Капиталопокриващият пенсионен модел

95
функциониране. При него човек акумулира капитал под формата на индивидуални спестовно-осигурителни вноски в лична сметка и при настъпване на определена възраст, той получава пенсия във вид на доживотен анюитет. Сметките се управляват от частни пенсионни компании, които се конкурират по между си. Тези компании фукционират до голяма степен като взаимни фондове, защото инвестират натрупания капитал в ценни книжа на фондовите пазари. Капиталовият модел предполага, работещите да заделят средства от трудовото си възнаграждение, които вместо да се изплащат като пенсии на неработещите, се инвестират в инвестиционни инструменти. При настъпване на нетрудоспособност, осигуряващото се лице получава направените вноски заедно с реализирания доход от инвестициите. Както бе обяснено по-горе индивидът докато е млад работи и може да заделя средства, които се инвестират (или се спестяват под формата на пари), а когато изпадне в нетрудоспособност ползва инвестициите и спестяванията.
Няколко са основните предимства на капиталовата система пред разходно-покривната система:
Първо, капиталовият модел е независим от демографските тенденции в обществото, а зависи единственно от рентабилността на капитала и действащите лихвени проценти. Поради това, че възвращаемостта на капитала и преобладаващите лихвени проценти са по-високи от естествения прираст на населението, което е в основата на възращаемостта на разходно-покривната система, капиталовата пенсионна система е по-ефективна от разходно-покривната система (Kotlikoff, 2000). Единственият риск, който съществува е пазарния риск, но както знаем от финансовата теория този риск може да се сведе до минимум чрез диверсификация на инвестициите.
Второ, капиталовата система създава директна връзка между направените вноски и получаваните пенсии. Тъй като вноските се правят по лична сметка и по тази сметка стоят реални средства
(подобно на депозитите в банката или сметките в инвестиционните посредници), във всеки един момент осигуряващият се може да провери какви средства са набрани по личната му сметка. При разходно-покривната система въпреки, че всеки осигуряващ има лична сметка, то реално по тази сметка не стои нищо, освен обещанието на бъдещите поколения.

Изтегляне 4.02 Mb.

Сподели с приятели: