б) за дъщерните дружества

Към 31.12.2007г. средносписъчния състав на персонала в дружеството е 10 работници и служители.

Към 31.12.2007г. средносписъчния състав на персонала в дружеството е 29 човека.

Към 31.12.2007г. общия брой на персонала в дружеството е 67 работници и служители.

Към 31.12.2007г. общият брой на персонала в дружеството е 278 работници и служители.

Към 31.12.2007г. в дружеството има назначен един човек.

Към 31.12.2007г. общият брой на персонала в дружеството е 9 служители.

Към 31.12.2007г. средносписъчния състав на персонала в дружеството е 62 човека.

Към 31.12.2007г. броят на заетите в дружеството лица е 608 души.

Към 31.12.2007г. средносписъчния състав на персонала в дружеството е 33 души.

Изпълнителният директор на Софарма АД - д.и.н. Огнян Донев, бе избран за председател на Българския национален комитет на МТК – България, който от своя страна бе приет за пълноправен член на международната търговска камара (ICC). За първи път България получава място и един глас в най-важния орган на МТК. Тя е най-престижната организация в областта на международната търговия и международните икономически отношения.

„Софарма” АД получи сертификат първи клас за инвестиция на стойност 37,65 млн.евро за изграждането на нов високотехнологичен таблетен завод за производство на твърди лекарствени форми.

За пореден път дружеството получи награда Фармацевтичен Оскар – „Еньо” при участието си в „Алея на здравето” - есен 2007”.

Изпълнителният директор на Софарма АД - д.и.н. Огнян Донев получи наградата за индустриално управление от фондация „Атанас Буров”.

На ХІХ Европейска конференция за лекарства без рецепта Софарма АД получи престижния приз Nicholas Hall’s OTC.newsflash Worldwide Marketing Award за иновативната си маркетингова кампания за Трибестан.

Бизнес риска, наречен още стопански риск се дефинира като вероятност от неблагоприятни промени в пазарните и икономическите условия, в които функционира предприятието. Тези промени косвено се отразяват върху финансовия резултат и рентабилността. Основен компонент на стопанския риск е пазарният риск, който се дефинира като вероятност от намаляване обема на продажбите поради неблагоприятно въздействие на пазарните фактори – свиване на потреблението, появата на конкуренти, появата на стоки-заместители и други причини от пазарен характер. Промените в обема на продажбите оказват силно влияние върху размера на приходите и финансовия резултат, поради което най-често се използват като индикатор за степента на стопанския риск. Външните за фирмата фактори, влияещи върху обема на продажбите и вариацията на финансовия резултат, имат различно естество. Такива са макроикономическото състояние на страната, в т.ч. фазата на икономическия цикъл, типовете конкуренция и др. България се намира в преходен период на развитие с установена вече пазарна икономика във фаза на развитие на основните структуроопределящи икономиката отрасли. Това предопределя и покупателен потребителски потенциал от решаващо значение за анализа на пазарния риск. От голямо значение при този анализ е спецификата на фармацевтичния отрасъл, който е коментиран в настоящата точка.

Статистически метод за анализ на бизнес риска

Метода се състои в изчисляване на коефициента /процента/ на вариация на приходите или финансовия резултат от основната дейност (V%). В случая анализираме приходите от продажби, като процента на вариация представя стандартното отклонение на приходите като относителна величина. Счита се, че колкото по-голяма е вариацията на приходите, толкова по-голяма е несигурността по отношение на продажбите. Изчисленията, направени за четиригодишен период 2003г. – 2007г., показват стойност на процента на вариация на приходите 10,28%. Коментара на тази стойност може да се направи в няколко аспекта:

1.1. самият метод се основава на изчисления на вариация на приходите, което теоретически предполага отклонение и в двете посоки от средният размер на приходите в периода. В нашият случай е важен факта, че хронологичния ред от числата на приходите от продажби е само възходящ и е в диапазона 8.45% до 25.13%. Това обстоятелство се обуславя от няколко допълнителни фактора:

1.1.1. „Софарма” АД бе приватизирана през втората половина на 2000г. и към момента на приватизация не бяха направени необходимите инвестиции за съотвествие с предстоящите европейски норми за условия на фармацевтичното производство. В същото време дружеството разполагаше с необходимия технологичен, трудов и потенциал на интелектуална собственост, за да посрещне предизвикателствата на предстоящия за развитие български фармацевтичен пазар. Производствената листа включваше около 400 лекарствени форми. Попадайки в ръцете на компетентен мениджмънт, след две – три годишен технологичен период на преустройство, през който бяха вложени значителни инвестиции, дружеството се превърна в конкурентноспособен партньор на пазара на лекарства.

