Този път е различно

129
Полша
3-7 3-7
Португалия
2,1-7 3-4
Румъния
3,5-5 4-7
Съединени щати
1,5-2,5
Няма външен дълг
Тайланд
2,5-4,5 4,5-7
Турция
2,5-5,5 6,5-7,5
Унгария
3,5-5 3-7,5
Уругвай
5-7 3,5-6
Финландия
4-5,5 2,5-7
Холандия
2,5-6
Няма външен дълг
Чили
1-8 4,5-7
Швеция
2,5-4,5
Няма външен дълг
Южна Африка
3,5-6 3,5-6
Япония
3,5-5 4-6,5
Източник: ООН (1948).
Бележки: Лихвите по вътрешните емисии са за дългосрочен дълг с цел улесняване на сравнението с външния дълг, който има сходна матуритетна структура. Най- представителни са по-високите лихви от диапазона.
Един последен въпрос, с който следва да се занимаем, е степента на инфлацията или на индексирането към чужди валути. Много специалисти разглеждат емитирането през 90-те на прочутите мексикански вътрешни облигации, обвързани с щатския долар (тъй наречените tesobonos), като голямо нововъведение. Всеобщото мнение е било, че този път наистина ще е различно. Сега вече знаем, че ситуацията не е представлявала нещо ново. В края на XIX век Аржентина е издавала вътрешни държавни облигации, деноминирани в британски лири, а през 60-те години на XX век Тайланд също е емитирал вътрешен дълг, обвързан с щатския долар. (Виж казус 7.1 за примери, както и приложенията за източници.)
122

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели: