Регистрационен документ проспект за първично публично предлагане на акции на доверие обединен холдинг ад

4.1. секторен риск

Следва да се има предвид, че оперативните и финансови резултати на „Доверие - Обединен Холдинг” АД са обвързани със специфичните фактори, които влияят на секторите, в които Дружеството оперира. В тази връзка по-долу са представени основните рискове и несигурности, характерни за секторите с най-голям дял в портфейла на Холдинга. Предупреждаваме потенциалните инвеститори, че този списък е само илюстративен и не претендира за изчерпателност.

Независимо от оживлението в експортно ориентираните отрасли, все още се усеща влиянието на икономическата криза върху търговията на дребно. Приходите на Холдинга в този сектор са представени предимно от продажбите на стоки за строителството и дома на дъщерното дружество „Доверие Брико”АД, „Брико Спец” Д.О.О., „Брико Илирия” ООД, „Брико Македония” ООД. В тази връзка, основните рискове и несигурности, пред които е изправено Дружеството, свързани с търговията на дребно, са:

• 
  Свито потребление на домакинствата вследствие забавянето на ръста на икономиката, високите нива на безработица и ниския разполагем доход на населението;
  
• 
  Повишена конкуренция вследствие на навлизането на нови играчи и създаването на нови канали за продажби на стоки за строителството и дома;
  

Основни рискове, пред които е изправено Дружеството, свързани с дейността му в производството на медицински и фармацевтични продукти, са:

• 
  На вътрешния пазар доминират институционални потребители като НЗОК и болничните заведения, които избират какво да купуват на база административни критерии и често изпитват затруднения при плащането;
  
• 
  Конкуренцията на местния и външен пазар от страна на големите световни производители намалява пазарния дял на българските производители;
  
• 
  Липсата на валидни лицензи за част от произвежданите продукти прави износа им на европейския и американския пазар невъзможен.
  

В резултат от икономическата криза в страна голяма част от текстилните фирми фалираха или са пред затваряне. В тази връзка основните рискове и несигурности, свързани с дейсостта на Дружеството в текстилната промишленост, са:

• 
  Ожесточена конкуренция вследствие премахването на търговските квоти за внос на текстил от Китай от началото на 2005г. Българските производители са загубили голяма част от ценовите си предимства, което ограничава износа за страните от Европейския съюз и САЩ;
  
• 
  Зависимост от дистрибуторите поради липса на известни на чужестранните потребители собствени търговски марки и канали за реализация на продукцията;
  
• 
  Риск от покачване на цената на основаната суровина – памук, който се произвежда в страната в минимално количество. Глобалните производители в световен мащаб на памук – Индия, Пакистан, Казахстан затегнаха режима на износ и производство. С оскъпяването на вносната суровина се блокира оборотен капитал без да има яснота за цената на реализация на крайните продукти.
  

Строителството и сделките с недвижими имоти бяха основен двигател на растежа в периода преди икономическата криза и впоследствие бяха най-силно засегнати от нея. Основни рискове и несигурности, пред които е изправено Дружеството, свързани с дейността му в строителния сектор, са:

• 
  Намалено търсене на строителна продукция в страната, тъй като намалява броя на стартиралите нови строежи и на издадените разрешителни за строеж;
  
• 
  Понижаващите се пазарните цени на недвижимите имоти водят до значителни обезценки и ги правята неатрактивни за инвестиции;
  
• 
  Ограничен достъп до кредитен ресурс както за инвеститорите, така и за купувачите, тъй като банките са предпазливи при отпускането на заеми – увеличават се лихвените нива и изискванията към заемоискателите.
  

"Доверие - Обединен Холдинг" АД притежава дялове от капитала на частни лечебни заведения и здравноосигурителни дружества. Основните рискове и несигурности пред сектора са:

• 
  Поради ниските доходи на населението клиентите на частното здравно осигуряване за момента са незначителен брой;
  
• 
  Съществува риск за развитието на тези услуги, докато те не бъдат законово регламентирани.
  
• 
  Засилваща се конкуренция в сектора;
  
• 
  По-малък от очаквания ръст на приходите на частните многопрофилни болници.
  

Секторът на винопроизводство се характеризира със силна конкуренция, както на вътрешния, така и на международните пазари. Неблагоприятната тенденция за намалението на стокообмена на България от търговията с вина, започнала през 2008 г. продължава и през следващите години. Въпреки това секторът остава доста атрактивен с оглед на популярността на вината и потребителските навици на населението, както на вътрешния пазар, така и на глобално ниво.

Основните рискове за Дружеството вследсвие дейността му в сектора са:

• 
  Износът на вино с ниско качество на ниски цени от некомпетентни фирми в бранша води до загуба на позиции на чуждите пазари, тъй като българските вина се третират общо, а не като индивидуални марки на независими производители;
  
• 
  Занижени възможности на вътрешния пазар поради ниската покупателна способност на населението и традиционно предпочитанията към високо алкохолни напитки (през последните години обаче се наблюдава изместване на фокуса на предпочитание от високо алкохолни напитки към вина);
  
• 
  Множество малки частни производители оперират в сивия сектор на икономиката и подбиват пазара на регистрираните производители;
  
• 
  Необходимост от значителни инвестиции в лозови масиви, разработване на канали за дистрибуция и реклама.
  

„Доверие – Обединен Холдинг” АД планира устойчиво развитие на дейността на „Българско вино“ ООД и „Новоселска гъмза“ АД. Въпреки наблюдаващите се негативни тенденции в сектора през последните години, характеризиращи се с намаление на стокообмена на България от търговия с вина и наличието на голям брой производители в сивия сектор, Доверие – Обединен Холдинг” АД смята, че секторът остава стратегически важен в средносрочен и дългосрочен план поради нарастващата популярност на вината в потребителските навици на хората. Предвижда се по-активна маркетинг политика с цел по-добра познаваемост на продаваните марки сред потребителите и от тук увеличение на продажбите и пазарния дял на дружествата. С по-доброто брандиране на своята продукция и диференциация от съществуващите на пазара продукти, „Българско вино“ ООД и „Новоселска гъмза“ АД ще се стремят да постигнат увеличение на продажбите както на вътрешния пазар, така и на чуждите такива. Ще се инициира преструктуриране на компаниите с цел да се подобри тяхната капиталова позиция. По този начин също ще се обслужват редовно текущите задължения и ще се осигурят достатъчно средства, необходими за развитие на основната дейност. Планира се по-умело управление на оборотния капитал, за да се постигне ефикасно експлоатиране на ресурсите в предприятията. Преструктуриране ще има и по линия на работните процеси и практики в дружествата; те ще се оптимизират с цел минимизиране на разходите и по-умело използване на свободните средства. Вътрешнофирмената структура и организация на работа ще са от съществено значение за затвърждаване на капиталовите позиции на „Българско вино“ ООД и „Новоселска гъмза“ АД.

Следва да се има предвид, че портфейлът на "Доверие - Обединен Холдинг" АД е широко диверсифициран и неговите приходи не са зависими единствено от състоянието на един отрасъл.