Този път е различно

Покачване на държавния дълг вследствие на банковите кризи

Изтегляне 5.15 Mb.

Pdf просмотр

страница	100/187
Дата	23.11.2023
Размер	5.15 Mb.
	#119408
Тип	Книга

1 ... 96 97 98 99 100 101 102 103 ... 187

Този път е различно - Райнхарт и Рогоф - 4eti.me-1
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me

Покачване на държавния дълг вследствие на банковите кризи
Както вече споменахме, за да получим приблизителна представа за въздействието на кризите върху държавните финанси, си служим с историческата статистика върху задълженията на централните правителства, изложена в Приложение А.2. Важно е да се отбележи, че тези данни ни дават само частична картина, тъй като кризата се отразява не само върху правителствените финанси, но и върху тези на отделните щати, общини или държавни агенции. Гарантираният от държавата дълг, който нараства значително по време на кризисните епизоди, също не е отразен тук.
Като изключим тези уговорки, фигура 10.10. илюстрира изменението в задълженията в резултат на някои от основните следвоенни кризи както в напредналите, така и в развиващите се икономики.
Както и може да се очаква, съчетанието от спасителните мерки за банковия сектор, от спада в приходите и от стимулиращите пакети, прилагани в някои от тези епизоди, води до нарастващ фискален дефицит, а оттам и до покачване в държавните задължения. Онова, което е учудващо в случая, е може би драстичната степен на това покачване. Ако размерът на дълга се
индексира към 100 единици за момента на настъпване на кризата (t), то
средното му увеличение през трите последващи години е равно на 186. С
други думи, този размер почти се удвоява.
198
Тенденцията се проявява без разлика при напредналите и при развиващите се икономики, като и в двата случая е изключително висока. Това ни води до заключението, че всъщност действителното наследство на банковите кризи е повишената публична задлъжнялост – а не само и единствено преките разходи по спасителните пакети, отразявани във вестникарските заглавия.
199
(Естествено, както
198
Всъщност в някои важни епизоди, като например този на Япония, ускореното натрупване на дълг продължава повече от едно десетилетие, тъй че илюстрираният тригодишен отрязък силно занижава дългосрочните последствия.
199
Отбележете, че фигура 10.10. дава процентното изменение в самия дълг, а не в съотношението на дълг към БВП, за да се избегне изкривяването на данните от резкия спад в БВП, който понякога съпровожда кризите. Но дори ако ползваме вместо това стойностите на дълг към БВП, общата картина остава без особена промяна. Всички изчисления са изготвени на база на общите задължения на централните правителства.

191 отбелязахме и по-рано, нарастването на държавния дълг зависи от цял диапазон политически и икономически фактори, в това число от тежестта на икономическия шок, предизвикал кризата, и от адекватността на отговора от страна на държавното управление.)
Фигура 10.10. Нарастване на реалния публичен дълг в резултат на основните следвоенни кризи: Напреднали и развиващи се икономики. Източник: Райнхарт и
Рогоф (2008c).
Бележка: Размерът на дълга е индексиран така, че да съответства на 100 към годината на кризата (включен е само дългът на централните правителства).

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели:

1 ... 96 97 98 99 100 101 102 103 ... 187