Прогнозиране на парични потоци

3. Прогнозиране на парични потоци

Много важно за един дребен бизнес - особено за новостартиращ, неукрепнал бизнес е управлението на паричните потоци и конкретно поддържането на ра­зумно равнище пари в наличност - кеш. Разработването на прогноза за парични­те потоци е важно за новия бизнес, защото първоначалните равнища на печалба е възможно да не създават достатъчни парични потоци. Често се казва, че парите в наличност са най-важният, но и най-малко продуктивният актив, който малката фирма притежава. Но тя трябва да има достатъчно пари в наличност, за да пос­реща задълженията си. В противен случай ще изпадне в несъстоятелност.

Тъй като съществува разминаване във времето между момента на осчетоводя­ването на направените разходи и фактическото извършване на паричните плаща­ния, е необходимо да се разчетат паричните потребности за бизнеса в рамките на даден период. Тази необходимост се подсилва и от обстоятелството, че подобно разминаване е често срещано и по отношение на продажбите - паричните пос­тъпления като правило се осъществяват след фактурирането на продажбата. Т.е., приходите и разходите не могат да се разглеждат като тъждествени на паричните постъпления и плащания и освен това не всички приходи и разходи са парични.

При анализирането на паричните потоци е важно да се разбере, че паричният поток и печалбата не са едно и също. Печалбата е нетното увеличение на ка­питала, минал през цикъла на бизнеса за определен период от време. Тя показва колко ефективно е управлявана фирмата. Тя е разлика между общите приходи и общите разходи и може да се намира в различни форми като: инвентар, компют­ри, машини, незавършено производство и т.н. Но на кредиторите, наемодателите, и работниците не се плаща с печалбата, а само кеш. Кеш са парите, които про­тичат през бизнеса в продължителен цикъл от време без да се обвързват с ня­какви активи. Възможно е да има нарастване на печалбата, но да няма пари в наличност. В отчета за приходите и разходите се показват печалбите сега, но ко­гато се погледне къде те са отишли, може да се види, че те са под формата на сметки за получаване, активи и инвентар, но липсват пари в наличност.

Изходната точка при прогнозиране на паричните потоци е прогнозата на приходите и разходите. Желателно е да се състави списък на предположенията на плащанията, разположени във времето.

След направата на горните предположения се построяват бъдещите парични потоци. При изчисляването на паричните потоци има различни подходи. Един от тях е на база фактическите парични постъпления и плащания (табл. 3.4).

4. Методи за оценка на икономическата целесъобразност на проекта (инвестициите).

Фирмите обикновено извършват два вида разходи: краткосрочни и дългосрочни. Краткосрочните разходи изцяло се извършват в рамките на годината, през която са направени. Посредством дългосрочните разходи се придобиват активи, които подлежат на амортизиране.

Процесът на вземане на решение за икономическата целесъобразност за из­вършването на дългосрочни инвестиции преминава през следните етапи:

» Определяне на разходите по реализиране на проекта.

» Определяне величината на очакваните парични потоци от проекта, вклю­чително и стойността на дълготрайните активи към определена крайна дата.

» Оценка на риска, свързан с получаването на бъдещите доходи (тук е необ­ходимо ползването на информация за колебанието на паричните постъпле­ния с течение на времето).

» Определяне на подходящ дисконтов процент, отчитащ бизнес, финансов, ликвиден и валутен риск, с който бъдещите парични потоци да бъдат ди-сконтирани (осъвременени във времето).

» Изчисляване на настоящата стойност на очакваните парични потоци, за да се определи ценността на тези активи на фирмата.

» Финализиране на процеса по един (или някои) от методите за инвестицио­нен избор.

» При вземането на решение за целесъобразност на направените инвестиционни разходи се използва не годишната печалба, изчислена посредством методите на счетоводната отчетност, а годишните парични потоци. При оценка на да­ден инвестиционен проект се вземат предвид само онези парични потоци, които са резултат от изпълнението му.