"Холдингово дружество Пътища" ад 31. 12. 2004г

Съгласно Указания по прилагането на Наредба № 2, приети с решение на КФН по Протокол № 8 от 25.02.2004г. изискването за предоставяне на информация на консолидирана база не се отнася към задължението на емитентите по чл.32, ал.1, т.4 от Наредба № 2 и не следва да се включва в годишния отчет.

Виж т. 3.3.1

Приходите от основна дейност през 2004г. възлизат на 17 343 хил.лв. През 2003г. техният размер е 7 005 хил.лв.

Същественото увеличение на приходите от основна дейност през 2004г. спрямо 2003г. се дължи изцяло на нарастването на обема на предлаганите услуги.

Инфлацията и измененията на валутния курс оказват влияние върху цената на битума, който е основна суровина, използвана в пътно-строителната дейност. Проектите в областта на пътностроителните услуги са дългосрочни и измененията на валутния курс са от голямо значение, когато се оферира в чуждестранна валута, тъй като тръжните условия ограничават възможносттите за предоговаряне на цените.

Редуцирания бюджет за строителство и рехабилитация на пътища на Изпълнителна агенция “Пътища” (ИАП), която е основен контрагент на структурата оказва влияние върху дейността на дружеството и неговите дъщерни дружества, поради еднаквия им предмет на дейност.

Съществен фактор, който влияе върху дейността както на “Холдингово дружество Пътища” АД, така и на другите пътно-строителни дружества е забавянето на плащанията на задълженията на ИАП към контрагентите си. През второто полугодие на 2004г. с Постановление на МС бе приета Допълнителна ремонтна програма за подобряване на технико-експлоатационното състояние на пътищата II и III клас, в резултат на което се възобнови работа по обекти, спрени поради липса на финансиране.

4.2. Ликвидност и капиталови ресурси:

а) описание на вътрешните и външните източници на ликвидност за последните 3 финансови години и кратко разяснение относно значителните неизползвани източници на ликвидност;

През 2003г. и 2004г. основен вътрешен източник на ликвидност са паричните потоци, свързани с търговски контрагенти, докато през 2002г. – паричните потоци, свързани с получени дивиденти.

Външни източници на ликвидност през целия разглеждан период са получени заемни средства.

“Холдингово дружество Пътища” АД използва всички възможни източници на ликвидност, съобразявайки се с действащото законодателство, специфичния предмет на дейност и основната политика на холдинговата структура.

Данни от отчетите за паричните потоци на “Холдингово дружество Пътища” АД през периода 2002г. – 2004г. са представени в таблица № 8.

Паричните средства в началото на 2004г. са 227 хил. лв., а в края – 1 528 хил. лв. като увеличението се дължи основно на паричните потоци от основна дейност.

Нетните парични потоци от основната дейност са както следва: 1 906 хил. лв. през 2004г., - 239 хил. лв. – 2003г. и – 482 хил. лв. – 2002г. Отрицателните стойности през 2003г. и 2002г. са свързани с регулярната практика на забавяне на вземанията по договори за инфраструктурно строителство.

Нетните парични потоци от инвестиционна дейност са с положителна стойност през 2002г. и с отрицателна – през 2003г. и 2004г. Отрицателните стойности през последните две години се дължат на големия размер парични средства, отделени за придобиването на инвестиции.

През целия разглеждан период нетните парични потоци от финансовата дейност са положителни: 368 хил. лв. през 2004г., 111 хил. лв. – 2003г. и 818 хил. лв. – 2002г.

Към края на разглеждания период “Холдингово дружество Пътища” АД има вземания по предоставени заеми както следва:

• 
  “Пътностроителна техника” ЕАД, гр. София – 107 309 лв. с падеж декември 2005г.;
  
• 
  “Пътно поддържане – Враца” ЕООД, гр. Враца – 18 000 лв. с падеж декември 2005г.;
  
• 
  “Пътно поддържане – Ябланица” ЕООД, гр. Ябланица – 19 000 лв. с падеж декември 2005г.;
  
• 
  Сдружение “Виа Севт-БГ”, гр. София – 132 700 лв. с падеж май 2005г.;
  
• 
  “Ниваха” ООД, гр. София – 20 000 лв. с падеж януари 2005г.
  

