Този път е различно
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
- Навигация на страницата:
- Европа и Близкият изток
- Западно полукълбо
| Държава Дати Коментар Африка Ангола 1976, 1992-2002 Камерун 2004 Конго (Киншаса) 1979 Габон 1999-2005 Гана 1979, 1982 Държавата изпада в неизпълнение по банкнотите на централната банка (в контекста на преминаване към нова валута). Либерия 1989-2006 Мадагаскар 2002 Мозамбик 1980 Руанда 1995 Няма неизпълнение по външен дълг. Сиера Леоне 1997-1998 Судан 1991 Зимбабве 2006 При матуритет под една година за 98,5% от вътрешния дълг той бива преструктуриран. Азия Монголия 1997-2000 137 Мианмар 1984, 1987 Шри Ланка 1996 Няма неизпълнение по външен дълг. Соломонови острови 1995-2004 Виетнам 1975 Европа и Близкият изток Хърватия 1993-1996 Кувейт 1990-1991 Русия 1998-1999 Това е най-голямото неизпълнение по дълг в местна валута ($ 39 млрд.) след това на Бразилия през 1990 г. Украйна 1998-2000 Сроковете на облигациите са едностранно удължени. Западно полукълбо Антигуа и Барбуда 1998-2005 Аржентина 1982, 1989- 1990, 2002-2005 Дългът в щатски долари е принудително конвертиран в песо. Боливия 1982 Депозитите в щатски долари са принудително конвертирани в местна валута. Депозитите в чужди валути са разрешени отново през 1985 г., когато контролът върху капиталите е премахнат като част от плана за стабилизация. Бразилия 1986-1987, 1990 Анулирането на инфлационните индекси е заложено в първоначалните договори. Най-голямото неизпълнение ($ 62 милиарда) се случва през 1990 г. Доминика 2003-2005 Доминиканска република 1975-2001 Еквадор 1999 Салвадор 1981-1996 Това е единственият случай в Латинска Америка, при който неизпълнението по вътрешния дълг не е съпроводено от такова и по външния. Гренада 2004-2005 Мексико 1982 Доларовите депозити насилствено са конвертирани в песо. Панама 1988-1989 Плащанията към местни доставчици, заплатите, гражданските и военните пенсии са в закъснение. Перу 1985 Доларовите депозити насилствено са конвертирани в местна валута. Депозитите в чужди валути са разрешени отново през 1988 г. Суринам 2001-2002 Венецуела 1995-1997, 1998 Източници: При съставянето на тази таблица са използвани многобройни източници. Всички те са изброени в референциите. Разбира се, освен инфлацията съществуват и други форми на фактическо неизпълнение. Особено популярна от 60-те до началото на 80-те е комбинацията между усилена финансова репресия и периодични покачвания на инфлацията. Брок подчертава положителната корелация между 138 инфлацията и изискванията за задължителни резерви, особено в страните от Африка и Латинска Америка. 132 Разпространено е също и съчетанието между инфлация и поставяне на тавани по лихвените нива. Така например при преструктурирането на индийския външен дълг през 1972-1976 г. междубанковите лихвени нива в Индия се покачват от 6,6 процента през 1973 на 13,5 процента през 1974, а инфлацията – съответно от 21,2 на 26,6 процента. Тези епизоди представляват неизпълнения „де факто“, но не и „де юре“, поради което не са изброени сред нашите кредитни събития. Те участват в наборите ни от данни само доколкото покачването на инфлацията над прага от 20% ги включва в използваната от нас дефиниция за инфлационна криза. 133 Както стана очевидно, включената в много теоретични модели предпоставка, че правителствата винаги спазват номиналната стойност на вътрешните си ангажименти, е силно преувеличена, особено що се отнася до развиващите се икономики от миналото и днес. Същевременно не бива да се вадят заключения и в противоположната крайност, а именно че правителствата могат да игнорират влиятелните участници на местния пазар и с лека ръка да просрочват (де юре или де факто) по вътрешния си дълг. Сега ще продължим с разглеждане на отражението на големите количества вътрешен дълг върху външните неизпълнения и инфлацията. 132 Брок (1989). Средните изисквания за задължителни резерви за развиващите се страни от извадката на Брок за периода 1960 до началото на 80-те се движат около 0,25, или над три пъти повече, отколкото при напредналите икономики. 133 Друг пример за завоалиран начин на неизпълнение е третирането на индексирания към инфлацията дълг от страна на аржентинското правителство през 2007. Повечето безпристрастни наблюдатели са единодушни, че през този период официалният темп на инфлация на Аржентина е бил значително под действителния вследствие на манипулации от страна на властите. Това занижаване по всички разумни стандарти представлява частично неизпълнение по обвързания с инфлацията дълг и ощетява голям брой притежатели на облигации. И въпреки това фактическото неизпълнение на Аржентина не намира особено отражение в международната преса, нито сред рейтинговите агенции. 139 Фигура 7.5. Суверенен вътрешен дълг: Процент на държавите в неизпълнение или преструктуриране, 1900-2008 г. (осреднено на петгодишна база). Източници: Общество на народите; Райнхарт, Рогоф и Савастано (2003а); Standard and Poor’s и изчисления на авторите. Бележка: Непретеглени стойности. |