В този смисъл позициите на приходите от продажби, от които „Софарма” АД стартира през годината на законовия краен срок за съответствие с европейските норми за производство /2003г./ можем да кажем, че са минималните нива за новите възможности на дружеството и това се прояви на практика с коментираните стойности на продажби.

1.1.2. по-горе вече отбелязахме, че фармацевтичния пазар се характеризира с непрекъснато увеличаващ се брой на силноконкурентноспособни чуждестранни компании. „Софарма” АД е в състояние на равностойно партньорство, притежавайки следните допълнителни преимущества:

1.1.2.1. дружеството актуализира и доразви съобразно потребностите на пазара многоасортиментната си продуктова листа, с което придоби необходимата гъвкавост за реакция;

1.1.2.2. дружеството оптимизира разходите си и произвежда своите лекарства с по-ниски производствени разходи. Това позволява на „Софарма” АД да предлага на пазара продуктите си на конкурентни цени в сравнение с чуждестранните производители .

1.2. Цитираната персонална за „Софарма” АД стойност на процента на вариация на приходите би следвало да се третира като нормална за този пазар, ако се вземе предвид факта, че ръста на българския фармацевтичен пазар за последните няколко години варира между 10 и 18%. Според IMS Health /основен международен източник на статистическа информация в сектора/ през 2003г. - 2007г. е реализиран ръст от 8% в световен мащаб, постигнат при силна конкуренция и при липса на незаети пазарни ниши в страните с най-голям разар – САЩ, ЕС и Япония. Средногодишният ръст в страната изпреварва ръста в оборота на фармацевтичните продажби в световен мащаб. Според анализаторите, това се дължи на: неразработени и нефинансирани пазарни ниши; късното либерализиране на българския пазар; старта на здравната реформа; високата заболеваемост на населението.

1.3. Фактът, че износът на „Софарма” АД за последните години бележи ръст 29% в доларово изражение (23% в левова равностойност), дава основание да се смята, че комплекса от фактори, които въздействат върху формирането и развитието на фармацевтичните пазари в страните, където дружеството изнася продукцията си, е благоприятен за развитието им. В този смисъл рисковите фактори, влияещи върху фармацевтичния пазар в държавите, в които „Софарма” АД изнася, за момента са минимални.

1.4. Всеобщото мнение на анализатори на фармацевтичния пазар е, че употребата на лекарства в световен мащаб, Европейския съюз и на национално ниво нараства. Нарастването е повлияно от няколко основни фактора:

1.4.1. увеличаване на заболеваемостта в резултат на допълнително появяващи се причини, касаещи начина на живот, замърсяване на околната среда, военната индустрия и др.;

1.4.2. в резултат на научно-техническия прогрес се откриват нови препарати за лечение на нелечими до момента или непознати заболявания;

1.4.3. практиката за лечение чрез превантивен контрол на много масови заболявания.

Посочените фактори, увеличеното потребление и лекарствена номенклатура доказват, че потреблението изпреварва предлагането и това е трайна тенденция, имайки превид специфичния характер на потребителската стойност на лекарството – човешкото здраве.

1.5. Предвид гореизложените аргументи, смятаме, че 10,28% вариация на приходите на „Софарма” АД за периода 2003-2007г., формирана в резултат само на възходящ тренд на приходите от продажби определя ниска степен на пазарен риск.

Дружеството има изградена система за мониторинг на бизнес риска, включваща комплекс от показатели, посредством които текущо се следи статуса на дружеството и в този аспект на стопанската му дейност. Паралелно с това е създадена и система за адекватна реакция при еветуална промяна в неблагоприятна посока на някои показатели. За тази цел системата разполага с необходимия инструментариум от оперативни лостове за намеса в приходните и разходните елементи от стопанската дейност на дружеството във всеки момент и на всички нива от структурата му.

б) за дъщерните дружества

Анализирайки бизнес риска за групата и определяйки влиянието на участниците върху него, трябва да разгледаме няколко определящи тази взаимовръзка обстоятелства:

1. Структурата на групата Софарма от гледна точка на предмета на дейност на дружествата е разнообразна. Тя включва:

-производители на лекарствени продукти, притежаващи интелектуалното право върху тях;

-производители, които произвеждат по договори за възлагане;

-производители на суровини, използвани и извън фармацевтичната индустрия;

- дистрибутори на лекарствени продукти включително със специфично предназначение (радиоактивни изотопи);

- дружества с логистична функция.

