Източници и размер на паричните потоци

10.2. Източници и размер на паричните потоци

Прави впечатление, че генерираните оперативни парични потоци на неконсолидирана база намаляват съществено през годините до 2010г., като са на ниска стойност и към третото тримесечие на 2011г. Основната причина е високата стойност на получените дивиденти през 2008г. от близo 5.5 млн. лв. и съответно по-ниската стойност през следващите години. Постъпленията от клиенти и плащанията на доставчици също отбелязват известен спад. Паричните потоци от инвестиционна дейност са отрицателни през трите разглеждани години главно в резултат на инвестиции напревени в дъщерни дружества и предоставени заеми към свързани предприятия. Към третото тримесечие на 2011г. паричните потоци от инвестиционна дейност са положителни в размер на 1,28 млн.лв., което се дължи основно на високите стойности на възстановените заеми от свързани предприятия и получените лихви от свързани лица.

На консолидирана база паричните потоци от основна дейност намаляват през разглеждания три годишен период главно заради по-малките постъпления от клиенти. През трите тримесечия на 2011г. стойността на паричните потоци от основна дейност е положителна и по-голяма от стойността през съответния период предходната година, което се дължи на по-малкия размер на плащанията на доставчици, плащанията за данъци и за основни дейности.

Паричните потоци от инвестиционни дейности са с отрицателна величина през трите разглеждани години основно заради закупуването на дълготрайни активи. Към 30.09.2011 г. паричните потоци от инвестиционна дейност са положителни в размер на 1.21 млн.лв. основно благодарение на постъпленията от продажба на нетекущи материални кативи и ниската стойност на закупените дълготрайни активи.

Паричните потоци от финансова дейност са положителни през последните две години в резултат на увеличаващата се стойност на постъпленията от заеми. Към 30.09.2011 г. паричните потоци от финансова дейност са отрицателни в размер на 5.17 млн.лв., което се дължи на по-големия спад в постъпленията от заеми в сравнение със спада на средствата за изплащане на заеми.

Емитентът не е изпитвал недостиг на паричен ресурс.
Като цяло източниците на ликвидност на “Доверие – Обединен Холдинг” АД могат да бъдат разделени на вътрешни и външни.

Вътрешни източници са тези, които не зависят от съгласие на други страни, а са изцяло следствие на решенията на мениджмънта.

Използвани и потенциални вътрешни източници на ликвидност за “Доверие – Обединен Холдинг” АД са неразпределената печалба, както и намаляване краткосрочните вземания, и увеличаване на краткосрочните задължения:
Неразпределена печалба

Това е основният вътрешен източник на финансиране на всяка една фирма. Тя се формира от печалбата, която не е разпределена на акционерите под формата на дивидент, а остава вътре в Дружеството.

Забавянето на плащането от страна на длъжници на Дружеството като клиенти, води до намаляване на ликвидността на “Доверие – Обединен Холдинг” АД. Затова мерки за по-стриктен кредитен контрол водят до увеличаване на наличните средства на компанията.

Удължаването на срока на плащане на текущите задължения на Дружеството е на практика възможност да използва средствата, необходими за плащанията, за други цели, т.е. води до повишаване на ликвидността.

Емитирането на нови акции е сред основните източници на ликвидност на всяко едно дружество.

Банковите кредити са един от основните използвани източници на ликвидност от повечето компании. Те представляват заемен капитал, който банките отпускат за даден период, като начисляват определен лихвен процент. Те могат да бъдат обезпечени с актив на дружеството, като типичен пример са ипотечните кредити.

Банковият овърдрафт е един от основните и най-удобни краткосрочни източници на външна ликвидност, като по същество позволява на дружеството да поддържа отрицателно салдо по банковата си сметка, което да бъде увеличавано или намалявано в зависимост от текущите финансови нужди на бизнеса.

Факторингът по същество представлява продаване на вземанията на дружеството на финансова институция, която поема риска за събирането им, като заплаща обикновено между 80-90% от вземанията предварително.

• 
  Реализираните печалби от дружествата, формиращи положително изменение на паричните потоци;
  
• 
  Предоставяне на кредити на дъщерни дружества и приемане на депозити от тях, което дава възможност за опериране с временно свободните парични средства в групата и по-ефективното им използване. Има одобрени вътрешни правила за кредитиране в икономическата група, приравнени до банковите, включително и в частта на определяните разходи по обслужването им.
  

Външни източници на финансиране и използвани финансови инструменти:

• 
  Заеми от свързани лица
  

Към 30.09.2011г. групата е формирала задължения към :

1. 
   задължение по заеми от Софарма АД при следните условия:
   

2. 
   задължение по заем от ЕС СИ ЕС Франчайз АД при следните условия:
   

3. 
   задължение по получен кредит от Калиман РТ АД при следните условия:
   

4. 
   Доверие Брико АД - Mr.Bricolage – възнаграждения под форма нa процент от прихода 473 х.лв.и 27 х.лв. за доставки; Дарик имоти АД – 3 х.лв. , Болкан ложистик сървисиз ООД 146 х.лв.;
   
5. 
   Брико Илирия ДОО - Mr.Bricolage – възнаграждения под форма нa процент от прихода - 13 х.лв.;
   
6. 
   Брико Спец ДОО - Mr.Bricolage – възнаграждения под форма нa процент от прихода 26 х.лв;
   
7. 
   Брико Македония ДОО – Mr. Bricolage – 7 х.лв. за доставки;
   
8. 
   Медика АД – Дарик имоти АД – 1 х.лв.;
   
9. 
   Ритон – П АД – 19х.лв. дължим дивидент на Ритон 97 АД;
   
10. 
    Други – 21 х.лв.