Доклад за дейността на " билборд" ад, гр. София за финансовата 2008 Г
СИСТЕМАТИЧНИ РИСКОВЕ Макроикономически
Изтегляне 0.56 Mb.
|
- Навигация на страницата:
- Валутен риск
СИСТЕМАТИЧНИ РИСКОВЕМакроикономическиСпоред предварителните икономически прогнози на Европейската комисия икономическото развитие на България като цяло ще претърпи сериозен спад през 2009г. и следващата 2010г. В глобален мащаб би било пресилено да се твърди, че последиците от световната финансова криза са дори и частично преодолени през 2008г. като негативният им ефект ще се пренесе през най-малко следващата една година. В началото на 2009г. прогнозата за реалният БВП в страната беше 1,8 на сто през 2009 г. и 2,5 на сто през 2010 г. Предвиденият в бюджета икономически растеж за 2009 година е 4,7 на сто, но той би бил трудно постижим с оглед тенденциите в развитието на нашата икономика, която е силно зависима от световните тенденции, както и други икономически и социални фактори. Резултатите от първите два месеца на 2009г. показват, че правителството едва ли ще съумее да постигне превишение на приходите над разходите в края на годината, така както е заложено в бюджета за 2009г. Само за януари и февруари 2009г. разходите на държавата са се повишили с 12% до 3.68 млрд. лв. в сравнение със същия период миналата година. Приходите от своя страна са нараснали с 9.9%, а основния източник на данъчни постъпления – непреките данъци, намалява с 2.4% спрямо година по-рано. Все повече анализатори са на мнение, че с понижението на икономическата активност и търговията, данъчните приходи ще са под натиск и ще са нужни сериозни усилия за изпълнението на плановете. Печатарската индустрия винаги е била много точен индикатор на общото състояние и развитие на стопанския и социален живот в страната. Нарастването на БВП рефлектира и в рязкото завишаване на печатната продукция, произведена в страната. През последните 10 години наред с количествените натрупвания се появиха и редица нови за отрасъла продукти, като персонализирани, електронни, датирани в реално време и други подобни карти, документи и ценни книжа ,пълноцветни корпоративни и рекламни материали, нови видове опаковки,стикери и етикети. Предизвикателствата пред полиграфията са много и сериозни.Някои могат да поставят под съмнение и възможността за развитие на този отрасъл. И при съществуващата влошена пазарна конюнктура биха имали пълно право. Безспорно индустрията вече се сблъсква с намалели поръчки, нарастване на дела на по-нискокачествените, но за сметка на това, по-евтините печатни материали и услуги и дори отлив на клиенти. Рекламата винаги е била един от двигателите на бизнеса, но именно тя ще понесе сериозен удар от глобално влошаващата се икономическа обстановка и повсеместно свиващата се индустрия, която най-вероятно ще предпочете силно да ограничи рекламните си разходи, което респективно ще повлияе и върху дейността на редица графични студия и печатни бази. И все пак рекламата и полиграфическата индустрия са толкова дълбоко инкорпорирани в структурата на бизнеса, че не следва да бъдат подценявани или отписвани преждевременно. Секторът е доказал през годините, че ръст в развитието му има и той е значим,устойчив и качествен. Няколко са установените тенденции в подкрепа на тази констатация: 1. Печатарската индустрия в България адекватно следва потребностите на обществото,бизнеса и пазара,като ги удовлетворява във все по-къси срокове, високо качество и широко многообразие при все по-ниска себестойност на продуктите и услугите – резултат от постоянни и далновидни инвестиционни разходи в годините на икономически възход. 2. Огромна част от печата вече е цветен.С изключение на някои фирмени документи вече няма едно- и двуцветни печатни материали и издания. 3. Употребата на други форми на печата, като флексо печат, голд печат, топъл печат, дигитален цифров печат , широкоформатиран и др. вече не са изключение, а общодостъпна практика. 4. Масовото използване на съвременните полиграфически достижения и технологии подобри много качеството и разшири приложението на печатните продукти. Преминава се към използването на облагородените хартии и картони, както и към многообразни довършителни процеси, като лакиране, метализиране, релефен печат , вградени чипове и т.н. 5. Настъпването на цифровите технологии в предпечата и печата е логично следствие на нарастващите изисквания към полиграфическите изделия. Повече цветове, по-добро качество, по-голямо разнообрази на формата на готовия продукт и по-къси срокове за изпълнение-всичко това е заложено в процеса на непрекъснато развитие на печатарската индустрия. Валутен рискКомпаниите в икономическата група на БИЛБОРД АД нямат съществена разлика между процента приходи във валута и процента разходи в чужда валута. Групата, обаче, има съществена разлика между приходите си във валута и задлъжнялостта във валута (изключително за сметка на инвестиционното финансиране, деноминирано в евро) и поради това отбелязваме зависимост от движението на лева спрямо еврото.Въвеждането на валутен борд през 1997 г. с фиксиране на българската валута спрямо еврото доведе до ограничаване на колебанията в курса на лева спрямо основните чуждестранни валути в рамките на колебанията между самите основни валути. В това отношение, част от валутния риск (експозицията към еврото) е несъществен доколкото рискът от отмяната на валутния борд е малък. Въпреки това следва да се отбележи, че 100% от задлъжнялостта към финансови институции е във валута, различна от лева (и като така от основната валута на приходите), и потенциална девалвация на българския лев спрямо еврото би имала съществен негативен ефект върху Емитента.Тъй като една част от разходите са зависими от движението на щатския долар, курсът на долара има непряко влияние върху нивото на реализираните печалби в български лева и върху маржа на печалбата. Въпреки това трябва да се има предвид, че Емитентът има възможност да прехвърля увеличението в цената на основни консумативи върху крайния клиент, което ограничава до известна степен ефекта от негативни движения на валутните курсове. |