Този път е различно
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
| Години на групиране на банковите кризи Засегнати държави Коментари 1890-1891 Аржентина, Бразилия, Чили, Португалия, Великобритания и Съединени щати Аржентина изпада в неизпълнение, има масови тегления от всички аржентински банки (виж Дела Паолера и Тейлър, 2001); братя Беъринг са изправени пред фалит. 1907-1908 Чили, Дания, Франция, Италия, Япония, Мексико, Швеция и Съединени щати Спад в цените на медта подкопава платежоспособността на квази банкова тръстова компания в Ню Йорк. 1914 Аржентина, Белгия, Бразилия, Франция, Индия, Италия, Япония Холандия, Норвегия, Великобритания и Съединени щати Избухва Първата световна война. 1929-1931 Напреднали икономики: Белгия, Финландия, Франция, Германи Гърция, Италия, Португалия, Испания, Швеция и Съединени щати. Развиващи се пазари: Аржентина Бразилия, Китай, Индия и Мексико Реалните цени на суровините я, се сриват с около 51 процента през 1928-1931 г. В САЩ реалните лихвени нива достигат почти 13 процента. 1981-1982 Развиващи се пазари: Аржентина Чили, Колумбия, Конго, Еквадор, Египет, Гана, Мексико, Филипините, Турция и Уругвай Между 1979 и 1982 г. реалните цени на суровините падат с около 40 процента. Лихвите в САЩ се покачват до около 6 процента – най-високата стойност след 1933 г. Настъпва дългова криза в развиващите се пазари, продължила цяло десетилетие. 1987-1988 Множество малки страни с ниски доходи; особено силно посградва Субсахарна Африка Тези години бележат завършека на дългова криза от почти цяло десетилетие. 1991-1992 Напреднали икономики: Чешка република, Финландия, Гърция Япония и Швеция Други държави: Алжир, Бразилия, Египет, Грузия, Унгария, Полша, Румъния и Словашка република Пукат се балоните с цените на акциите и на недвижимите имоти в скандинавските страни и Япония; 266 Поради непрозрачността на балансите на много от финансовите институции в тези страни пълният размер на експозицията за момента е неизвестен. 262 Mного от икономиките в преход се борят с либерализацията и стабилизацията. 1994-1995 Аржентина, Боливия, Бразилия, Еквадор, Мексико и Парагвай Други държави: Азербайджан, Камерун, Хърватия, Литва и Свазиленд Мексиканската „текилена криза“ нанася първия удар върху повишения приток на капитали към развиващите се пазари, започнал в началото на 90-те. 1997-1999 Азия: Хонконг, Индонезия, Малайзия, Филипините, Тайван, Тайланд и Виетнам Други държави: Бразилия, Колумбия, Еквадор, Салвадор, Мавриций, Русия, Турция и Украйна Притокът на капитали към развиващите се пазари понася втори удар. 2007 – сега Германия, Унгария, Исландия, Ирландия, Япония, Испания, Великобритания, Съединени щати и други Пука се балонът с американските второкачествени ипотеки, както и други подобни балони в развитите икономики. Източници: Базирани върху глави 1-10 от настоящата книга. Това, че много други държави понасят икономически несгоди по същото време, по което и Съединените щати, до голяма степен се дължи на факта, че голяма част от особеностите, характеристизиращи на ближаването на ипотечната криза в САЩ, присъстват и в останалите развити икономики. Тук изпъкват най-вече два общи елемента. Първо, много от държавите в Европа, както и другаде по света (например в Исландия и Нова Зеландия) имат свои собствени балони на недвижимите имоти (фигура 15.1). Второ, както показахме и в глава 10, Съединените щати не са сами в трупането на големи дефицити по текущата сметка и в поемането на значителни притоци от чуждестранен капитал. България, Исландия, Ирландия, Латвия, Нова Зеландия, Испания и Великобритания, както и други внасят капитали отвън, което спомага за подхранването на бума в кредитите и в цените на активите. 267 Подобни тенденции сами по себе си правят тези държави уязвими към обичайните болезнени последици от сривовете в пазарите на активи и обратите в капиталовите потоци – или „внезапните спирания“ по Дорнбуш/Калво – независимо от това какво се случва в Съединените щати. 267 Виж Райнхарт и Райнхарт (2009) за пълен списък на епизодите на обилен приток на капитали. 263 Фигура 15.1. Процентно изменение в реалните цени на недвижимите имоти, 2002- 2006 г. Източници: Банка за международни разплащания и източниците, изброени в Приложение А. 1. Бележки: Данните за Китай покриват 2003-2006 г. 264 Директните разпространения чрез експозициите към американския ипотечен пазар и чрез обсъдените по-горе общи икономически предпоставки се допълват и от други „традиционни“ канали за предаване на кризи, най- вече от наличието на общи кредитори. Така например, ако една австрийска банка има експозиция към Унгария и последната изпадне в тежко икономическо затруднение, това ще намали кредитирането не само за Унгария, но и за други държави (предимно в Източна Европа), които ползват ресурс от същата институция. Така посредством общия кредитор „шокът“ ще се пренесе от Унгария и върху останалите страни. Подобна роля е изиграна от една обща японска банка кредитор при международното разпространение на азиатската криза от 1997-1998 г„ както и от банките в САЩ по време на латиноамериканската дългова криза от началото на 80-те. Изтегляне 5.15 Mb. Сподели с приятели:
|