През разглеждания период дружеството не е използвало деривативни финансови инструменти, като финансови опции, фючърси и форуърдни сделки, лихвени суапове и валутни суапове.

Вземанията на “Холдингово дружество Пътища” АД към 31.12.2004г. са показани в таблица № 9

Таблица № 9

На свое заседание, проведено на 21.02.2005г. Съветът на директорите на “Холдингово дружество Пътища” АД взе решение дружеството да участва в учредителното събрание на “Интеркапитал пропърти дивелопмънт” АДСИЦ като запише по номинална стойност (един лев за акция) не по-малко от 30% или 750 000 броя и не повече от 35% или 875 000 броя от акциите на капитала му.

“Холдингово дружество Пътища” АД не е извършвало развойна дейност през последните три години.

Размерът на брутния вътрешен продукт, създаден от сектор строителство през последните четири години устойчиво нараства - за 2000г. е 1 087 млн. лв., за 2001г. - 1 203 млн. лв., за 2002г. - 1 276 млн. лв., за 2003г. - 1 341 млн. лв. Ръстът за 2004г. е повече от очакваното и по предварителни оперативни данни ще достигне 18-20%, което се дължи както на реализираните инфраструктурни проекти, така и относителното увеличаване на цените на готовите строителни продукти, основно на високото строителство.

Инвестициите в дълготрайни материални активи в сектора бележат увеличение - през 2002г. те са 4,5% от общия дял в страната, т.е. 324 млн. лв., а през 2003г. – 5,1% или вече 329 млн. лв.

Трайна е тенденцията за нарастване на частта от брутния вътрешен продукт, създаден от строителни фирми с частна собственост на капитала. В момента капиталът на над 98% от строителните фирми е частен, което показва, че окончателно е завършено преструктурирането на сектор строителство по отношение на собствеността.

През последните години се очертаха няколко трайни проблеми, стоящи пред строителните дружества:

• 
  Наблюдава се забавяне на разплащанията между страните по строителните договори - за 2004г. междуфирмената задлъжнялост между инвеститори, главни изпълнители, подизпълнители и доставчици е 2,380 млрд. лева. Нерешаването на този проблем при забавеното съдопроизводство в страната ще доведе до голям брой фалити на строителни фирми, социално напрежение поради неизплатени заплати и осигурителни вноски.
  
• 
  Тревожна е забелязващата се тенденция на некоректност във взаимоотношенията на участниците в строителния процес - при някои търгове се играе с дъмпингови цени, възложители предявяват нереални изисквания към вече изпълненото строителство с цел отбив от договорената цена и т.н.
  
• 
  Изискванията и праговете пред българските дружества, наложени от правилата на предприсъединителните програми на Европейския съюз са прекалено високи - международните търгове, които се обявяват в България и са за български обекти се печелят най-вече от чужди фирми.
  
• 
  Липсват достатъчно възможности за генериране на финансов ресурс, съществуват трудности при осигуряване на банкови гаранции за участие в търгове.
  
• 
  Равнището на заплатите в строителния сектор е твърде ниско - средната работна заплата в строителството (490 лв.) е с 18% по-ниска от средната за страната (580 лв.), а минималната часова ставка на работниците в строителството в страните от Европейския съюз е многократно по-висока.
  
• 
  Засилва се недостига на професионални и квалифицирани работници - поради ниското заплащане на труда се наблюдава и намаление на броя на новозавършилите строителни инженери, които се стремят към успешна професионална реализация в България.
  

Изграждането, разширяването и подобряването на оборудването на “Холдингово дружество Пътища” АД е в зависимост от сключването на евентуални бъдещи договори и към настоящия момент няма изготвени планове в това отношение.

• 
  през прогнозираната 2005г. дружеството ще запази основния си предмет на дейност;
  
• 
  активно ще участва в големите пътно-строителни търгове, организирани на територията на България;
  
• 
  ще изпълнява сключените договори в срок и с изискваното качество;
  
• 
  ще запази заетите пазарни позиции, ще търси нови пазари, включително и нови сфери и области на дейност, близки до тази на дружеството;
  
• 
  ще организира и осигурява условия за осъществяване дейността на холдинговата структура;
  
• 
  ще подпомага дъщерните дружества за осъществяване на инвестиционната им дейност, необходима за ресурсното обезпечаване на проектите, по които работят;
  

• 
  режимът на валутен борд ще продължи да действа;
  
• 
  няма да настъпят съществени изменения в макроикономическата рамка.
  

