Дипломант: Научен ръководител: Вероника Димитрова доц д-р Иван Соколов Ф№147922003 гр. Пловдив 2016г
Изтегляне 1.96 Mb.
|
Свързани:
Moi Finansovi resheniq, Yoga I Aurveda, vtora glava, Магистърска теза - Диана Леви
| Маржин покупки и къси продажби
Един от основните приоритети в краткосрочен план, който има отношение както към въвеждането на нови инструменти на БФБ - София, така и към подобряване на условията на борсова търговия, е елиминирането на техническите затруднения при сключването на маржин - покупки и къси продажби. Към момента те са разрешени за определен брой финансови инструменти, които отговарят на дефинирани критерии за ликвидност, като самите инструменти ежедневно се обявяват от Борсата. Факт е обаче, че реално такива сделки липсват, като много от борсовите членове не предлагат на своите клиенти подобна услуга, поради факта че приключването на сделките е значително затруднено. С оглед разрешаването на този проблем БФБ - София би могла да участва с експертна помощ при бъдещо разширяване на клиринговите дейности от страна на ЦД, което ще позволи централизирано управление на обезпеченията и лимитирането на позициите. В допълнение създаването на възможност за къси продажби на емисиите акции, включени в изчислението на основните индекси на БФБ - София, би позволило на един по-късен етап да се предложат и деривативни продукти (напр. фючърси), върху съответния индекс. Наличие на практически проблеми спрямо дейността на маркет – мейкърите. Тъй като е възможно в рамките на своята дейност, даден маркет - мейкър инцидентно да излезе на къса позиция без на практика да има подобно намерение, то е необходимо в тези случаи за него да съществува реално работеща възможност да вземе назаем съответното количество за покриване на късата позиция. Същевременно Наредба № 16 създава практически пречки в това отношение, най-вече поради изискването ценни книжа да се дават назаем единствено във връзка с къси продажби. В изпълнение на гореизложеното БФБ - София ще изготви конкретни предложения за промяна на Наредба № 16 с цел улесняване на извършването на този вид сделки. Доколкото наличието на реална възможност за сключването им обаче зависи и от наличието на ефективен клиринг, което попада извън обхвата на функциите на регулирания пазар, то може да се очаква, че този вид сделки биха станали възможни до края на 2010 г. Борсово търгувани фондове В средносрочен план сред приоритетите на БФБ - София е създаването на пазарен сегмент за търговия с борсово - търгувани фондове (ЕTFs). Борсата, съвместно с останалите участници в създадената през 2009г. работна група за структурирани продукти, ще съдейства за реализирането на този проект, като от страна на Българската асоциация на управляващите дружества вече са дефинирани конкретни предложения за нормативни промени. Доколкото реализацията на тази цел не зависи изцяло то борсата, то конкретен срок за извършване на законовите промени не може да бъде определен, но до фактическата им реализация БФБ - София ще предприеме необходимите действия по съгласуването на промени в начина за търговия по отношение на този вид продукти, доколкото платформата за търговия предлага възможност за по-ефективен и специално разработен за тези инструменти метод. Фючърси и опции В по-дългосрочен план важна стратегическа цел е обособяването на деривативен пазар и стартиране на търговия с фючърси и опции, като реализацията на подобен проект зависи от наличието на ефективна клирингова институция. Друг проблем е свързан с ликвидността на базовите активи, върху които ще се структурират съответните деривати, доколкото ниската ликвидност създава условия както за по-лесното манипулиране на цените им, така и носи много висок риск от резки движения на цените на деривативните инструменти. Реализацията на тази цел силно зависи от други фактори, като наличието на ефективна система за клиринг и висока ликвидност и поради тази причина тя представлява по-дългосрочна цел със срок за реализация. Също така, Борсата ще проучи възможността за осигуряването на пазара с необходимите данни относно търговията държавни ценни книжа, което от своя страна ще направи възможно стартирането на търговия с лихвени фючърси. За реализацията а тази цел целта е необходимо съгласуване с политиката на БНБ и МФ в тази област. Изтегляне 1.96 Mb. Сподели с приятели:
|