Задача за оценка на инвестиционен проект
Тема втора – Връзка между риск и доходност /Риск –възвръщаемост/
Изтегляне 2.19 Mb.
|
- Навигация на страницата:
- Тема трета – Инвестиции във финансови активи
- Тема шеста – Методи за оценка на финансовата ефективност на инвестициите в реални активи
| Тема втора – Връзка между риск и доходност /Риск –възвръщаемост/
1. Изчислете ефективната реална годишна доходност /EAY real/ от инвестиране в сконтов тримесечен съкровищен бон с цена 900 лв. и номинална стойност 1000 лв., ако годишната инфлация е 30%. Приемете, че тримесечието е 90 дни, а годината е 360 дни. Отговор: 17,24% 2. Изчислете ефективната реална годишна доходност /EAY real/ от инвестиране в сконтов тримесечен съкровищен бон с цена 4 200 лв. и номинална стойност 5 000 лв., ако годишната инфлация е 90%. Приемете, че тримесечието е 90 дни, а годината е 360 дни. Отговор: 5.54% 3. Изчислете каква норма на възвръщаемост трябва да се изисква при инвестирането в акции на АД"Х", като вземете предвид следното: - бета - коефициентът на акциите е 1,18; - нормата на възвръщаемост, която се получава от инвестиция в пазарния портфейл е 0,20 /20%/; - безрисковата норма на доходност е 0,05 /5%/. Прилагаме Модела за оценка на капиталовите активи: ra = rf + ba(rm –rf) ra=0,05 + 1,18 (0,2 – 0,05) Отговор: 0, 227 /22,7%/ 4. Изчислете нормата на възвръщаемост, която трябва да изисквате при инвестиране в акциите на АД”Х”, като знаете, че бета-коефициентът на акциите на АД”Х”е 0.85 пазарната рискова премия е 4.56 процентни пункта. Тримесечните сконтови съкровищни бонове с номинална стойност 100 лв. се търгуват по цена 98,50 лв. Приемете, че годината е 360 дни, а тримесечието 90 дни. Приложете Модела за оценка на капиталовите активи. Отговор: 0,101 5. Изчислете реалната годишна норма на доходност, която получавате от едномесечен срочен депозит, който се олихвява месечно с лихвен процент 1%, като имате предвид, че годишната инфлация е 13,4% Отговор: - 0.006 Тема трета – Инвестиции във финансови активи 1.Изчислете цената на конвертируема облигация, като знаете, че конверсионният коефициент е 15. Номиналната стойност на облигацията е 1 000 лв. Броят на облигациите е 10 000. Купонният процент е 9%, купони се изплащат на 12 месеца. Падежът е след 10 години.Цената на обикновените акции на дружеството е 57.00 лв. Нормата на доходност, която се изисква от инвеститорите в облигации със същата степен на риск е 0,11/11%/. Pинв.= 90 х 5,889 + 1000 х 0,352 = 882,01 лв. Рконв.= 57.00 х 15 = 855 лв. Отговор: 882.01 лв. 2. Изчислете цената на конвертируема облигация, като знаете, че конверсионният коефициент е 8. Номиналната стойност на облигацията е 5 000 лв. Броят на облигациите е 10 000. Купонният процент е 40%, купони се изплащат на 6 месеца.Падежът е след 10 години. Матуритетната стойност е равна на номинала. Цената на обикновените акции на дружеството е 1 230 .00 лв. Нормата на доходност, която се изисква от инвеститорите в облигации със същата степен на риск е 0,44 44%/. Отговор: 9 840.00 лв. Изчислете цената на конвертируема облигация, като знаете, че конверсионният коефициент е 6. Номиналната стойност на облигацията е 1 000 лв. Броят на облигациите е 10 000. Купонният процент е 12%, купони се изплащат на 12 месеца. Падежът е след 5 години. Матуритетната стойност е равна на номинала. Цената на обикновените акции на дружеството е 184.00 лв. Нормата на доходност, която се изисква от инвеститорите в облигации със същата степен на риск е 0,4%/. Отговор: 3.Изчислете цената на едно „Право”на база на следната информация: Акциите на АД”Х” преди емисията са 10 000 000 броя. Новата емисия е за 1 000 000 броя. Пазарната цена на акциите преди емисията е 67.00 лв. Новите акции ще се продават при емисията по номинал 1 лв. Отговор: 6.00 лв. 4. Изчислете цената на едно „Право”на база на следната информация: Акциите на АД”Х” преди емисията са 6 000 000 броя. Новата емисия е за 1 000 000 броя. Пазарната цена на акциите преди емисията е 22.00 лв. Новите акции ще се продават при емисията по номинал 1 лв. Отговор: 3.00 лв. 5.Изчислете цената на една „Гаранция” на база на следната информация: Срещу една гаранция могат да се закупят 5 бр.обикновени акции на АД”Х”. Цената на упражняване на правото по гаранцията е 7.50лв. Пазарната цена на акциите на АД”Х” е 8 лв. Отговор: 2.50 лв. 6. Изчислете цената на една „Гаранция” на база на следната информация: Срещу една гаранция могат да се закупят 7 бр.обикновени акции на АД”Х”. Цената на упражняване на правото по гаранцията е 3.50лв. Пазарната цена на акциите на АД”Х” е 3.00 лв. Отговор: 0 лв. 7. Изчислете цената на купонна облигация с номинал 2 000 лв. и купонни проценти: за първата година 12.00%,за втората година 13.00 %, за третата година 13.25%, за четвъртата година 13.50%, за петата година 13.75% . Купони се плащат на 12 месеца. Срокът до падежа е 5 години и обратното изкупуване на падежа ще се осъществи по номинална стойност. Нормата на доходност, която изисквате от инвестиции със същата степен на риск е 0,2 / 20%/.
Отговор: 1 578.49лв. 8. Изчислете цената на корпоративна облигация на АД „Х” , за която знаете следното: Облигационният заем е за 4 млн.лв. Емисията е извършена на 20.06.2000 г.със срок до падежа 10 г. Емитирани са 2 млн. броя облигации. Номиналната стойност на облигацията е 2 лв. Купонният процент е 15% . Погасяването ще се извърши по номинал. Нормата на доходност, която се изисква от инвеститорите при инвестиции със същата степен на риск е 0,2 /20%/ Отговор: 1.85лв. 9. Изчислете цената на корпоративна облигация на АД "Х" за която знаете следното: Облигационният заем е за 40 млн. лв. Емитирани са 10 хил. броя облигации. До края на срока на заема остават пет години. Погасяването ще се извърши по номинална стойност. Купонният процент по заема е 10 % годишно. Купони се плащат на шест
месеца. Инвеститорите изискват годишна норма на възвръщаемост на капитала при инвестиции със същата степен на риск 0,21 / 21%/. Данъкът върху печалбата при корпоративното подоходно облагане е 10%. Отговор: 2 772.80 лв. Изчисляване с анюитетния фактор: 200 х 6,145 + 4000 х 0,386 = 1229 + 1544 = 2773 лв. 10.Изчислете цената на корпоративна облигация на АД "Х" за която знаете следното: Облигационният заем е за 3.6 млн. лв. Емитирани са 3 000 броя облигации. До края на срока на заема остават две години и половина. Погасяването ще се извърши по номинална стойност. Купонният процент по заема е 18 %. Купони се плащат на шест месеца. Инвеститорите изискват годишна норма на възвръщаемост на капитала при инвестиции със същата степен на риск 0,21 / 21%/. Данъкът върху печалбата при корпоративното подоходно облагане е 10%. Отговор: 1 154.63 лв. 11.Изчислете цената на обикновена акция на АД "Х" като използвате модела на Гордън. АД”Х” има 10 хил. броя обикновени акции и няма привилегировани акции. Предвижда се,че нетната печалба за текущата година ще бъде 200 хил.лв.Собственият капитал е 1000 хил.лв. Дружеството ще изплати като дивиденти 60% от нетната печалба. Инвеститорите изискват годишна норма на възвръщаемост на капитала при инвестиции в акции със същата степен на риск 0,20 / 20%/. - изчисляване на дивидента за текущата година 200 000 х 60% = 120 000 лв. е нетната печалба, която ще бъде изплатена за дивиденти; 120 000 : 10 000 = 12 лв. дивидент за една акция; Изчисляване на темпа на нарастване Нетна печалба : Собствен капитал (1- К изпл.) = (200 000 : 1 000 000) (1- 0,6) = 0,08 12 : (0,2 – 0,08) = 100 лв. Отговор: 100 лв. 12.