Този път е различно

105
Източници: Бейкър (1994); Статистически годишник на Обществото на народите
(различни години); и изчисления на авторите.
Бележка: Средното съотношение на общ публичен дълг към приходи при
разглежданите 89 епизода на неизпълнение по Външния дълг е 4,2. n.a. – няма данни.
Този марш е ускорен от няколко конкретни събития:
Период или дата
Събитие
1928-1933
Цените на рибата падат с 48 процента, на вестникарската хартия – с 35 процента. Общата стойност на износа за същия период се понижава с 27 процента, а на вноса – с 44 процента.
102
Началото на 1931
Започват значителни затруднения при обслужването на ангажиментите; правителството трябва да тегли нови кредити, за да обслужва старите.
17 февруари 1933
Британското правителство назначава комисия, която да проучи финансовото положение на Нюфаундленд и изгледите за бъдещото развитие на страната.
4 октомври 1933
Първата препоръка на комисията е да се суспендира текущата форма на управление, докато островът не стане отново способен да се самоиздържа.
21 декември 1933
Гласува се Кредитният закон, с който Нюфаундленд се отказва от суверенитета си, за да предотврати неизбежното неизпълнение по своите ангажименти.
Между 1928 и 1933 г. държавните приходи, все още идващи основно от митнически сборове, започват да спадат, а коефициентът на дълг към приходи да се покачва (виж таблицата по-горе). Същевременно се увеличават исканията за социални помощи, причинени от фалитите в риболовния бизнес през 1930-1932 г. Цената на обслужване на дълга започва да става непоносима.
Още дълго преди 1931 г., когато затрудненията по обслужването на външните задължения стават очевидни, Нюфаундленд е навлязъл в рисковани фискални води. Устойчивият дефицит през 20-те, които са като цяло благоприятен период, довежда до нарастваща (най-вече външна) задлъжнялост. Коефициентът на публичен дълг към приходи в началото на
Голямата депресия е около 8, или двойно по-висок от средните коефициенти при разглежданите тук близо 90 кризисни епизода! Към 1932 г. само лихвените плащания вече изяждат лъвския пай от приходите. Провалът изглежда неизбежен. Технически (и само технически) Нюфаундленд не изпада в неизпълнение.
Както отбелязва Дейвид Хейл: „Политическата история на Нюфаундленд от 30-те сега се счита за една незначителна глава от историята на Канада. На практика никой не си дава сметка за изключителността на станалите там събития. Британският парламент и парламентът на един суверенен доминион се споразумяват, че демокрацията следва да бъде подчинена на дълга.
102
За по-пълно описание на епизода виж Бейкър (1994).

106
Разпуснат е най-старият парламент в Британската империя след уестминстьрския и е наложена диктатура на 280 000 англоговорещи граждани, ползвали се от пряка демокрация в продължение на седемдесет и осем години. След това британското правителство се възползва от своята конституционна власт, за да вкара страната във федерация с Канада.”
103
Макар и не в такава крайна степен, както Нюфаундленд, но Египет, Гърция и Турция също жертват частично своя суверенитет пред Англия (поне що се отнася до правителствените финанси) след неизпълненията по своите ангажименти през XIX век. Съединените щати установяват фискален протекторат в Доминиканската република, за да контролират митницата, а след това през 1916 г. окупират цялата страна. Пак Съединените щати осъществяват интервенции в Хаити и Никарагуа, за да контролират техните митници и да получават приходи от обслужването на дълговете им. Такива са били дните на оръдейната дипломация.
Едно по-цинично обяснение навежда на вероятността, че след като международни кредитни институции от рода на МВФ са готови да се притекат на помощ със спасителни пакети, кредиторите вече са склонни да не държат чак толкова изкъсо своите серийно просрочващи клиенти. Така или иначе, както посочва и Айхенгрийн в няколко свои публикации, остава налице фактът, че напоследък (от Втората световна война насам) промеждутъците, разделящи отделните епизоди на неизпълнение, стават много по-кратки. След като дългът се преструктурира, държавите бързо търсят ново финансиране (виж дискусията върху държавите, обхванати от плана „Брейди“ в казус 5.3).
104

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели: