Този път е различно
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
| Държава Година на неизпълнение Коефициент на външен публичен дълг към приходи Коефициент на общ публичен дълг към приходи Мексико 1827 1,55 4,20 Испания 1877 4,95 15,83 Аржентина 1890 4,42 12,46 Германия 1932 0,64 2,43 Китай 1939 3,10 8,96 Турция 1978 1,38 2,69 Мексико 1982 3,25 5,06 Бразилия 1983 0,83 1,98 Филипините 1983 0,23 1,25 Южна Африка 1985 0,09 1,32 Русия 1998 3,90 4,95 Пакистан 1998 3,32 6,28 Аржентина 2001 1,59 2,62 Източници: Виж приложения А. 1 и А.2 И така, разкриването на данните по вътрешния дълг ни дава поне частичен отговор на основния въпрос, задаван в цялата литература върху международното финансиране: Защо правителствата на развиващите се държави имат склонността да просрочват при такива поразително ниски нива на разходи по кредитите си и на съотношения на дълг към БВП? 135 Така 135 Например Бълоу и Рогоф (1988Ь); Райнхарт, Рогоф и Савастано (2003а). 142 например в глава 2 обсъдихме тенденцията на държавите, склонни към серийни неизпълнения, да просрочват при коефициенти на дълг към БВП много под заложената в Маастрихтския договор критична граница за еврозоната от 60 процента. 136 Всъщност, ако вземем предвид и вътрешните им публични задължения, аномалията до голяма степен изчезва. Фигура 8.1. Съотношение на публичен дълг към държавни приходи към моментите на външни дългови кризи: Осемдесет и девет епизода, 1827-2003 г. Източници: Общество на народите, Мичел (2003а, 2003b), ООН и други източници, изброени в Приложения А.1 и А.2. Фигури 8.2. и 8.3. ни дават различна перспектива върху въпроса, илюстри- райки честотното разпределение (просто и кумулативно) на външен дълг към БВП и общ дълг към БВП за всички епизоди на външни дългови кризи от нашата извадка, за които разполагаме с пълни статистически данни. Както личи от графиките, в годините на неизпълнение коефициентите на външен дълг към държавни приходи се групират около много по-ниска средна стойност, отколкото тези на общ дълг към държавни приходи – съответно 2,4 спрямо 4,2. Тази значителна разлика остава консистентна и при отделните епизоди (както показва таблица 8.1. за някои от по-известните случаи), а също и в географски и времеви аспект. Очевидно, ако вътрешният дълг беше несъществен, честотното разпределение на коефициента на общата задлъжнялост по време на кризи щеше да съвпада с това на външния дълг – тоест щяхме да установим, че в навечерието на кризите вътрешните задължения са представлявали само 136 Виж Райнхарт, Рогоф и Савастано (2003а). 143 една малка част от всички ангажименти. Но случаят далеч не е такъв и стандартните тестове категорично отхвърлят подобна хипотеза. 137 Фигура 8.2. Коефициенти на публичен дълг към държавни приходи по време на външни неизпълнения: Честота на случаите, 1827-2003 г. Фигура 8.3. Коефициенти на публичен дълг към държавни приходи по време на външни неизпълнения: Кумулативна честота на случаите, 1827-2003 г. Източници: Общество на народите, Мичел (2003а, 2003b), ООН, други източници, изброени в Приложения А. 1 и А.2, и изчисления на авторите. Бележка: Колмогоров-Смирнов 31,46 при ниво на значимост 1 процент. 137 Например тестът на Колмогоров-Смирнов отхвърля хипотезата, че двете честотни дистрибуции са равни при ниво от един процент. |