Изчислете цената на обикновена акция на АД"Х" , като вземете предвид следните данни: - дивидентът, изплатен за предходната година е 7 лв. на акция; - темпът на нарастване на дивидента е 0,03 /3%/ годишно; - нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиции в акции със същата степен на риск е 0,23 /23%/ Отговор: 36,05 лв. 13.Изчислете цената на обикновена акция на АД "Х" като използвате метода на съотношението цена / нетна печалба на дружества - аналози. АД"Х" има 5 000 бр. обикновени акции с номинал 10,00лв. Нетната печалба на АД "Х" е 25 000,00 лв. АД "У" е дружество - аналог на АД "Х". АД "У" има 100 000 бр. акции с номинал 1,00 лв. Нетната печалба на АД"У" е 200 000 лв. Пазарната цена на акциите на АД "У" е 13,00лв. Премията за ликвидност е 30%. Отговор: 25,00 лв. 14.Изчислете цената на обикновена акция на АД "Х" като използвате метода на съотношението цена / нетна печалба на дружества - аналози. АД"Х" има 10 000 бр. обикновени акции с номинал 1 000лв. Нетната печалба на АД "Х" е 8 125 лв. АД "У" е дружество - аналог на АД "Х". АД "У" има 1000 000 бр. акции с номинал 20 лв. Нетната печалба на АД"У" е 3 000 000 лв. Пазарната цена на акциите на АД "У" е 24лв. Премията за ликвидност е 30%. Отговор: 5,00 лв. 15. Изчислете цената на обикновена акция на АД "Х" като използвате метода на съотношението цена / нетна печалба на дружества - аналози. АД"Х" има 1 млн. броя обикновени акции с номинал 1 лв. Нетната печалба на АД "Х" е 1 500 000 лв. АД "У" е дружество - аналог на АД "Х". АД "У" има 1 500 000 бр. акции с номинал 1 лв. Нетната печалба на АД"У" е 750 000 лв. Пазарната цена на акциите на АД "У" е 8 лв. Премията за ликвидност е 20%. Отговор: 20.00лв. 16.Изчислете вътрешно присъщата стойност на акцията на АД “Х” по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД “Х” има 1 000 000 бр. обикновени акции с номинална стойност 10 лв.и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са :/в хил.лв./
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,04 /4%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,28 /28%/. Отговор: 6,86лв. 17. Изчислете вътрешно присъщата стойност на акцията на АД “Х” по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД “Х” има 1 000 000 бр. обикновени акции с номинална стойност 10 лв.и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са :/в хил.лв./
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,05 /5%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,20 /20%/. Отговор: 26.00лв. 18. Изчислете вътрешната стойност на обикновена акция на АД "Х" по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД "Х" има 100 000 бр. обикновени акции и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са /в хил.лв./:
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,04 /4%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,20 /20%/. Отговор: 217.41лв. 19. Изчислете вътрешната стойност на обикновена акция на АД "Х" по метода на дисконтираните нетни парични потоци. АД "Х" има 10 000 бр. обикновени акции и няма привилегировани акции. Прогнозите за следващите три години са /в хил.лв./:
