17 ноември 2009 г. Тема: строителство, строителен контрол, строителни материали, архитектура, имоти

Попитахме: Какъв интерес очаквате към публичното предлагане на "БГ Агро"? Как оценявате ценовия диапазон за акциите (1.67-2.28 лв. за акция)?*

Позитивизмът на световните фондови борси даде криле на Българската фондова борса (БФБ) и през новата работна седмица. Всички индекси без изключение отчетоха ръст, като SOFIX и "Дневник 20" добавиха по 2-3 процента.

Обемите на търговия обаче остават повече от символични, след като за цяла сесия бяха изтъргувани книжа за едва 1.4 млн. лв.

Само три дружества от "Дневник 20" си позволиха да затворят с понижения, докато акциите на всички останали поскъпнаха. Силно представяне направиха Първа инвестиционна банка, "Химимпорт" и "Холдинг пътища", увеличили пазарната си стойност с по 4-5 процента.

Вчерашната сесия на БФБ беше петата положителна от общо шест борсови дни насам. Доброто представяне отразява движението на европейските фондови борси, където инвеститорите взеха присърце изненадващо по-добрите от очакваното данни за икономиката на Япония. Брутният продукт на водещата азиатска икономика се покачи с 1.2 на сто на тримесечна база през третото тримесечие, което изпревари предварителните прогнози. Новината събуди инвеститорския апетит за риск на пазарите и даде пореден аргумент на тези, които считат, че глобалната икономика върви уверено към възстановяване. Фактор в тази посока е и отслабването на долара, което обикновено върви ръка за ръка с поскъпването на акциите на световните пазари.

"Истинската новина е спадът на курса на долара, което вдига цената на акциите и на другите рискови активи", коментира пред бизнес всекидневника "Уолстрийт джърнъл" анализаторът от GFT Дейвид Морисън. Наблюдателите ще следят изкъсо и сигналите от визитата на американския президент Барак Обама в Китай. Случващото се в двете водещи в света икономики е от критично значение за изхода от глобалната рецесия.

Българският фондов пазар засега изостава във възстановяването си от другите, но мнението на експертите е, че рано или късно възходът навън ще донесе положителни резултати и на вътрешния пазар. Първите сигнали в тази посока са предстоящите проекти за публично предлагане. Скоро за пръв път на БФБ ще може да се търгуват деривативни инструменти - варантите на енергийната и строителна компания "Енемона", а в края на ноември след година и половина отлагане на пазара излиза и варненската "БГ Агро".

+6.44%

"Мостстрой" е първата печеливша компания за деня - книжата на пътностроителното дружество се радваха на интерес, като търговията с тях направи над 8 хил. лв. оборот, a цената им се повиши до 4.30 лв.

+5.86%

6C4

+5.26%

"Стара планина холд" зае трето място сред печелившите компании за деня, след като акциите й се повишиха до 1.96 лв. при оборот от 1.94 хил. лв.

-5.53%

"Параходство БРП" бе най-губещата компания от BG40 за последната сесия. Акциите на речния флот паднаха до 1.88 лв., при оборот от малко над 520 лв.

-1.00%

T24

-0.77%

"Девин" зае позиция надолу. Акциите й поевтиняха до 3.08 лв. при 86 лв. оборот по позицията.

Нивата в диапазона са приемливи за голяма част от институционалните инвеститори, което показва, че мажоритарните собственици са се съобразили с мнението на последните. Едва ли може да се очаква цена в горния край и според мен тя по-скоро ще е на минимума от рейнджа. Емисията е малка и не е проблем пазарът да я поеме. "БГ агро" определено е стабилна компания и бизнес моделът й изглежда успешен. Известни рискове има по линия на свързаността на мажоритарния собственик на компанията и част от доставчиците й, и то от гледна точка най-вече на опита, който имаме с други публични компании на борсата със същата свързаност. Може да се очаква известно презаписване на емисията, но не повече от 5-10%.

Заложен е праг на успех - 10% от всички акции на компанията да бъдат записани. Това не е случайно. В условията на несигурност на фондовите пазари би било много по-комфортно за един мениджър да заложи нисък праг на успеваемостта. Това обаче ще притесни потенциалните инвеститори, че ще станат акционери в компания с много нисък фрий флоут. При едно нормално протичане на сделката моите очаквания са около и над 60% от предложените акции да бъдат разпределени сред институционални инвеститори с дългосрочен хоризонт, а останалите 40 на сто - сред по-спекулативно настроени играчи - както индивидуални, така и институционални с по-агресивни стратегии. Към момента никой не е поемал твърди ангажименти да инвестира в акциите на компанията. Самият факт обаче, че стигнахме до етап, в който представяме компанията и на вниманието на по-дребните инвеститори, говори за убедеността ни, че към компанията има достатъчен интерес от страна на институционалните инвеститори.