Има значителна разлика между относителния дял на продажбите на изброените предприятия от общите консолидирани приходи и относителния дял на печалбата им от консолидираната за групата печалба.

1.1.Поради по-специфичния характер на дистрибуторската дейност, където възможността за генериране на добавена стойност е твърде ограничена и където се работи с ограничени (пределни) маржове на дистрибуторска надценка (съгласно българското законодателство), възможността за формиране на печалба е значителна по-малка. Това води до незначителен дял на приноса на този вид дружества във финансовия резултат (печалба под 1%) дори при относително по-висок дял в приходите от продажби.

1.2. Функционалната предопределеност или специфичния предмет на дейност на останалите дъщерни дружества също формира много малък относителен дял във финансовия резултат на групата (под 1%) и нисък относителен дял в консолидираните приходи от продажби.

2. В исторически план значителна част от дружествата бяха присъединени към групата в последните две години. До момента на приобщаването, тези дружества бяха със затихващи функции и отрицателен финансов резултат и едва сега започват да правят опити да развиват мащабна и доходна стопанска дейност с финансовото и мениджърско съдействие на „Софарма” АД. В този смисъл прилагането на статистическия метод за анализ на бизнес риска на тези дружества чрез изчисляване на процента на вариация на приходите или финансовия резултат няма да доведе до показателен извод за тях.

Отчитайки незначителното участие на дъщерните дружества в печалбата на групата считаме, че коментарът за бизнес риска за предприятието майка може да бъде отнесен със значителна точност и към консолидирания резултат за групата Софарма.
3.Анализ на консолидираните резултатите от дейността на група Софарма

Резултати от дейността

Консолидираната нетна печалба за 2007г. е в размер на 31 200 хил. лв. (в т.ч. принадлежаща на групата - 30 942хил.лв.). Постигнатият ръст е 15% в сравнение с 2006г. (в т.ч. 18% на групата).

Факторите, оказващи влияние върху печалбата са измененията в приходите, разходите за дейността, данъците и нетните финансови разходи.

Върху размера на приходите най-голямо влияние имат приходите от продажба на продукция. Те заемат 99% от приходите през 2007г., като увеличението им спрямо 2006г. е със 73% (или със 150 530 хил.лв). То е резултат от нарастване на продажбите за износ (29%) и на продажбите на вътрешен пазар (с 96%), което се дължи на консолидиране на резултатите на „Софарма трейдинг” АД и „Биофарм инженеринг” АД за 2007г. Това събитие е основен фактор, влияещ върху значителните изменения в резултатите от дейността (в т.ч. и финансовите коефициенти) при съпоставката им с 2006г. Другите доходи от дейността се увеличават с 821 хил.лв.

Разходите за дейността през 2007г. се увеличават с 80% спрямо 2006г. С най-голям дял от разходите за дейността е себестойността на продадените стоки (58%), поради изложените по-горе обстоятелства. Разходите за материали заемат 16% от разходите за дейността и се намаляват с 1 785 хил.лв. Следват разходите за външни услуги (с дял 11%), които се увеличават с 10 365 хил.лв. Разходите за персонала имат относителен дял от 10% и нарастват със 8 732 хил.лв. Разходите за амортизации (с дял 3%) се увеличават със 1 425 хил.лв. Други разходи за дейността (с дял 2%) имат намаление с 2 773 хил.лв. Обезценка на активи се намалява със 109 хил.лв. Изменението на наличностите от продукция и незавършено производство са в посока на намаление с 3 871 хил.лв.

Изменението на нетните финансови разходи в посока на увеличение с 5 144 хил.лв. са в резултат от измененията в приходно-разходните операции от курсови разлики и лихвите от банкови заеми.

Изменението на данъците е в посока на намаление с 964 хил.лв спрямо 2006г. и е свързано с намалението на данъчната ставка.

Тенденциите и рисковете, които са имали и ще имат въздействие върху приходите на групата се определят от изменението на курса на долара във връзка с доларовите ни позиции на руския пазар и от факторите, влияещи на приходите от вътрешния пазар на фармацевтични продукти (изложени в т. 2.2а) на стр.13). Относно „Минералкомерс” АД, чиито предмет на дейност е производство на суровини, влизащи в състава на широка гама от стоки във и извън фармацевтичната индустрия, тенденциите, които ще имат въздействие върху приходите на дружеството са:

*многопродуктовото приложение на произвежданата суровина е предпоставка за ръст на приходите на дружеството;

*широкият кръг потребители (над 15 национални) с потенциал за сделки, надвишаващ настоящия капацитет на дружеството, вероятно ще доведе до инвестиции в ново разширяване на производството.

