Този път е различно

Глава 15. Международните измерения на ипотечната криза

Изтегляне 5.15 Mb.

Pdf просмотр

страница	127/187
Дата	23.11.2023
Размер	5.15 Mb.
	#119408
Тип	Книга

1 ... 123 124 125 126 127 128 129 130 ... 187

Този път е различно - Райнхарт и Рогоф - 4eti.me-1
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me

Глава 15.
Международните измерения на ипотечната криза:
резултат на заразяване или на общи предпоставки?
В двете предходни глави обърнахме внимание на сходствата между последната финансова криза (Втората голяма контракция) най-вече от гледна точка на Съединените щати като неин епицентър и предходните събития от този род. Разбира се, кризата от 2007 г. се различава от тези след Втората световна война в някои важни аспекти и най-вече в скоростта, с която рецесията обхвана като пожар целия свят, започвайки от четвъртото тримесечие на 2008 г. „Внезапното спиране“ в глобалното финансиране бързо достигна до малките и средни предприятия във всяка точка на планетата, като дори големите бизнеси успяваха да се сдобият с ресурс само на много по-скъпа цена от преди. Правителствата на нововъзникващите пазари изпитаха аналогичен стрес, макар и след средата на 2009 г. лихвите по суверенните кредити да паднаха значително вследствие на масираната подкрепа за Международния валутен фонд от страна на богатите държави, за която споменахме в предишната глава.
261
Как една криза се превръща от местна или регионална в световна? В тази глава ще акцентираме върху фудаменталната разлика между трансгранич- ното пренасяне, което се случва поради общи сътресения (като например срива в акциите на IT компаниите през 2001 г. или в цените на недвижимите имоти при кризата от 2007) и пренасянето, което се дължи на механизми, практически разпространяващи заразата, която се излъчва от епицентъра на кризата.
Тук ще приведем ред исторически примери на финансови кризи, които бързо са се разпространили отвъд националните граници, и ще изложим доводи за това кои фактори правят по-вероятно една вътрешна криза да
261
Естествено, МВФ на практика играе ролята на кредитор от последна инстанция за развиващите се пазари, които обичайно срещат огромни затруднения да емитират нов дълг по време на криза. Предвид на четирикратното увеличение на ресурсите на МВФ, за което се споразумяха държавните глави на Г-20 (групата, включваща най-големите напреднали страни, както и основните развиващи се пазари) на срещата си в Лондон на
2 април 2009, паниката на световните пазари, свързана с риска от суверенни неизпълнения, видимо се уталожи. Гаранциите на МВФ обаче се простират само върху правителствените задължения, поради което рисковите премии по корпоративния дълг на развиващите се пазари останаха завишени от средата на 2009 насам, като броят на неизпълненията по този дълг продължава да расте. Остава да видим дали и до каква степен тези проблеми ще се разпространят и върху държавните финанси посредством спасителните пакети, както се е случвало неведнъж досега.

259 предизвика заразяване в международен мащаб. Ще използваме тези епизоди като отправни точки за обсъждане на банковите кризи, съпровождащи събитията от 2007 г„ които се нароиха с такова впечатляващо темпо в различни държави и при които бяха налице както общите сътресения, така и заразяването на една страна от друга. По-късно, в глава 16, ще разработим индекс за тежестта на кризите, който ще ни позволи да дефинираме измерители за тях както в регионален, така и в глобален мащаб.

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели:

1 ... 123 124 125 126 127 128 129 130 ... 187