Нашите очаквания за ценовия диапазон за акциите бяха по-високи. Може би обаче има логика да дадем възможност на нашите потенциални партньори да бъдат по-щастливи с оглед на това, че може да се очаква ръст на акциите. Така че диапазонът ще ни удовлетвори, особено ако се получи цена в горната граница. Парите от евентуалната продажба на акциите ще бъдат насочени към наш (извън структурата на "БГ агро") проект за изграждане на ветроенергиен парк за 140-150 млн. лв. Друга част ще използваме за изкупуване на земеделски земя, чиято цена стана поносима след кризата и излизането на дружества със специална инвестиционна цел от него.

*Част от мненията са дадени в рамките на вчерашната пресконференция на компанията
Три малки портретни снимки


17.11.2009 г., с. ХІ
Читателски dnevnik.bg/pazari
Уникредит Булбанк сваля лихвата по ипотечните кредити
Абе само на мен ли ми напомня

това твърде много на subprime кредитиране? Този вид кредитиране, което разказа играта на американските банки? Добре че ние сме толкова по-умни от тях.

Нищо общо няма... пробвай да ти даде някой заем без работа и доходи.

До коментар от „реформа в банката": А ти би ли се съгласил да ти фиксират заплата за следващите 25 години. Няма да ти повишават заплатата, няма да я индексират и нямаш право да напускаш. Ето това също ще подобри икономическата средата също. Ама ти няма да се навиеш май. Още догодина ще ревнеш, че искаш повишение или индексация.

Ето някои мерки, които не касаят намаляване на лихвата, но на практика носи печалба за кредитополучателя, и които няма да бъдат предложени от ГЕРБ:

• фискиране на лихвата за пълния период на договора или за значителен период от времето му;

• никакви допълнителни такси не се събират;

• никакви глоби за предсрочно погасяване. Не е необходимо да се обяви лихва от з% за първата година, а после да стане 303% без никаква пазарна логика и само защото Хампарцунян е пил кафе с премиера.

реформа в банката

Не е необходимо непрекъснато да се повтаря„свалете лихвите свалете лихвите" - несигурността при тяхното определяне (като х + у, където и двете компоненти са по желание на банката), таксите, глобите и каквито искате допълнителни желания на банките спокойно и безпроблемно променят договора едностранно и със задна дата. Това поражда несигурност. С лихвите нищо няма да постигнете, но ако искате, може да внесете малко ред в лакомията. И поне лихвата да е евролихвата + фиксирана надбавка.

Не е дошло времето банките да се избиват за клиенти все още.

25% от всички запитвания са адресирани към България, следвана от Турция със 17% и Испания с 13%. През лятото търсенето на имоти в чужбина е по-високо, пише zagranhouse.ru. Брокери от агенцията очакват, че до края на годината повечето потенциални купувачи ще купят имоти в България.

Подобна тенденция отбелязват и българските агенции за недвижими имоти. През последната година и половина страната ни е в челото на класацията по инвестиции от руски граждани. Ръстът спрямо миналата година е може би около 10 на сто, коментира за „Класа“ Добромир Ганев, управител на агенция за недвижими имоти „Форос“. Не бих казал, че броят им е много голям, въпреки че те са основните купувачи. Интересът им е най-вече към Черноморието. Причините за това са, че то е по-познато, по-близко, а полетите за Варна и Бургас са по-чести.

Руснаците са взискателни купувачи и търсят подробна информация – размер на данъци, разпределяне на плащанията, възможност за отдаване на ваканционните имоти под наем, посочи Ганев.

„България привлича купувачите заради достъпната цена и приемливото качество на недвижими имоти, голямото разнообразие от предложения, сравнително опростената процедура за закупуване, както и членството в ЕС", обяснява Наталия Завалишина, генерален директор на Миэль Distant Property Management.

Намалява броят на потенциалните купувачи, заинтересовани от имоти на ниски цени - повечето гледат на тях с известно подозрение, отбелязва агенцията.

Експертите от компанията смятат, че в бъдеще България и Франция ще останат най-популярни сред руските инвеститори в сектора.
Снимка на две колони - Апартаментите по Черноморието са сред най- предпочитаните покупки.


