компанията майка с условия, посочени на стр. 28 – 30 от настоящия доклад. Задълженията на дружеството по заеми от Софарма възлизат на 4 334 хил.лв.

т.9. През отчетния период дружеството няма сключени договори за заем като заемодател със свързани лица.

т.10. Няма извършена нова емисия ценни книжа.

т.11. Няма предварителни прогнози за финансови резултати.

т.12. Дружеството обслужва задълженията си редовно и управлява финансовите си активи посредством система за управление на финансовия риск.

т.13. Дружеството има инвестиционна прогрома на стойност 1 млн.лева за изграждането на нови лаборатории, която ще бъде реализирана през 2008г. – 2009г. Финансирането ще бъде осигурено чрез собствени средства от стопанска дейност и чрез увеличение на капитала.

т.14. Няма промени в основните принципи за управление на дружеството.

т.15. В хода на обичайната си дейност дружеството може да бъде изложено на различни финансови рискове. Общото управление на риска е насочено към минимизиране на потенциалните отрицателни ефекти, които биха могли да се отразят върху финансовите резултати. Финансовите рискове текущо се идентифицират, измерват и наблюдават, за да се определят конкурентни цени на стоките и услугите, предоставяни от дружеството.

т.16. През отчетния период не са извършвани промени в управителния орган на дружеството.

т.17. Начислените разходи за ключовия управленчески персонал през 2007г. са в размер на 96 х.лв. като включват възнаграждения и осигуровки на Съвет на директорите и Изп. директор.

т.18. Дружеството не е публично

т.19. Няма договорености, в резултат на които в бъдещ период могат да настъпят промени в относителния дял акции или облигации от настоящи акционери или облигационери.

т.20. Няма висящи съдебни, административни или арбитражни производства, касаещи задължения или вземания на дружеството в размер на най-малко 10 на сто от собствения му капитал.

т.21. Няма директор за връзки с инвеститорите.
»» „Софарма Трейдинг” АД

Пазарният дял на „Софарма Трейдинг” АД, според IMS България, за месец Декември 2007г. е 20% в стойност за целия пазар (нараснал с 41% спрямо м. Декември 2006г.), като за аптечен пазар относителният дял е 18.8%, а за болничния - е 26.5%.

За цялата 2007г. „Софарма Трейдинг” АД реализира продажби на стоки в размер на 259 290 хил. лева, което представлява 90% ръст спрямо 2006г.

Група клиент	Общи продажби 2006 г.	Общи продажби 2007 г.	Ръст
АПТЕЧЕН ПАЗАР	90 707 хил. лв.	149 223 хил. лв.	65 %
БОЛНИЧЕН ПАЗАР	32 693 хил. лв.	51 128 хил. лв.	56 %
ТЪРГОВЕЦ НА ЕДРО	13 238 хил. лв.	58 883 хил. лв.	345 %
Grand Total	136 638 хил. лв.	259 290 хил. лв.	90 %
Група клиент	Относителен дял 2006 г.	Относителен дял 2007 г.
АПТЕЧЕН ПАЗАР	66 %	58 %
БОЛНИЧЕН ПАЗАР	24 %	20 %
ТЪРГОВЕЦ НА ЕДРО	10 %	22 %

Основен акцент в развитието на продажбите през 2007г. бе поставен в сегмента Частни аптеки. В компанията бе извършено цялостно преструктуриране на Търговския екип и бе изградена структура от Регионални мениджъри Продажби във всеки Дистрибуционен център, ръководещи дейността на екип от високо мотивирани дилъри и търговски представители. Поставено бе началото на дългосрочни търговски взаимоотношения с по-голямата част от основните търговци на дребно – аптеки.

В сегмента болничен пазар „Софарма Трейдинг” АД заздрави своите позиции на пазарен лидер и успя да увеличи продажбите си с 56 %. Основните фактори за ръста са финансовата стабилност на компанията и възможността да отговори на нуждите от финансиране на сектора, както и добрите взаимоотношения с фирми производители.

