Този път е различно
Изтегляне 5.15 Mb. Pdf просмотр
|
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me
| Класиране на индикатора (най-добро към най-лошо) Описание Честота Банкови кризи Най-добро Реален обменен курс Отклонения от тренда Месечно Реални цени на имоти 302 Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно, тримесечно, годишно (в зависимост от държавата) Приток на краткосрочен капитал / БВП В процентни пункта Годишно Баланс по текуща сметка / инвестиции В процентни пункта Годишно Реални цени на акции Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно Най-лошо Institutional Investor (II) и държавни рейтинга на Moody’s Изменение в рейтинга Двегодишно (II), месечно (Moody’s) Експортни/импортни цени Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно Валутни кризи Най-добро Реален обменен курс Отклонения от тренда Месечно Банкова криза Дихотомна променлива Месечно или годишно Баланс по текуща сметка / БВП В процентни пункта Годишно Реални цени на акции Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно Износ Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно M2 (парична маса) / валутни резерви Дванадесетмесечно процентно изменение Месечно Най-лошо Institutional Investor (II) и държавни рейтинга на Moody’s Изменение в рейтинга Двегодишно (II), месечно (Moody’s) Лихвена диференциала при кредитиране в местна/чужда валута 303 В процентни пункта Месечно Източници: Камински, Лизондо и Райнхарт (1998), Камински и Райнхарт (1999), Голдстайн, Камински и Райнхарт (2000) и изчисления на авторите. 302 Това е „новият“ индикатор, представен тук. 303 Да не се бърка с лихвената диференциала при индекса на ценните книжа на развиващите се цазари. 298 При банковите кризи реалните цени на имотите се нареждат почти начело на списъка на най-надеждните индикатори, задминавайки баланса по текущата сметка и реалните цени на акциите, при които има повече на брой регистрирани фалшиви тревоги. Следователно наблюдението на тенденциите при този вид активи има явно преимущество при прогнози- рането на потенциални сценарии на банкови кризи. При валутните сривове връзката с цикъла на цените на имотите вече не е така отчетлива и тук банковите кризи, състоянието на текущата сметка и износът служат като по- добри индикатори за прогнозиране. Методът на сигналите (както и повечето алтернативни методи) не посочва точния момент, в който ще се спука даден балон, нито дава индикация за тежестта на задаващата се криза. Ценната информация, която можем да извлечем от подобни упражнения, касае това дали дадена икономика показва един или повече от класическите симптоми, проявяващи се преди настъп- ването на сериозно икономическо заболяване. Най-голямото препятствие пред установяването на ефективна и надеждна система за ранно предупреж- дение обаче не е изработването на систематична рамка от различни индикатори, способна своевременно да дава относително достоверни сигнали за тревога. Истинската бариера пред успеха е дълбоко вкоренената склонност на политическите фактори и участниците на пазара да третират подобни сигнали като безпредметни и архаични останки от отминали времена, приемайки, че старите правила за оценка вече не важат. Съдейки по историческите примери, представени в настоящата книга, тези сигнали най- вероятно ще продължат да бъдат игнорирани и за в бъдеще. Ето защо трябва да се мисли и в насока на усъвършенстване на институциите. Изтегляне 5.15 Mb. Сподели с приятели:
|