NPV= 28467,98 – 20000,00 = 8467,98 лв.
Нетната настояща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен.
Метод на нетната бъдеща стойност NFV
r - норма на сложно олихвяване, оценяваща стойността на парите във времето
Ако нетната бъдеща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен; ако нетната бъдеща стойност е равна на 0, проектът е на минималната граница на ефективност, ако нетната бъдеща стойност е по-малка от 0, проектът е неефективен.
година
|
Нетен паричен поток /НПП/
|
Сложно лихвени фактори за r=WACC=0,20
|
Бъдеща стойност FV на нетните парични потоци с r=WACC
|
първа
|
9100,00
|
2,074
|
18873,40
|
втора
|
9312,50
|
1,728
|
16092,00
|
трета
|
9606,17
|
1,440
|
13832,88
|
четвърта
|
9895,91
|
1,200
|
11875,09
|
пета
|
10181,59
|
1,000
|
10181,59
|
Всичко
|
|
|
70854,96
|
Бъдеща стойност на инвестиционния разход
FV=20000,00 x (1+0,20)5-0= 20000,00 х 2,488 =49760,00лв.
NFV=70854,96 - 49760,00=21094,96 лв.
Нетната бъдеща стойност е по-голяма от 0, проектът е ефективен.
Метод на вътрешната норма на възвръщаемост
Ако IRR е по- голяма от r, инвестицията се оценява като ефективна от финансова гледна точка; ако IRR е равна на r, инвестицията е на минималната граница на ефективност; ако IRR е по-малка от r, инвестицията се оценява като неефективна.
година
|
Нетен паричен поток
|
Дисконтови
фактори за
r=0,37
|
PVна нетните парични потоци при r=0,37
|
Дисконтови
фактори за
r=0,38
|
PVна нетните парични потоци при r=0,38
|
първа
|
9100,00
|
0,730
|
6643,00
|
0,725
|
6597,50
|
втора
|
9312,50
|
0,533
|
4963,56
|
0,525
|
4889,06
|
трета
|
9606,17
|
0,389
|
3736,80
|
0,381
|
3659,95
|
четвърта
|
9895,91
|
0,284
|
2810,44
|
0,276
|
2731,27
|
пета
|
10181,59
|
0,207
|
2107,59
|
0,200
|
2036,32
|
Сума на PV на нетните парични потоци
|
|
|
20261,39
|
|
19914,10
|
NPV
|
|
|
261,39
|
|
-85,90
|
Изчисляваме вътрешната норма на възвръщаемост на капитала IRR с прилагане на метода на линейна интерполация.
IRR = r1 + ( r2 - r1)
r1 - нормата на дисконтиране, за която NPV1 е близка до нула, но е положително число;
r2 - нормата на дисконтиране, за която NPV2 е близка до нула, но е отрицателно число;
r2 е по- голямо от r1
IRR
IRR= 37,75% IRR е по-голяма от r, следователно инвестицията е ефективна.
Метод на модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост на капитала /MIRR/
Оценката на ефективността на проекта се прави, като изчислената MIRR се сравнява с r. Ако МIRR е по- голяма от r, инвестицията се оценява като ефективна от финансова гледна точка; ако МIRR е равна на r, инвестицията е на минималната граница на ефективност; ако МIRR е по-малка от r, инвестицията се оценява като неефективна.
MIRR = -1= 0,2879 (28,79%)
МIRR е по- голяма от r, следователно, инвестицията се оценява като ефективна.
Метод на индекса на рентабилността /РI /
Индексът на рентабилността е отношението между сумата на настоящите стойности на нетните парични потоци и сумата на настоящите стойности на инвестиционните разходи.
Оценката на проекта се прави, като индексът на рентабилността се сравнява с единица.Ако PI е по- голям от 1, инвестицията е ефективна; ако PI е равен на 1, инвестицията е на минималната граница на ефективност; ако PI е по- малък от 1, инвестицията е неефективна.
PI =
Индексът на рентабилността е по-голям от 1, следователно инвестицията е ефективна.
Метод на коефициента " приходи / разходи"
Изчислява се отношението между сумата на настоящите стойности на положителните оперативни парични потоци и сумата на настоящите стойности на отрицателните оперативни парични потоци плюс сумата на настоящите стойности на инвестиционните разходи. Ако коефициентът е по- голям от 1, инвестицията е ефективна;ако коефициентът е равен на 1, инвестицията е на минималната граница на ефективност;ако коефициентът е по- малък от 1, инвестицията е неефективна.