Големият ръст в сегмента Търговци на едро е резултат от факта, че от октомври 2006г. „Софарма Трейдинг” АД изпълнява функцията „pre-wholesaler” на продуктите на „Софарма” АД в рамките на националния пазар.

В разпределението на продажбите между лекарства и нелекарствени средства и през 2007г. доминират продуктите лекарства с относителен дял от 96 %, които имат и по-ускорен ръст през 2007г. спрямо предходната година.


Вече и в българския фармацевтичен пазар се забелязва световната тенденция за увеличаване на потреблението на хранителни добавки, витамини, медицинска козметика, както и насочването на това потребление, заедно със средствата за лична хигиена към аптеките. С цел усвояване на този потенциал и стимулиране развитието на сегмента, „Софарма Трейдинг” АД планира развитието на нова Дивизия Нелекарствени средства в рамките на отдел Продажби Аптечен пазар. Философията на това ново направление е свързана с фокус върху най-бързо развиващата се категория в сектора и изграждане на портфолио от ексклузивно дистрибутирани брандове.

„Софарма Трейдинг” АД има 7 Регионални дистрибуционни центъра, които извършват продажби на стоки към клиенти – аптеки и медицински заведения. Чрез централния си склад в София, бул. „Рожен” № 16 компанията снабдява Регионалните центрове и извършва продажби към други търговци на едро. В този склад се извършват и услугите по договори за преддистрибуция. Разпределението на продажбите по Регионални дистрибуционни центрове е както следва:

Водещият регионален офис е София с 43 % дял, а В.Търново, Бургас и Пловдив са складовете с най-голям потенциал за бъдещо развитие.

„Софарма Трейдинг ” АД приключи 2007г. с нетна печалба в размер на 790 хил. лв., което е увеличение с 466 хил. лв в сравнение с 2006г.

Факторите, оказващи влияние върху печалбата са основно значителното увеличение на приходите от продажба на стоки и приходите от услуги, които компенсират реализирания ръст на разходите.

Върху размера на приходите на дружеството най-голямо влияние имат приходите от продажба на стока. Те заемат 98% от приходите за 2007г., като увеличението им спрямо базовият период е с 90% (122 653 хил.лв).

Брутната печалба, реализирана от продажби на стоки се увеличава от 7 682 хил. лева през 2006г. на 10 189 хил. лева за 2007г. В относителна стойност реализираната надценка намалява от 5,96% на 4,51% през текущата година спрямо предходната. Основната причина е свързана с ефекта от продължаващата ценова конкуренция на аптечен пазар и увеличения относителен дял на ниско рентабилния канал от продажби към търговци на едро. Другите доходи от дейността се увеличават с 2 824 хил.лв. като определящо значение имат приходите от преддистрибуция в размер на 2 216 хил.лв., и печалба от продажба на дълготрайни активи, която се увеличава с 351 хил.лв.

Разходите за дейността за 2007г. се увеличават със 74% спрямо 2006г. С най-голям дял от разходите за дейността са разходите за заплати (46%), които се увеличават с 3 059 хил.лв, което се дължи на увеличението на персонала от 417 на 608 души и актуализация на възнагражденията спрямо пазарните нива.

Следват разходите за материали (с дял 15%), които се увеличават с 826 хил.лв. С най-голям дял в разходите за материали е горивото за автомобили (43%), което нараства с 322 хил.лв. в резултат на увеличените транспортни маршрути за постигане на национално покритие, и в резултат на реализирания ценови ръст на горивото през годината. В групата материали следват канцеларски материали (14%), резултат от значителния документооборот в компанията и ел.енергия (11%), които съответно нарастват със 161 хил.лв.и 135 хил.лв.спрямо 2006г.

Разходите за външни услуги имат относителен дял от 13% и нарастват с 543 хил.лв. В тази група най-голям относителен дял имат разходите за наеми (24%), които нарастват с 384 хил.лв. спрямо 2006г. Увеличението на разходите е свързано с наемане на допълнителни складово-логистични бази в София, Бургас и Враца, за обезпечаване ръста на оборота и постигането на национално покритие на дистрибуцията. По относителен дял следват разходите за комуникации (23%), които са еластични на ръста на продажбите и клиентите, поради факта че основната част от заявките се получават по телефон.