След третата година се очаква устойчиво нарастване на нетния паричен поток с темп 0,04 /4%/ годишно. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститорите при инвестиране в акции със същата степен на риск / цената на финансиране със собствен капитал/ е 0,32 /32%/. CFE = 15 + 80 + 0 + 20 – 90 – 10 – 0 = 15 хил.лв. CFE = 60 + 120 + 20 + 20 – 40 – 0 – 5 = 175 хил.лв. CFE = 66 + 130 + 24 + 10 – 20 – 0 – 10 = 200 хил.лв. TV = хил.лв. Собствен капитал = хил.лв. Стойност на една акция = 521 740 : 10 000 = 52,17 лв. Отговор: 52,17лв. 1. Изчислете ефективната реална годишна доходност /EAY real/ от инвестиране в сконтов тримесечен съкровищен бон с цена 900 лв. и номинална стойност 1000 лв., ако годишната инфлация е 30%. Приемете, че тримесечието е 90 дни, а годината е 360 дни. Отговор: 17,24% 2. Изчислете доходността до падежа на купонна облигация със срок до падежа 1 година, която се продава по цена 955 лв. Номиналната стойност на облигацията е 1 000 лв., купонният процент е 6%, обратното изкупуване на падежа ще се извърши по номинал. Отговор: 11% 3. Изчислете доходността до падежа на корпоративна купонна облигация със срок до падежа 1 година, която се продава по цена 9,28 лв. Номиналната стойност на облигацията е 10 лв., купонният процент е 16%, обратното изкупуване на падежа ще се извърши по номинал. Отговор: 25% 4. Изчислете ефективната реална годишна доходност /EAY real/ от инвестиране в сконтов тримесечен съкровищен бон с цена 4 200 лв. и номинална стойност 5 000 лв., ако годишната инфлация е 90%. Приемете, че тримесечието е 90 дни, а годината е 360 дни. Отговор: 5.54% 5. Изчислете доходността до падежа на купонна облигация със срок до падежа 1 година, която се продава по цена 9 333 лв. Номиналната стойност на облигацията е 10 000 лв., купонният процент е 12%, обратното изкупуване на падежа ще се извърши по номинал. Отговор: 20% Изчислете очакваната доходност до падежа на купонна облигация с цена 102,75 лв., ако купонният процент е 12%, купони се плащат на 12 месеца, номиналната стойност на облигацията е 100 лв., до падежа остава 1 година. Отговор: 9% Тема шеста – Методи за оценка на финансовата ефективност на инвестициите в реални активи 1. Направете оценка на финансовата ефективност на инвестиционен проект, като приложите методите: Нетна настояща стойност /NPV/, Нетна бъдеща стойност /NFV/ и Вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /IRR/. По проекта се предвижда да се инвестират 8 млн.лв. в началото на периода и да се получават по 2.45 млн.лв. нетен паричен поток всяка година. Експлоатационният срок ще бъде 5 години. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,2 /20%/. Отговори: NPV = минус 0.67 млн.лв. - неефективен, NFV = минус 1.67 млн.лв. – неефективен, IRR = 0.1612 / 16.12%/- неефективен Изчисляване на нетната настояща стойност Първи вариант на решението:
NPV=7,326 – 8 = -0,674 млн.лв. Втори вариант на решението: NPV = 2,45 х AF(0,2; 5) – 8 = 2,45 х 2,991 – 8 = 7,328 – 8 = - 0,672 млн.лв. Нетната настояща стойност е по-малка от нула, следователно, инвестицията е неефективна от финансова гледна точка. Изчисляване на нетната бъдеща стойност
8 х 2,488 = 19,904 млн.лв. NFV = 18,233 – 19,904 = - 1,671 млн.лв. Втори вариант на решение NFV = 2,45 х FVAF (0,2; 5) – 19,904 = 2,45 x 7,442 – 19,904 = 18,233 – 19,904 = - 1,671 млн.лв. Нетната бъдеща стойност е по-малка от нула, следователно, инвестицията е неефективна от финансова гледна точка. 2.Направете оценка на финансовата ефективност на инвестиционен проект, като приложите методите: Нетна настояща стойност /NPV/, Нетна бъдеща стойност /NFV/ и Вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /IRR/. По проекта се предвижда да се инвестират 5 млн.лв. в началото на периода и да се получават по 1.5 млн.лв. нетен паричен поток всяка година. Експлоатационният срок ще бъде 5 години. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,1 /10%/. Отговори: NPV = 0.69 млн.лв. - ефективен, NFV = 1.12 млн.лв. – ефективен, IRR = 0.1524 / 15.24%/- ефективен 3.Направете оценка на финансовата ефективност на инвестиционен проект, като приложите методите: Нетна настояща стойност /NPV/, Нетна бъдеща стойност /NFV/, Вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /IRR/, Анюитетен метод и Срок на дисконтираното откупуване. По проекта се предвижда да се инвестират 70 хил. лв. в началото на периода и да се получават по 24 хил.лв. нетен паричен поток всяка година. Експлоатационният срок ще бъде 5 години. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,20 /20%/. Отговори: NPV = 1,784 хил..лв. - ефективен, NFV = 4,426 хил.лв. – ефективен, IRR = 0.2123 / 21,23%/- ефективен, Анюитетен метод 0,596 хил.лв.-ефективен, Срок на дисконтираното откупуване 4г.,9 месеца и 25 дни. 4. Изчислете Модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала / MIRR / на инвестиционен проект, който предвижда инвестиционен разход 7 000 лв. и получаване на нетни парични потоци по 2 400 лв. всяка година пет години подред. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,2 /20%/. Отговор: 0,206 / 20,6%/ Сума на бъдещите стойности на НПП = 2400 х FVAF (0,2; 5) = 2400 х 7,442 = 17 861 лв. (1+ MIRR)^5 = 17861: 7000 = 2,552 (1+ MIRR) = 1,206 MIRR = 0,206 (20,6%) MIRR е по-голяма от 0,2, следователно, инвестицията е ефективна от финансова гледна точка. 5. Анализирайте следния инвестиционен проект, като знаете,че: Проектът е за инвестиция в поточна линия за производство на нов продукт. Инвестиционният разход е за 400 хил.лв. и ще се извърши в началото на експлоатационния срок. Експлоатационният срок се предвижда да бъде 5 години. В резултат на инвестицията се очакват годишни приходи от продажби по 500 хил. лв. Годишните променливи разходи се предвижда да бъдат по 280 хил.лв. Условно постоянните разходи за година ще бъдат по 52,5 хил.лв. Амортизацията ще бъде линейна за 5 години и ще бъде призната данъчно. Приемете, че данъкът върху печалбата ще бъде 20%. Инвестицията ще се финансира само със собствен капитал, няма да се използват дългосрочни кредити. Рискът на инвестицията се оценява с бета-коефициент 2. Безрисковата норма на доходност е 0,05. Нормата на възвръщаемост от инвестирането в пазарния портфейл е 0,1. а/ Изчислете годишния нетен паричен поток по проекта; б/ Изчислете нормата на възвръщаемост, която трябва да се изисква от инвеститора, като приложите Модела за оценка на капиталовите активи; в/ Изчислете нетната настояща стойност на инвестицията /NPV/; г/ Изчислете нетната бъдеща стойност на инвестицията /NFV/; д/ Изчислете модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /MIRR/. Решение:
НПП = ( 500 – 280 -52,5 – 80) (1 – 0,2) + 80 = 150 хил.лв. б/Изчисляване на нормата на възвръщаемост, която следва да се изисква от инвестицията с прилагане на модела за оценка на капиталовите активи r = 0,05 + 2 (0,1 – 0,05) = 0,15 в/Оценка на инвестицията с прилагане на метода на нетната настояща стойност
NPV = 502,95 – 400 = 102,95 хил.лв. Нетните парични потоци са равни за всяка година от експлоатационния срок, което означава, че може да изчислим сумата на настоящите стойности на нетните парични потоци с използване на анюитетния фактор. NPV = 150 х AF(0,15; 5) – 400 = 150 x 3,353 – 400 = 502,95 – 400 = 102,95 хил.лв. Нетната настояща стойност е по-голяма от нула, следователно, инвестицията е ефективна от финансова гледна точка. г/Оценка по метода на нетната бъдеща стойност Оценка на инвестицията с прилагане на метода на нетната настояща стойност
