Този път е различно
Банкови кризи и масови тегления на депозити
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
| Банкови кризи и масови тегления на депозити Същинските банкови кризи от типа, който обичайно се наблюдава както в развиващите се, така и в напредналите страни, са от по-различно естество. Както споменахме във встъплението към книгата, ролята на банките да трансформират матуритета – да събират краткосрочни депозити и да ги отдават като дългосрочни кредити – ги прави изключително уязвими към масовите тегления от страна на вложителите. 163 Основният източник на ресурс за банките са депозитните и текущите сметки, които принципно могат да бъдат изтеглени с много кратко предизвестие. Същевременно те инвести- рат средствата с по-дълги падежи в директни кредити на граждани и фирми, както и в ценни книжа с различни срокове и степени на риск. При обичайни условия банките държат ликвиден ресурс в достатъчни размери, за да посрещнат всякакви покачвания в тегленията на депозити. Във време на криза обаче вложителите губят доверие в банката и започват да теглят масово. С напредването на този процес банката започва да се принуждава да ликвидира своите активи под натиск. Обичайно цените, получавани при тези „спешни продажби“, са занижени, особено ако държаните от банката активи във вид на кредити са слаболиквидни или специфични (например към местни бизнеси, за които институцията разполага с по-добра информация, отколкото останалите инвеститори). Проблемът с необходимостта от ликвидация на активи може силно да ескалира, ако се стигне до системна криза от типа, който разглеждаме тук. Различните банки често държат сходни по структура портфейли от активи, така че ако всички започнат да продават едновременно, пазарът може да се свие съвсем. Активи, които са били сравнително ликвидни в нормално време, могат изведнъж да станат съвсем непродаваеми точно когато банката най-силно се нуждае от тях. Така, дори ако банката е била напълно платежоспособна преди кризата, нейният баланс може да бъде унищожен от необходимостта да ликвидира принудително активи на ниски цени. В този случай събитията придобиват формата на верижна реакция. Можем да разглеждаме това като още един пример на множествени равновесия, по подобие на ситуацията, когато 163 Виж Даймънд и Дибвиг (1983). 164 кредиторите на една държава отказват да подновят краткосрочния ѝ дълг. При масовото теглене на депозити вложителите са тези, които на практика отказват да подновят кредита на банката. В действителност банковите системи разполагат с много начини за изход от подобна ситуация. Ако засегнатата банка е само една, тя може да успее да заеме ресурс от други частни банки, предоставящи си една на друга взаимно застраховане на депозитите. Ако обаче проблемът включва по-широк кръг от институции, подобни взаимни фондове няма да сработят. Един пример за това е кризата с второкачествените ипотечни инструменти в САЩ през 2007 г., които бяха държани предимно от банковия сектор. Валутните кризи, сполетели толкова много развиващи се страни през 90-те, са друг пример за системна финансова криза, засягаща почти всички банки в съответната държава. И в двата споменати случая, кризите първоначално са предизви- кани от реални загуби в банковата система, които дават тласък на събитията. Този тласък може да бъде овладян, ако се запази доверието в банковия сектор. Ако обаче доверието бъде загубено, това може да доведе до банкрут на цялата банкова система, превръщайки проблема от вреден в унищожителен. Даймънд и Дибвиг отстояват мнението, че застраховането на депозитите е в състояние да предотврати подобно развитие, но техният модел не взема предвид факта, че при липсата на ефективни регулации застраховането може също така да насърчи банките да поемат прекомерни рискове. 164 По принцип банковите кризи са просто един нагледен пример за уязвимостта на институциите с висок ливъридж – както публични, така и частни, обсъдена във встъплението към настоящата книга. Пропукването на американската финансова система през 2007-2008 г. настъпи именно защото много организации извън традиционния и регулиран банков сектор използ- ваха краткосрочен зает ресурс за своите неликвидни капиталовложения. При съвременния инвестиционен пазар, жертва на масовото оттегляне на вложители, могат да бъдат не само банки, но и други финансови институции, притежаващи портфейли с минимално участие на собствен капитал, финансирани посредством краткосрочно кредитиране. Изтегляне 5.15 Mb. Сподели с приятели:
|