17.11.2009 г., с. 3
Отпускат 20 млн. евро за нови домове за деца
Валентина Симеонова

20 млн. евро ще бъдат отпуснати за строеж на нови домове за изоставени деца. Това заяви вчера зам.-министърът на труда и социалната политика Валентина Симеонова. Тя добави, че средствата ще бъдат отпуснати по проект, финансиран от европейската оперативна програма „Регионално развитие“. Финансов ресурс ще бъде отпуснат и по ОП „Човешки ресурси“.

Част от проекта е и закриването на 10 специализирани институции за деца в следващите 3 години. Симеонова заяви, че до края на седмицата ще стане ясно кои ще бъдат закритите институции. Те ще бъдат определени от работна група, сформирана със заповед на премиера Бойко Борисов, чиято цел е да осъществява единна интегрирана политика за децата. Работната група е на ниво заместник-министри. Симеонова коментира още, че приоритетно ще се затварят специализирани институции за деца с увреждания, които се намират в много лошо състояние и са в малки населени места. Работната група ще уточни критериите, по които ще става закриването им. „Новият подход към социалните услуги ще бъде свързан и с прекратяване на изтичането на средства, което не води до качество“, допълни зам.-министърът.

138 специализирани институции за отглеждане на деца има у нас, като в тях са настанени 7276 деца.

Проблемът със загубата на вода по мрежата е един от най-сериозните във ВиК сектора у нас. Това не е новина от вчера, нито от днес, но е вече на етап, в който не търпи никакво отлагане. Много са причините, водещи до високите загуби на вода по преносната мрежа до 60 на сто. Имаме обаче и места в страната, където този процент е значително по-висок и достига до 80%. Решаването на проблема е много сериозна задача пред всички специалисти в сектора и най-вече за държавните органи, ВиК операторите и неправителствените асоциации.

Имаме изключително остаряла и амортизирана водопроводна мрежа, а на много места в страната канализационна дори липсва.

Операторите в България правят опити през последните няколко години за решаването на този сериозен проблем, но така или иначе не могат да задоволят нито държавните органи, нито неправителствения сектор, да не говорим за гражданите. Причината за това е, че ВиК мрежата в България е много стара и няма как да бъде подменена за няколко години.

Над €10 млрд. евро са нужни за модернизация

За да се приведе секторът към съвременните изисквания, по изчисления на Световната банка са необходими над 10 млрд. евро. Тези колосални инвестиции трудно могат да се отделят от държавния бюджет. Ето защо страната ни максимално ефективно трябва да използва възможностите, които дават финансовите ресурси от предприсъединителните програми ФАР и ИСПА и в момента от оперативните програми на ЕС. Третият източник на финансиране са публично-частните партньорства с доказани инвеститори.

За модернизацията на сектора обаче не можем да разчитаме само на европари. Дори ако успеем да усвоим 100% от европейските финансови ресурси, което за момента трудно би могло да се постигне, заедно с националното съфинансиране ще се осигурят едва около една трета от необходимите инвестиции за сектора – между 3 и 4 млрд. евро. Те ще са недостатъчни.

Затова без силното навлизането на сериозни частни капитали ние не можем да решим трайно проблемите със загубите на вода и модернизация на ВиК мрежата в страната. Ако обаче не решим тези проблеми в обозримите 5-6 години, загубите на вода ще се увеличат драстично, а инвестициите, необходими за ВиК сектора, ще са вече значително по-големи.

Вложенията се връщат чрез цената

Разбира се, когато се правят инвестиции, трябва да се съблюдават и два други съществени фактора. Цената на ВиК услугата задължително трябва да бъде социално поносима. От друга страна, знаем, че водата е изчерпаем ресурс. На много места по света този проблем става водещ, така че задължително трябва да се намери балансът между тези два фактора в бъдеще. В противен случай ще са необходими между 30 и 50 години за решаването на тези проблеми.

Но освен това ВиК секторът е един от малкото у нас, които все още не са приватизирани. Тук обаче трябва да се действа много внимателно. Необходимо е да се предприемат в тази посока стъпки на пълна прозрачност, за да не се предизвикват негативни настройки в обществото.

Затова е изключително важно да има диалог и партньорство между държавните органи, отговарящи за този сектор, специалистите във водния сектор, както и опит и интересите на чуждите инвеститори.

Не може държавата само да създава условия за привличане на капитали във ВиК сектора. Тези условия трябва да са съобразени както с хората и това, дали те ще са полезни и ефективни за тях, но и с частния сектор.

Интересът от страна на потенциалните инвеститори към водния сектор не е намалял драстично. Заради кризата не е толкова силен, както преди две години, но го има. За да ги привлечем обаче, има належаща нужда от закон за ВиК.