Бъдеща стойност на инвестиционния разход = 400 х 2,011 = 804,40 NFV = 1011,45 – 804,40 = 207,05 хил.лв. Нетните парични потоци са равни за всяка година от експлоатационния срок, което означава, че може да изчислим сумата на бъдещите стойности на нетните парични потоци с използване на FVAF(0,15; 5). FVAF(0,15; 5) = 6,743 NFV = 150 х 6,743 – 804,40 = 207,05 хил.лв. Нетната бъдеща стойност е по-голяма от нула, следователно, инвестицията е ефективна от финансова гледна точка. д/ Изчисляване на MIRR Сума на бъдещите стойности на НПП = 1011,45 лв. (1+ MIRR)^5 = 1011,45: 400 = 2,529 (1+ MIRR) = 1,204 MIRR = 0, 204 (20,4%) MIRR е по-голяма от 0,15, следователно, инвестицията е ефективна от финансова гледна точка. Отговори: а/ 150 хил.лв.; б/ 0,15 /15%/; в/ 102,95 хил.лв.; г/ 207,05 хил.лв. д/0,204 /20,4%/ 6. Предприятие оценява инвестиционен проект, предвиждащ покупка на машини и съоръжение на обща стойност 2 000 хил. лв., които се правят в началото на инвестиционния период. Експлоатационният срок на закупените активи е 5 години. В резултат от експлоатацията на машините предприятието очаква годишни приходи от продажби в размер на 1200 хил. лв. Годишните променливи разходи се очаква да бъдат 400 хил.лв., а годишните условно постоянни разходи без разходите за амортизации – 75 хил.лв. Изискуемата норма на възвращаемост по проекти със същата степен на риск е 20 %. Ставката на корпоративния подоходен данък е 10 %.Данъчно – признатите амортизации са по линеен метод за срок 5 години.Изчислете нетната настояща стойност на инвестицията. Отговор : 71,27 хил.лв. 7.Инвестиционен проект предвижда инвестиране на 86 хил.лв. и получаване на нетни парични потоци по 30 хил.лв. всяка година 5 години подред. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора е 0,20 /20%/ годишно. Изчислете модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на инвестицията. Отговор: 0,2102 /21,02%/ 8. Изчислете Модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала / MIRR / на инвестиционен проект, който предвижда инвестиционен разход 10 000 лв. и получаване на нетни парични потоци по 3 400 лв всяка година пет години подред. Нормата на възвръщаемост, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,2 /20%/. Отговор: 0,204 / 20,4%/ 9. Търговско дружество "Х" трябва да избере един от следните два алтернативни инвестиционни проекта:
Разходите за амортизация се признават данъчно. Оценете двата алтернативни инвестиционни проекта по метода на нетната настояща стойност и направете инвестиционен избор! Отговори:234,93 хил.лв.;118,68 хил.лв.Избираме проект А. 10.Търговско дружество "Слънце" трябва да избере един от следните два алтернативни инвестиционни проекта:
Оценете двата алтернативни инвестиционни проекта по метода на нетната настояща стойност и направете инвестиционен избор! Отговори: 1,16 хил.лв.; 3,85 хил.лв; 6,44 хил.лв.; 19,25 хил.лв. 11. Инвестиционният разход по проекта е 400 хил.лв. Очакваните приходи от продажби са 320 хил.лв. годишно. Годишните променливи разходи ще бъдат 100 хил.лв.. Годишните условно - постоянни разходи/ без разходите за амортизация/ ще бъдат 90 хил.лв. Предвижда се, че експлоатационния срок ще бъде 5 години. Данъчно признатите разходи за амортизация се определят по линейния метод с амортизационен срок 5 години. Първоначалната стойност на амортизуемите активи е 400 хил.лв. Предвижда се, че в края на амортизационния срок дълготрайните активи ще имат остатъчна стойност 0. Данъкът върху печалбата е 15% / за целия експлоатационен срок/. Нормата на възвръщаемост на капитала, която се изисква от инвеститора по проекта е 0,2 /20%/. Отговор: минус 33,6 хил.лв. Изтегляне 2.19 Mb. Сподели с приятели:
|