Факторите, върху които управителните органи на “Холдингово дружество Пътища” АД могат да оказват влияние са свързани с микросредата, в която работи дружеството и основните сили, които й въздействат (конкуренти, доставчици, клиенти).

В сравнение със своите конкуренти “Холдингово дружество Пътища” АД има по-голям паричен, производствен и технически ресурс, особено необходим при участие в търгове. Дружеството е водеща пътностроителна структура, носител на еталони за професионализъм, качество, бързина, внедряване на нови технологии, в която работят елитни специалисти от различни области. Факт е, че конкуренцията непрекъснато се изостря, но мениджмънта на холдинга чрез прилагането на активна маркетингова стратегия се стреми да поддържа високата конкурентноспособност на дружеството.

От гледна точка на зависимостта на дружеството от доставчици може да се каже, че такава не съществува, тъй като пазарът на суровини и материали за пътностроителни работи е добре развит и с достатъчно голям брой контрагенти на него. Ръководството на “Холдингово дружество Пътища” АД избира да работи с доставчици, предлагащи оптимални цени, високо качество, гъвкава структура на доставките и плащането.

В процеса на своята дейност холдингът използва подизпълнители като критерият за избор е притежаването на необходимата специализирана техника и наличието на квалифициран персонал за извършване на възложената услуга.

Значително по-сложно стои въпросът с клиентите на дружеството. “Холдингово дружество Пътища” АД е в пряка зависимост от държавния и общинските бюджети, както и от финансирането на пътните проекти от страна на международните организации и банки.

Предвижданията на “Холдингово дружество Пътища” АД за прогнозираната 2005г. са, че ситуацията в микросредата ще се запази.

Предвиждания относно фактори, които са изключително извън контрола на управителните органи

Факторите, които биха могли да влияят на прогнозите и са изключително извън контрола на управителните органи на “Холдингово дружество Пътища” АД са свързани с макросредата и общия риск, който тя носи. Общият риск е свързан с вероятността от големи отклонения в основните макроикономически параметри от прогнозираните (лихвен процент, външнотърговски режим, инфлация, реални доходи, данъчно облагане, валутен курс) и въздейства върху дейността на всички стопански субекти. Всяка съществена промяна на посочените показатели през 2005г. ще окаже влияние върху паричните потоци на дружеството.

“Холдингово дружество Пътища” АД предвижда през прогнозираната година да има незначителни изменения в макроикономическата рамка на страната, което да не окаже съществен ефект за постигането на прогнозите. Необходимо е да се има предвид, че предварително оповестените изменения в данъчното и социалното законодателство са отчетени при прогнозирането на финансовата информация за 2005г.

вв) декларация, указваща, че прогнозите са надлежно изготвени на база на представените по–горе предположения и счетоводството е водено в съответствие със счетоводната политика на емитента.

Вж. Приложение 2

4.5. Прогнозна финансова информация:

4.5.1. Ако е налице или предстои съществена промяна в структурата на емитента в резултат на преобразуване или сделки, както и ако други съществени промени са планирани или са настъпили след приключване на финансовата година до изготвянето на регистрационния документ, емитентът разкрива прогнозна или друга допълнителна информация във връзка с настъпилите промени през текущия или последния приключен финансов период и за планираните (предстоящите) такива през прогнозния период.

След приключване на финансовата година до изготвянето на регистрационния документ не е налице и няма информация за предстояща промяна в структурата на “Холдингово дружество Пътища” АД в резултат на преобразуване или сделки, както и не са настъпили или планирани други съществени промени.

Прогнозната информация е изготвена само за илюстрация и поради характера си може да не дава вярна представа за очакваното финансово състояние и резултати на “Холдингово дружество Пътища” АД.

В таблица № 10 е представена прогнозната финансова информация на “Холдингово дружество Пътища” АД за текущата година.