Други разходи за дейността (с дял 10%) нарастват с 620 хил.лв. В относителен дял 35 % (или 714 хил.лв.) от тази група са разходите за брак на стоки, породен от прехвърлянето на срочни позиции в процеса на консолидиране на дистрибуцията в групата Софарма.

Разходите за амортизации (с дял 7%) нарастват с 99хил.лв.

Изменението на нетните финансови разходи в посока на увеличение със 151 хил.лв. са в резултат от измененията в приходно-разходните операции от курсови разлики и лихвите от банкови заеми и приходите от лихви. Най-голям относителен дял имат разходите за лихви по кредити, които поради подобряване на договорените финансови условия намаляват с 92 хил.лв. Това намаление до голяма степен се компенсира от намаление в приходите от лихви със 135 хил.лв. Останалата част от увеличението на нетните финансови разходи е резултат от увеличените разходи за банкови такси и комисионни.

През 2007г. „Софарма Трейдинг” АД увеличава основният капитал от 20 000 хил.лв. на 30 000 хил.лв. В частта на резервите увеличение се реализира в преоценъчния резерв с 2 963 хил.лв. в резултат на извършена преоценка на активите на компанията. В резултат на всички изменения в структурата на собствения капитал той нараства до 43 930 хил. лв.

Относителният дял на основния капитал в структурата на собствения капитал достигна 69%. Изменението на собствения капитал е в посока на увеличение с 50% към 31.12.2007г. спрямо 31.12.2006г.

Изменения има и в задълженията на дружеството в частта им:

*нетекущите пасиви се увеличават с 2 285 хил.лв. до 2 968 хил.лв.

*текущите пасиви намаляват с 2 894 хил.лв. до 82 625хил.лв.

„Софарма Трейдинг” АД има договори за кредит с „Райфайзенбанк”АД „Уникредит Булбанк”АД, „SG Eкспресбанк”АД. Общата сума на задълженията към банки към 31.12.2007г. е в размер на 14 535 хил.лева. През последното тримесечие на 2007г. компанията удължи срока на оборотния си кредит от „Райфайзенбанк” АД до 24.03.2009 г.

През периода януари – декември 2007г. активите на дружеството се увеличават със 12 203 хил.лв. или с 10% спрямо базисния период. От общите активи 14% се падат на нетекущи активи, които се увеличават с 4 244 хил.лв. От тях с най-голям дял са материалните активи 99%.

Текущите активи се увеличават в абсолютна стойност с 7 959 хил.лв. и относителна стойност с 8%. Най-голям дял от 53% заемат вземанията, които се увеличават с 4 633 хил.лв. или 8% спрямо базисния период. Материалните запаси заемат 43% от текущите активи и се увеличават с 2 762 хил.лв. или 6%, основно в частта на стоки.

„Софарма Трейдинг” АД приключва 2007г. в посока на увеличение на наличността на парични средства и еквиваленти с 564 хил.лв и към 31.12.2007 те са в размер на 3 843хил.лв.

т.1. Всички продажби на „Софарма Трейдинг” АД за 2007г. са реализирани на територията на Р.България. Дружеството осъществява продажбите си чрез две основни направления за продажби – Аптечен Пазар и Болничен пазар. Търговският екип на аптечен пазар се състои от 26 търговски представители, извършващи представяне на услугите и продуктите на Дружеството, договаряне на търговски условия в клиенти аптеки и 70 дилъри, приемащи заявки от клиенти по телефон или електронна поща. Търговският екип на болничен пазар се състои от 5 души Регионални мениджъри продажби, осъществяващи комуникацията с фармацевти и доктори от медицински заведения и екип от 5 души осъществяващ подготовката на документите за участие в обществени поръчки за избор на доставчик на лекарства и консумативи.

В допълнение към дистрибуцията на продукти до търговци на дребно „Софарма Трейдинг” АД осъществява и продажби на едро към други Търговци на едро с лекарства и предлага услуги по складиране и логистично обслужване. През цялата 2007г. водещо място имат продажбите на аптечен пазар с относителен дял за цялата година в размер на 58 %. На стр.61 са посочени стойността, динамиката и относителния дял на основните направления в приходите от продажби на стоки за 2007г.

