Този път е различно
ЧАСТ III. Забравената история на вътрешния дълг и
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
- Навигация на страницата:
- Глава 7. Стилизираните факти за вътрешния дълг и неизпълненията по него
- Вътрешен и външен дълг
| ЧАСТ III. Забравената история на вътрешния дълг и неизпълненията по него При повечето държави откриването на данни, касаещи вътрешния публичен дълг дори отпреди две десетилетия, е същинско упражнение по археология. Глава 7. Стилизираните факти за вътрешния дълг и неизпълненията по него Вътрешният дълг представлява значителна част от общите задължения на една държава. При шестдесет и четирите страни, за които разполагаме с дългосрочни статистически данни, вътрешните ангажименти достигат средно почти две трети от общия суверенен дълг. За по-голямата част от извадката ни тези ангажименти обикновено носят пазарна лихва освен през епохата на финансовата репресия след Втората световна война. Вътрешен и външен дълг В част I обсъдихме удивително екзотичната природа на нашия дълго- срочен набор от данни по вътрешните задължения на шестдесет и четири различни държави. Всъщност едва неотдавна няколко групи от изследо- ватели се захванаха със съставянето на статистически справки за съвре- менния период. 120 Фигура 7.1. показва съотношението на вътрешните ангажименти към общия публичен дълг за периода 1900-2007 г. Той варира между 40 и 80 процента от всички задължения. (Виж Приложение А.2 за източниците на 120 Райнхарт, Рогоф и Савастано (2003а) ползват национални източници за съставяне на набор от данни за избрани нововъзникнали пазари, покриващи периода 1990-2002 г. След това Джийн и Гусчина (2006) предоставят подробни сведения за вътрешните задължения на 19 важни развиващи се икономики от 1980 до 2005 г. Кауън и др. (2006) излагат информация за всички държави от Западното полукълбо от 1980 (или 1990) до 2004. Райнхарт и Рогоф (2008а) изготвят обобщена база данни, покриваща широк набор от свързани показатели, в това число и външни задължения, която също е ползвана тук. 125 данни по държави.) Фигури 7.2. и 7.3. дават разбивка на тази информация по региони. Стойностите в тези фигури са средни аритметични величини за всички държави от съответната извадка, но коефициентите са също така достатъчно показателни за много от развиващите се икономики (в това число и за богати понастоящем страни като Австрия, Гърция и Испания за времето, когато те все още са били развиващи се). 121 Както личи от графиките, нашият набор от данни включва значителен брой държави от всеки континент, а не само шепа европейски и латиноамерикански страни, какъвто е случаят в повечето налична литература по външния дълг. Фигура 7.1. Вътрешен публичен дълг като дял от общия дълг: Всички държави, 1900-2007 г. Източници: Общество на народите, ООН и други източници, изброени в Приложение А.2. Разбира се, тенденциите не са еднопосочни. При развитите страни на вътрешните ангажименти се пада лъвският пай от всички задължения на публичния сектор. На другия полюс се намират някои развиващи се икономики, особено от 80-те и 90-те, където местните финансови пазари са понесли тежък удар поради склонността на правителствата да предизвикват инфлация (понякога стигайки и до хиперинфлация). Така например през годините, последвали хиперинфлацията от 1989/90 г., вътрешните 121 Вътрешните публични задължения в някои латиноамерикански държави никога не са били особено високи (Уругвай се откроява в това отношение), а в бившите френски колонии на Африканския континент (Colonies frangaises d’Afrique) дълговите пазари са практически несъществуващи. 126 задължения на Перу възлизат само на 10-20 процента от общия публичен дълг. Фигура 7.2. Вътрешен публичен дълг като дял от общия дълг: Развити икономики, 1900-2007 г. Източници: Общество на народите, ООН и други източници, изброени в Приложение А.2. Фигура 7.3. Вътрешен публичен дълг като дял от общия дълг: Развиващи се пазарни икономики, 1900-2007 г. Източници: Общество на народите, ООН и други източници, изброени в Приложение А.2. 127 Но това невинаги е било така. Ранните данни на Обществото на народите от края на Първата световна сочат, че по онова време около две трети от всички публични задължения на Перу са били вътрешни. Аналогично са стояли нещата и в много други латиноамерикански страни. Всъщност този дял е бил дори още по-висок през 50-те, когато международното кредитиране от страна на световните финансови центрове не е било така широко застъпено. Фигура 7.4. Дял на дългосрочния дълг от общия дълг: Всички държави и Латинска Америка, 1914-1959. Източници: Общество на народите, ООН и други източници, изброени в Приложение А.2. Изтегляне 5.15 Mb. Сподели с приятели:
|