Независимо че се направиха някои промени в Закона за водите, мнението на Българската асоциация на водите и на нейните членове е, че без такава законова база не може да се постигнат модернизацията и подобренията, от които се нуждае ВиК секторът.
Малка портретна снимка


17.11.2009 г., с. 11
Закриват домове за деца. А после?
Важно е не преустройството на институциите, а промяната на манталитета
В ход е поредното преустройство на социални домове за деца (стр. 4). Стана ясно, че 10 институции за деца с увреждания предстои да бъдат закрити, защото са осигурени 20 млн. лева за построяване на други институции. Това е добре, защото призракът "Могилино" продължава да витае из Европа и да петни имиджа на България. Но логичният въпрос е какво ще се случи после? Наистина ли ще се появят институции, по-адекватни за нуждите на децата, или чиновници просто ще симулират дейност и ще продължат да се гаврят със съдбите им?

Ще се проточва ли безконечното преустройство, или ще се търсят радикални и ефективни решения? И не е ли крайно време, вместо да се обмислят планове за промяна на институциите, децата въобще да не стигат до тях. А да си стоят у дома при родителите, независимо дали са болни или здрави.

Сиреч да заработи превенцията. Но това не е само въпрос за пари, а за смяна на манталитета. И за сериозна държавна стратегия, за да спрат веднъж завинаги спонтанните решения.


17.11.2009 г., с. 14
Гинка Чавдарова, изп. директор на НСОРБ:
Общините нямат пари за поддръжката на пътищата
Най-голямото свиване на разходите е в областта на капиталовите вложения
Гинка Чавдарова е завършила икономическа кибернетика в Киевския държавен институт. Доктор е по икономика. Експерт е в областта на регионалното развитие, местното самоуправление и общинските финанси. Изпълнителен директор на НСОРБ от създаването му през 1996 г.

- Г-жо Чавдарова, ще съумеят ли общините да се справят следващата година, при положение че субсидията им от държавния бюджет ще бъде намалена с 11,3%?

- При нас постъпват най-различни цифри и може би разминаването между тях се дължи на сравненията спрямо базата – 2009 г. Ако трябва коректно да кажем – държавните трансфери за следващата година след преговорите, които проведохме с правителството, са в размери, близки до тазгодишните, които бяха около 90%. На места има известно връщане назад, но не чак такова значимо. Най-голямото свиване обаче е в частта за капиталовите разходи – там размерът е почти наполовина. Ако миналата година сме получили 185 млн. лв., за следващата година са предвидени 110 млн. лв. И тук е най-голямото ни безпокойство, защото голяма част от този инвестиционен ресурс е единственият ни законен източник на приходи за поддръжка на пътната мрежа, която 60 на сто е собственост на общините. Ние нямаме друга резерва, като винетка или данък, с парите от която да финансираме поддръжката им – не за изграждане, а за безопасно ползване на тази остаряла и твърде проблемна при поддръжката си пътна мрежа. Така че това е безпокойството ни – ресурсът е под критичния минимум.

- Нови моменти има и при усвояването на средствата по европейските програми, където делът за участие на общините е завишен, ще успеете ли да съберете средствата, които са ви нужни, за участие там и как?

- В потвърждение на потребността ни от инвестиционен ресурс е факт какво стана с Оперативна програма „Регионално развитие“, която единствено отвори някаква мярка за пътна инфраструктура – значи ние дадохме три пъти повече проекти, одобрихме еднократно цялата сума за целия планов период и в същото време бяха одобрени проекти за още 120 млн. лева – добри проекти, но поради изчерпване на ресурса те няма да бъдат финансирани. И така станахме свидетели на раждането на ново явление – одобрени, но нефинансирани проекти. Голямото ни безпокойство е в частта „инвестиции“, където има твърде неясна картина със задаващите се идейни проекти с общинско финансиране. Държавата няма средства, криза е! За нас това е ясно, но за местната власт кризата става двойна, защото намалява ресурсът, който ни се подава от централния бюджет, за да можем да участваме в тези програми, и защото падат собствените ни приходи. Така заради влошената икономическа обстановка намаляват сделките с недвижими имоти, а оттам и постъпленията от съответния данък, който отива в общинските хазни, който пък дава на общините 60 на сто от собствените приходи. При положение че е налице този жесток спад и не се очертава тенденция той да бъде преодолян догодина и при положение че държавната субсидия е намалена наполовина, откъде общините ще намерят ресурс за съфинансиране и покриване на потребностите поне по европейските проекти? Нашето предложение към депутатите беше, без да се увеличават налозите, 2% от данъка върху доходите на физическите лица да влизат в местната хазна. Ако това беше прието, щяхме да сме по-спокойни, защото щяхме да имаме един по-добър ресурс за поддръжка на пътната мрежа и защото щяхме да разполагаме със средства за съфинансирането по европейските проекти.

