Този път е различно

Глава 9. Неизпълнение по външен и вътрешен дълг: кое е по-

Изтегляне 5.15 Mb.

Pdf просмотр

страница	75/187
Дата	23.11.2023
Размер	5.15 Mb.
	#119408
Тип	Книга

1 ... 71 72 73 74 75 76 77 78 ... 187

Този път е различно - Райнхарт и Рогоф - 4eti.me-1
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me

Глава 9.
Неизпълнение по външен и вътрешен дълг: кое е по-
лошо? Кой дълг е по-старши?
Вече показахме, че вътрешният дълг по принцип е голям и има свойството да нараства във времена на неизпълнения по външните ангажименти или на висока инфлация. Очевидно, за да можем да вникнем по-добре в развоя на кризите, ще е полезно да знаем относителното старшинство между вътрешния и външния дълг. Тук ще направим първоначален опит да разгледаме този въпрос с помощта на някои ключови характеристики от нашите данни. Начинът, по който кризите се развиват, се различава в различните епохи и държави. Съществена роля играят фактори като независимост на централните банки и на валутните курсове. При все това някои прости сравнения на траекториите на производителността и инфлацията в навечерието на външните и вътрешните кризи, както и след тях са достатъчно показателни.
146
Нашите изчисления могат да послужат единствено като ориентир поради няколко причини. Едната от тях е, че просто не съществува всеобхватна база данни на явните неизпълнения по вътрешния дълг преди нашата, а още по- малко на фактическите неизпълнения. Макар да сме сигурни, че сме съставили относително пълна картина на външните дългови кризи и на инфлационните епизоди, няма как да знаем колко случая на вътрешни кризи може да сме пропуснали в своята извадка, дори и ако ограничим своето внимание само върху неизпълненията „де юре“. В тази глава ще илюстрираме най-общо как епизодите на очевидни неизпълнения и преструктурирания по местни ангажименти биват скривани в историческите архиви. По тази причина нашият списък несъмнено ще е по-кратък от действителния им брой.
Накрая, но не и на последно място, нашият подход е систематичен по отношение на документиране на факта на възникване на кризата, но не и на нейната величина. Макар базата данни на публичните задължения, с която разполагаме, да съдържа ценни сведения за мащаба на първоначалното неизпълнение или преструктуриране, би било прекомерно да твърдим, че от тях можем да получим представа за нюансите на последващото
146
Следва да отбележим, че и други икономически индикатори (освен инфлацията и ръста на БВП на глава от населението, които тук разглеждаме в детайли) са показателни за това доколко трябва да се влошат условията, преди една държава да прибегне към неизпълнение. (В частност въздействието на едно вътрешно неизпълнение е съвършено различно в сравнение с това на външното, що се отнася до социалните индикатори като бедност, здравеопазване, разпределение на приходите и т.н.)

150 преструктуриране или за действителните темпове на възстановяване. С тези уговорки нека пристъпим към разглеждане на резултатите.

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели:

1 ... 71 72 73 74 75 76 77 78 ... 187