Към настоящия момент не са известни фактори, които биха довели до промени в отношението между приходи и разходи. Евентуално влияние върху разходите за материали може да окажат: драстичното изменение на международните цени, тъй като основните суровини, с които работят дружествата са предимно от внос.
Капиталови ресурси

Към 31.12.2007г. собственият капитал на групата Софарма нараства с 14% спрямо 31.12.2006г. в резултат на увеличението на натрупаните печалби и резерви. Причината за измененията на собствения капитал, непринадлежащ на групата, е намалението на натрупаните загуби и увеличението на основния акционерен капитал на „Българска роза” АД и „Софарма трейдинг” АД.

Измененията в консолидираните задължения са:

*нетекущите задължения се увеличават с 25 056 хил.лв., главно в частта на банкови заеми, пасиви по отсрочени данъци и намаляват в частта на облигационен заем.

*текущите задължения се увеличават с 3 774 хил.лв. като увеличението основно е в частта на краткосрочни заеми, а намаление имат основно търговските задължения.

Дружествата имат договори за кредит с „Райфайзенбанк”АД „Българска Пощенска Банка”АД и EFG Люксембург, „Банка ДСК”АД, „Пиреос банк”, „Юнионбанк” АД, „Ситибанк” АД, „УниКредит Булбанк” АД, ЦКБ, Общинска банка, HVB банка Биохим АД, SG Експресбанк АД.

Към 31.12.2007г. Активите на групата се увеличават с 68 914 хил.лв. спрямо 31.12.2006г. От общите активи 45% се падат на нетекущи активи, които се увеличават с 53 471 хил.лв. От тях с най-голям дял са имоти, машини и оборудване - 71%, които се увеличават с 23 296 хил.лв. Увеличение имат инвестиции в асоциирани дружества (с 6 150 хил.лв.), инвестиции на разположение и за продажба (с 26 319 хил.лв), инвестиции в дъщерни дружеств (1 242 хил.лв), инвестиционни имоти (с 292 хил.лв.). Намаление имат нематериалните активи (с 939 хил.лв), репутация (с 1 154 хил.лв.), предоставени дългосрочни заеми на свързани предприятия (с 1 752 хил. лв.).

Текущите активи се увеличават в абсолютна стойност с 15 443 хил.лв. Търговските вземания заемат 39% от стойността на текущите активи и се увеличават с 5 636 хил.лв. Материалните запаси заемат 36% и се увеличават с 2 434 хил.лв. Други текущи вземания се увеличават с 2 102 хил.лв. Намаление имат вземанията от свързани предприятия (с 18 105 хил.лв.). Паричните средства и еквиваленти се увеличават с 23 376 хил.лв. и имат относителен дял от 15%.

1. Коефициенти на рентабилност

2. Коефициенти на ефективност

Към 07,02,2008г. участието на „Софарма” АД пряко и чрез свързани лица в „Медика” АД достигна 90%.

Към 21,02,2008г. участието на „Софарма” АД пряко и чрез свързани лица в „Момина крепост” АД достигна 48,27%.

Към 07,03,2008г. „Софарма” АД увеличи дела си пряко и чрез свързани лица в „Доверие Обединен Холдинг” АД до 23,44%.

Към 12,03,2008г. участието на „Софарма” АД пряко и чрез свързани лица в „Марицатекс” АД. достигна 5,01%

Към 19,03,2008г. комисията за защита на конкуренцията на Сърбия издаде разрешение на „Софарма” АД да придобие контролно участие във фармацевтичната компания „Иванчич и синове” ООД, гр.Белград.

На 19.03.2008 г Софарма АД сключи Договор за продажба на притежаваните от нея акции от капитала на Калиман – РТ АД. с Елфарма АД

На 26,03,2008г. в Белград, Република Сърбия, изпълнителният директор на „Софарма” АД д.и.н. Огнян Донев сключи договор за покупка на 51% от капитала на белградската компания „Иванчич и синове” ООД. Предвижда се редом със съществуващото производство на 21 продукта да се изгради нов завод за твърди лекарствени форми до 2009г. Инвестицията ще бъде на стойност около 8 милиона евро. С построяването на новия завод ще се разкрият 120 работни места.

Новите собственици на капитала се заявиха за вписване в книгата на акционерите с молби от 06.02.2008г.

На 20.03.2008г. е сключен Договор за продажба на вземания от Текста Корпорейшън, САЩ на “Елфарма”АД, в размер на 1,932 х.лв. (1,451х.щ.д.), (31.12.2007 г.: 1,932 х.лв. (1,451 хил. щ. д.). Вземането е с падеж до 20.08.2008 г. с договорирана годишна лихва от 7%.