- Беше ви обещано част от парите, които идват от данъка върху доходите на физическите лица, да влизат при вас, но не беше прието. Какъв ще бъде вашият отговор, какви варианти обмисляте?

- Да, засега това предложение не е прието, ще продължаваме да настояваме между двете четения на закона за бюджета, когато ще има срещи с представителна група от НСОРБ с всички парламентарни субекти, където ще представим отново нашето виждане и реалното състояние и ще ги помолим за съвет как да действаме в тази ситуация. Защото приоритетът за усвояването на евросредствата не е общински. И ако отсечем финансовия ресурс за това отстояване на българския финансов ресурс било от общините или от държавата, значи ние просто ще си говорим и пак ще си отчитаме 0,14–0,13%, а в най-добрия случай 1-2% успеваемост. И затова ще разчитаме на този откровен разговор с парламентарните групи. Ще избягваме да влизаме в политическия диалог между опозиция и управляващи. Сегашната опозиция са бивши управляващи, а докато те бяха на власт, кой знае каква чуваемост за нашите предложения нямаше.

И второто предложение за тези ресурси е да има финансиране от общините, но нека да е по по-гъвкава схемата. Нека държавата да каже кои са й приоритетните проекти, за да може ресурсът да се насочи за тях и да има сто на сто осигурено финансиране. Защото да се харчат пари за спортни площадки и паркове, точно в този момент не е чак толкова належащо.

- На какви собствени приходи ще могат да разчитат общините за следващата година и как върви изпълнението им в кризисната 2009 г.?

- Изпълнението на собствените приходи в общинските бюджети е безкрайно слабо. Едни от общините са приемали по-реалистични бюджети, а други – не. Ние като институция работим само с отчети – не какво сме планирали, а какво сме реализирали. Вече минахме третото тримесечие и като сравним данните за септември 2009 г. с тези от същия период на предходната година – истината е, че сме получили 48% от приходите на 2008 г. - разликата е наполовина и няма надежда до края на годината тези цифри да се променят.

За догодина положението не се очертава да е по-различно, а това са пари, с които ние финансираме ремонта на детските градини например, защото едва 5% от тяхната издръжка идва от таксите, които плащат родителите.

- Ще има ли достатъчно средства за образование?

- Най-голямата част от държавната субсидия отива за издръжката на училищата – това са около 60 на сто от разходите ни. 80 на сто от парите за издръжката на един ученик, които плаща държавата, отиват направо в училищата. Тук ние предлагаме тази цифра да бъде намалена на 75%, а останалите пари да влизат в общините и те да ги преразпределят с директорите на училищата. Защото сега каква е ситуацията? Големите училища в София например са в относителен комфорт, защото имат много ученици, които им вкарват достатъчно пари. По-средна ръка училищата са също относително добре, но малките изнемогват и се налага да бъдат дофинансирани. И това са училища с по 600-800 деца, които са поставени в една ситуация изкуствено да фалират. Не може да се разсъждава – колкото са децата, толкова да са и парите и който оцелее – оцелее.

Сега големите училища разполагат с добри бази, с нова дограма, което означава и по-малък разход за отопление, а малките затъват все повече и повече и издръжката става все по-висока, а ако се промени начинът на плащане, ще можем по-гъвкаво да се приспособим.

- Намаляването на субсидията и постъпленията в общинските бюджети ще принудят ли местната власт да увеличи някои от налозите?

- За да се случи това, според закона трябва да има публичен дебат със самото население. Това е една естествена спирачка – населението не би позволило, или ако го позволи, ще поиска подобряване на качеството на услугата. Нашата институционална прогноза е, че в малка част от общините ще се пристъпи към една такава крачка и дори да бъде направена, няма да е по посока на масовите данъци. На места е възможно да се вдигне налогът върху сделките с недвижими имоти, защото това е събитие, което не се съобразява с това, дали даден данък е висок или не, а просто се случва. Но ако се увеличи масов данък, ефектът не би бил такъв. Още повече че, когато се увеличи един налог, събираемостта има опасност рязко да падне, а не това е целта. По-добре е да се заложи по-нисък данък, който дава сигурни постъпления, отколкото да се заложи една по-висока сума без гаранции каква част от нея би влязла в хазната.