т.2. По отношение на структурата на продажбите по производители може да се направи изводът, че структурата на продажбите на „Софарма Трейдинг” АД по производители, е в съответствие със структурата по производители за целия фармацевтичен пазар. В аптечния сегмент ТОП 10 от производителите на лекарствени средства формират 44 % от общите продажби, а в структурата на продажбите на „Софарма Трейдинг” АД тези производители образуват 45.8 % от продажбите. Подобна е ситуацията и в болничния сегмент – водещите 10 производители формират 59.2 % от продажбите и имат 57.8 % дял от продажбите на „Софарма Трейдинг” АД. Тези резултати са следствие от целенасочената и последователна работа на дружеството с всички водещи фармацевтични производители, представени на българския фармацевтичен пазар.

По отношение на степента на зависимост на продажбите от ключови клиенти и доставчици могат да се направят следните изводи:

Няма клиенти, чиито относителен дял в общите продажби да надвишава 10 %. От клиентите водещо място има НЗОК за продажби по сключени договори за доставка на скъпоструващи и животоспасяващи медикаменти, заплащани по схемата на Приложение 5. Висок относителен дял имат и водещите национални дистрибутори, свързан с покупките им на стоки от портфолиото на „Софарма Трейдинг” АД.

При доставчиците най-голям дял има „Софарма” АД с 25.7 % дял от общите покупки. Високият относителен дял произлиза от икономическата свързаност между двете дружества – „Софарма Трейдинг” АД е „pre-wholesaler” за продукцията на „Софарма” АД за вътрешния пазар. От останалите доставчици няма фирма с дял, по-голям от 10 %.

т.3. За отчетния период няма сключени големи сделки и такива от съществено значение за дейността на дружеството.

т.4. През 2007 г. „Софарма Трейдинг” АД е извършвала следните сделки със свързани лица - със „Софарма” АД състоящи се в покупка на стоки и услуги в размер на:

Към 31.12.2007 г. дружеството има задължения за покупки на стоки и услуги към „Софарма АД” в размер на 43 709 хил.лв.

т.5. Значими сделки извън обичайната дейност на дружеството:

През месец февруари „Софарма Трейдинг” АД извърши продажба на ДМА – земя и сгради, находящи се в гр. Благоевград, ул. „Антон Чехов” № 1 за сумата от 1 300 000 Евро без ДДС.

В рамките на дейността на новата Дивизия Медицинска техника през м. март Дружеството спечели обществена поръчка за доставка в МБАЛ “Св. Иван Рилски” ЕАД на система за магнитно-резонансни изследвания на обща стойност 5 611 000 лева с ДДС.

т.6. „Софарма Трейдинг” АД води задбалансово стока, съгласно подписаните договори за преддистрибуция на следните фирми партньори:

N	Компания:	Стойност:
1	Елфарма АД	1 328 118.54
2	Софарма АД	12 762 084.62
3	Пфайзер НСР	10 001 045.73
	обща стойност	24 091 248.89

Към 31.12.2007 „Софарма Трейдинг” АД има открити банкови гаранции в полза на клиенти и доставчици в размер на 3 409 901 лв., което е увеличение с 33 378 лв. спрямо 31.12.2006 г.

Банковите гаранции са разпределени в следните групи:

Тип на гаранцията	31.12.2006 г.	31.12.2007 г.
Гаранции за участие и добро изпълнение в търгове за доставка на лекарства и консумативи в полза на медицински заведения	2 581 022	2 670 924
Гаранции за участие и добро изпълнение в търгове за доставка на лекарства и консумативи в полза на Министерството на здравеопазването	213 010	510 744
Гаранции за обезпечаване на навременно плащане на задължения в полза на доставчици	332 491	78 233
Гаранции за обезпечаване на дължими митни сборове в полза на Агенция Митници	250 000	150 000
обща стойност	3 376 523	3 409 901