Българска академия на науките индивидуален научноизследователски проект
Оборот и брой на транзакции на Македонската фондова борса
Изтегляне 1.56 Mb.
|
Свързани:
982154
- Навигация на страницата:
- Година Оборот в денари % промяна (спрямо предходна година)
- Графика 2 Оборот в денари
- Основните видове финансови инструменти
- Основните пазарни сегменти
- Чуждестранни инвеститори на официалният пазар
- Market
Оборот и брой на транзакции на Македонската фондова борса
Източник: Фондова борса на Македония, www.mse.mk Графика 2 Оборот в денари Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Както е видно от таблица 13 и графика 2 по-горе, през 2006 и 2007 г. се отчита най-голям ръст в оборота, което се дължи основно на навлизането на голям брой малки инвеститори, предимно физически лица, които инвестират малки суми в диверсифицирани портфейли. 2007 г. е най-успешна в историята на МФБ, като през нея на борсата се отчита оборот от 41.7 млрд. денар, а основният индекс МBI 10 достига най-високата си стойност от 7,740 индексни точки (Dimitrova et al, 2013). За 2007 г. търговията на официален пазар съставлява 73% от общия оборот, а тази на сегмент на публични компании – 21%, докато търговията на свободния пазар съставлява само 5%. Както е видно от табл. 21 по-долу до 2007 г. се наблюдава нарастване на пазарната капитализация, а от 2008 г. до 2013 г. този показател непрекъснато намалява. Основните видове финансови инструменти, търгувани на МФБ са акции и деноминирани в евро и денар ДЦК. Останалите видове ДЦК обикновено се търгуват на ОТС-пазара. Към момента не е възможно извършването на къси продажби. Болшинството от търгуваните акции са обикновени, като по-рядко се емитират преференциални акции. Всичките облигации, търгувани на МФБ са ДЦК с падеж до 10 г. и са с фиксиран лихвен процент. Емитентите могат да предлагат за търговия търговски книжа и депозитни сертификати. Към момента само краткосрочни ДЦК се търгуват на ОТС-пазара и съобразно техния падеж те биват тримесечни, шестмесечни и 12-месечни ДЦК, но техният оборот е много малък. Основните пазарни сегменти на МФБ са два: официален сегмент и регулярен пазар. Официалният пазар се състои от три подсегмента – super listing, exchange listing и mandatory listing и на тях се търгуват акции и облигации. Регулярният пазар се състои от Market of Joint Stock Companies with Special Reporting Obligations и Free Market. Таблица 14:
Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Tаблица 15: Чуждестранни инвеститори на официалният пазар
Източник: Македонска фондoва борса, www.mse.mk Изискванията за листване и допускане до търговия на официалния пазар на МФБ са приложими за нови емитенти и вече листвани компании. МФБ може да налага допълнителни изисквания за всеки конкретен случай. Висококачествени компании с изключително представяне и ясно дефинирани цели за развитие, които предпочитат да набират допълнителен капитал, се листват на Официалния пазар. По този начин те изпращат ясен сигнал до потенциалните инвеститори относно това, че фирмата се управлява по прозрачен начин. Фирмите на този пазар са задължени регулярно и непрекъснато да информират обществеността за всички свои дейности и да представят финансовото положение на компаниите. За листване на сегмент Super listing, емитентът трябва да отговаря на следните критерии: Таблица 16:
Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Към 2015 г. на този пазарен сегмент има листвана само една емисия акции на Кomercijalna bankа АD Skopje. За Еxchange listing segment на официалния пазар емитентът трябва да отговаря на следните критерии: Таблица 17:
Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Към 2015 г. на този пазарен сегмент са листвани акциите на 30 компании от сектори като индустрия, банки, услуги, селско стопанство и др. За листване на подсегмент Mandatory Listing се прилагат следните критерии: Таблица 18:
Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Към 2015 г. на този пазар са листвани акциите на 86 дружества, повечето от които са от преработващата промишленост, следвани от услугите и търговията (Mateski A., 2014). Изграждането на този подсегмент значително подобрява оперативната прозрачност на компаниите, което е от полза за акционерите, потенциалните инвеститори и икономиката като цяло. Очаква се изискванията за листване на този пазарен сегмент да действат до 30.04.2018 г. За листване на облигации емитентът трябва да отговаря на следните условия: Таблица 19:
Източник: Македонска фондова борса, www.mse.mk Към 2015 г. на този сегмент има листвана една емисия държавни облигации. Като изключение, МФБ може да приеме емитент с по-малък размер на капитала, по-малък брой акционери или процент на свободно търгувани акции, ако борсата прецени, че пазарните характеристики на емитента са от съществена важност, и че акциите му имат потенциал за търговия. Пазарният сегмент Market of Joint Stock Companies with special reporting obligations е пазарен сегмент от Регулярния пазар, на който ценни книжа, които не са листвани, са регистрирани за търговия в Регистъра на ценните книжа и в Комисията за ценните книжа. Техните емитенти имат задължение за оповестяване съобразно със Закона за ценните книжа и нормативните актове на Комисията за ценните книжа. След тяхната регистрация Комисията информира обществеността относно Списъка с компании, чиито акции ще бъдат търгувани на този сегмент, който се обявява периодично от Комисията за ценните книжа. Към 2015 г. на този сегмент са листвани акциите на 20 акционерни дружества. На сегмент Free Market се търгуват всички ценни книжа, различни от търгуваните на Официалния пазар и сегмент Market of Joint Stock Companies with special reporting obligations. Kъм 2015 г. на този сегмент са листвани акциите на 20 компании. ОТС пазарът е организиран на базата на Закона за националната банка на Македония и Закона за ценните книжа. Неговите правила позволяват търговия с краткосрочни ценни книжа (без краткосрочни облигации на Централната банка) и ДЦК, като сетълмента на ценните книжа се извършва от ЦД на Македония, а паричния сетълмент в системата MIPS (вж. фиг. 4 по-долу) чрез прилагане на принципа „доставка срещу плащане“. Сетълментът на краткосрочни облигации на Централната банка при извършване на операции на паричната политика се осъществява от Централната банка. Операции на вторичния пазар се извършват чрез електронната система за ОТС транзакции в тясно взаимодействие между Централната банка и ЦД (BIS Basel, 2013). Таблица 20: Изтегляне 1.56 Mb. Сподели с приятели:
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||