На 18,04,2008г. бе открит нов завод за производство на фармацевтични субстанции от растителен произход. Годишният капацитет на завода е производство на 100 тона фитохимични субстанции от преработката на 1500 тона растителни суровини. Инвестицията е за 5 млн.лв. и ще осигури нови 20 работни места.
»» „Електронкомерс” ЕООД

Дружеството получи лиценз за сервизна дейност от агенцията за ядрено регулиране. На 01.04.2008г. дружеството подписа договор с МЗ за обществена поръчка за доставка на радиофармацевтици през 2008г. на обща стойност 858 хил.лв. Излезе пререгистрацията на дружеството като търговец на едро с лекарства по ЗЛПХМ.

На 25.04.2008г. се свиква Общо събрание на акционерите във връзка с увеличение на акционерния капитал на дружеството с цел постигане изискванията на Търговския закон за неговата капитализация.

На 04.01.2008 г. Комисията за финансов надзор (КФН) потвърди проспект за допускане до търговия на регулиран пазар и вписа „Софарма Трейдинг” АД в регистъра на публичните дружества.

На 21.01.2008 г. „Софарма Трейдинг” АД подаде заявление за регистриране на емисията акции на дружеството за търговия на БФБ.

Вторичната търговия с акциите на дружеството на БФБ стартира на 30.01.2008г.

На 19.03.2007г. „Софарма Трейдинг” АД официално представи логистичния си терминал. Сред гостите бяха предствители на МЗ и НЗОК, Народни представители, Българо-Германската индустриална камара и партньори на компанията.

През месец февруари е извършена продажба в размер на 1,300 х. евро на недвижим имот собственост на Софарма Трейдинг АД.

Действията в областта на научноизследователската и развойна дейност са съсредоточени в компанията майка.

През 2007г. „Софарма” АД продължи политиката на поддържане и обновяване на продуктовата си листа, следвайки световните тенденции в производството на генерични лекарствени продукти. Основните критерии за избора на новите продукти са: водещо място в съвременната фармакотерапия, качество, ефективност и безопасност, отговарящи на международните стандарти.В научната и развойна дейност усилията са насочени в разработването на готови лекарствени форми и фитопродукти, обхващащи около 20 терапевтични групи, като: сърдечно - аналгетици и противовъзпалителни, антидепресанти и седативни, противоязвени, антиалергични, бронхолитици и експекторанти, хепатопротективни, антидиабетни, антихолинестеразни, фитопродукти и др.

През 2007г. Дирекция „Наука и Развитие” работи по 148 задачи, от които 80 нови лекарствени продукти През годината са подобрени технологии или са разрешени производствени проблеми за 17 броя продукти. Внедрени са 5 нови за фирмата продукти. В зависимост от сроковете, в които ще бъдат разрешени подадените нови продукти в ИАЛ, през 2008г. се очаква да бъдат внедрени в редовно производство около 10 бр. нови продукти.

Фирмената политика по качеството се основава на принципите на Добрата производствена практика (GMP) на Европейската общност и Българските законови разпоредби. Чрез изграждането на система, работеща по Стандартни оперативни процедури (SOP) и инструкции, с висококвалифициран персонал дружеството доказва, че лекарствата се произвеждат и контролират постоянно в съответствие със стандартите за качество, утвърдени в регистрационната документация. Чрез програмите за самоинспектиране и обучение се ангажират всички фирмени структури за поддържане на високотехнологичното ниво на производството.

През 2007г. продължава политиката на текущо привеждане на фирмената регистрационнна, технологична и стандартизационна документация в съотвествие с последни фармакопейни изисквания. През изминалата година дирекция „Медицински и регулаторни дейности” подаде документация за подновяване на регистрация в България на 56 лекарствени продукти. Подадените за нови регистрации продукти в страни извън България е приблизително 43 броя. До края на 2007 г. са получени 44 разрешения за подновяване на регистрацията. Подадена е документация за 224 промени. Получени са разрешения за употреба на 6 нови продукта на компанията. През 2008 г. ще бъдат подадени за подновяване на регистрация в България на 25 лекарствени продукти. Предвижда се подаване на документация за регистрация на 3 нови продукти на фирмата.

В процедура по регистрация са 13 нови продукти на дъщерното дружество „Биофарма инженеринг” АД, като всеки момент се очаква получаване на разрешение за употреба на масово прилагания инфузионен разтвор – Глюкоза.