Положителни парични потоци
|
Начало
|
Първа година
|
Втора година
|
Трета година
|
Четвърта година
|
Пета година
|
Приходи от продажби
|
|
30000,00
|
30900,00
|
31800,00
|
32800,00
|
33800,00
|
Отрицателни парични потоци
|
Начало
|
Първа година
|
Втора година
|
Трета година
|
Четвърта година
|
Пета година
|
Променливи разходи
|
-
|
15000,00
|
15500,00
|
15900,00
|
16400,00
|
16900,00
|
Условно-постоянни разходи без амортизации
|
-
|
5000,00
|
5150,00
|
5304,50
|
5463,64
|
5627,54
|
Данък върху печалбата
|
-
|
900,00
|
937,50
|
989,33
|
1040,45
|
1090,87
|
Инвестиционен паричен поток
|
20000,00
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Всичко
|
20000,00
|
20900,00
|
21587,50
|
22193,83
|
22904,09
|
23618,41
|
Години
|
Положителни парични потоци
|
PVна положителните парични потоци
|
Отрицателни парични потоци
|
PVна отрицателните парични потоци
|
начало
|
-
|
-
|
20000,00
|
20000,00
|
първа
|
30000,00
|
24990,00
|
20900,00
|
17409,70
|
втора
|
30900,00
|
21444,60
|
21587,50
|
14981,73
|
трета
|
31800,00
|
18412,20
|
22193,83
|
12850,23
|
четвърта
|
32800,00
|
15809,60
|
22904,09
|
11039,77
|
пета
|
33800,00
|
13587,60
|
23618,41
|
9494,60
|
Сума на PV на паричните потоци
|
|
94244,00
|
|
85776,03
|
Коефициент Приходи/Разходи =
Коефициентът Приходи/Разходи е по- голям от 1, инвестицията е ефективна.
Анюитетен метод
лв.
лв.
лв.
Ако - Fmin е по- голяма от 0, проектът е ефективен; ако - Fmin е равна на 0, проектът е на минималната граница на ефективност; ако - Fmin е по- малка от 0, проектът е неефективен.
- Fmin е по- голяма от 0, проектът е ефективен.
Метод на срока на дисконтираното откупуване
година
|
Нетен паричен поток /НПП/
|
Настояща стойност на НПП
|
Сума на настоящите стойности на НПП с натрупване
|
първа
|
9100,00
|
7580,30
|
7580,30
|
втора
|
9312,50
|
6462,88
|
14043,18
|
трета
|
9606,17
|
5561,97
|
19605,15
|
четвърта
|
9895,91
|
4769,83
|
24374,98
|
пета
|
10181,59
|
4093,00
|
28467,98
|
месеца
0.993х30=30 дни
Срокът на дисконтирано откупуване е три години и един месец.
Анализ на финансовата ефективност на инвестиционния проект при определяне на нетните парични потоци по петия вариант на изчисляване /като се вземат предвид лихвите и погашенията по кредити, както и паричните потоци от получаването на кредити/
Статични методи
Метод на срока на откупуването
В началото на инвестиционния период има два парични потоци: Инвестиционен разход 20000,00 лв. отрицателен паричен поток и 10000,00лв.от банков кредит положителен паричен поток. Инвестиционният поток, финансиран със собствен капитал е 10000,00 лв. Изчислява се за колко време инвеститорът ще си възвърне инвестирания собствен капитал.
година
|
Нетен паричен поток /НПП/
|
Сума на нетните парични потоци с натрупване
|
първа
|
6341,70
|
6341,70
|
втора
|
6520,82
|
12862,52
|
трета
|
6776,11
|
19638,63
|
четвърта
|
7021,72
|
26660,35
|
пета
|
7256,79
|
33917,14
|
Инвестиран собствен капитал 10000,00 лв.
Срокът на откупуване е една година и част от втората година.
месеца
0,732 х 30 =21,96 дни
Срокът на откупуване е една година, шест месеца и двадесет и два дни.
Метод на броя на оборотите на инвестирания капитал
БОИК =
БОИК =
Срещу един лев инвестиран капитал се очакват общо 3,392 лв. нетни парични потоци от инвестицията.
Метод на средногодишната норма на възвръщаемост на капитала
където:
n - индекс, който показва през коя година се получава нетния паричен поток.
N - поредният номер на последната година, в която се получава ефекта от инвестицията
Изчислява се отношението между средногодишния нетен паричен поток и инвестиционния разход по проекта.
СГНВ
където: K - инвестиционен разход по проекта
F средногодишен =
СГНВ= (67,83%)
Сподели с приятели: |