Анализ на взаимните фондове в България

4. Анализ на взаимните фондове в България

Един от най-разпространените в света начини за инвестиране е закупуването на акции от дружество или фонд, които имат предмет на дейност единствено инвестиране и управление на ценни книжа и други активи. В България, тази форма на инвестиция тепърва прохожда. Операции на българския капиталов пазар, след издаване на лиценз от Комисията за финансов контрол извършват няколко взаимни фонда.

Първото инвестиционно дружество от отворен тип в страната ‘ЗЛАТЕН ЛЕВ’- получи лиценз в средата на 1999г. характерно за него обаче е, че то наследи портфейла, както и акционерната структура на едноименния приватизационен фонд. Това означава, че основна част от активите на Дружеството са миноритарни пакети акции, придобити при първата вълна на масова приватизация, а близо 80 000 акционери са всъщност притежателите на бонови книжки, избрали “Златен лев”. Въпреки тези фактори, акциите на ИД “Златен лев” са реална алтернатива за инвестиция. Два пъти седмично дружеството обявява емисионна стойност и цена на обратно изкупуване, като двете стойности съвпадат.

Ако едно лице желае да закупи акции или да продаде вече притежаваните , то има няколко възможности. Първата е да се обърне към офисите на управляващото дружество или към клоновете на Булбанк, а другия вариант е да използва фондовата борса като се свърже с инвестиционен посредник. Всеки вторник и петък, Дружеството обявява емисионна стойност и цена на обратно изкупуване. Продава се и се купува по предстояща цена. Това означава, че всички заявки, получени петък и понеделник, се осчетоводяват по цена от следващия вторник, а от вторник, сряда, четвъртък, по цена, обявена в петък.Емисионната стойност и цената при обратно изкупуване на акциите са равни, като в тях са калкулирани и транзакционните разходи.

Исторически погледнато, цената, изчислена от управляващото дружество, винаги е била по-висока от борсовата. Една от причините е, че при борсовата търговия има допълнителни комисионни за посредник, депозитар и др. Друга разлика обаче е, че при доходите от акциите, които са били изтъргувани през фондовата борса не подлежат на данъчно облагане, за разлика от тези, реализирани директно през гишето на инвестиционното дружество. Освен от нарастване стойността на акциите, другия възможен доход за собствениците на акции от дружеството е чрез получаване на дивидент.

Рискът при инвестиции в акциите на това дружество е, че цените на ценните книжа от портфейла му могат да спаднат значително, тъй като една съществена част от активите на “Златен лев” са акции.
ЕЛАНА ЕВРОФОНД - инвестиционно дружество от отворен тип, то издава, предлага за продажба и изкупува обратно своите акции всеки работен ден. Предметът на дейност на Дружеството, съгласно неговия Устав, е инвестиране на ценни книжа на парични средства, набрани чрез публично предлагане на акции при прилагане на принципа на разпределение на риска..ИД”Елана Еврофонд инвестира в ниско- рискови ликвидни български и чуждестранни финансови инструменти с фиксирана доходност. Това са български държавни ценни книжа ( включително български еврооблигации, брейди облигации), общински, ипотечни и корпоративни облигации и чуждестранни ценни книжа с фиксирана доходност. Инвестиционната стратегия на Дружеството се придържа към принципа за получаване на облигации и други дългови инструменти- за формиране на портейла на дохода при минимизиране на риска за акционерите. За изпълнение на тази стратегия ИД “Елана Еврофонд”АД прилага модела за активно управление на портфейла от ценни книжа и парични средства.

Акциите са безналични , непревилигировани, с право на един глас.. Всички акции са от един клас и дават еднакви права на техните притежатели. Всяка акция дава на своя притежател право на един глас в Общото събрание на акционерите, право на дивидент и право на ликвидационен дял.

Продажната цена на една акция се изчислява, като към нетната стойност на активите се прибавят разходите по емитирането на една нова акция в размер на 0.2%. Цената на обратно изкупуване на една акция се изчислява като от нетната стойност на активите на една акция се извадят разходите по обратно изкупуване в размер на 0.20%.

Цените за продажба и обратно изкупуване на една акция се публикуват всеки работен ден във в. “Пари”, “Дневник” и в електронната страница на Дружеството.

На 9 юли Ти Би Ай Евробонд получи разрешение да извършва дейност като инвестиционно дружество от отворен тип от Комисията за финансов надзор.

"Ти Би Ай Евробонд" е третото инвестиционно дружество от отворен тип в България, след като на 9 юли получи разрешение от Комисията за финансов надзор за извършване на такава дейност. Дейността и инвестициите на дружеството са управлявани от управляващото дружество "Ти Би Ай Асет мениджмънт".

Инвестиционната политика на новото дружество е консервативна с активно управление на портфейла. Активите на дружеството са инвестирани в по-голямата си част в инструменти с фиксиран доход като емитирани и/или гарантирани от държавата облигации, общински облигации, както и ипотечни и корпоративни облигации.

Дружеството е създадено с минимално изискуемия от закона капитал от 500 000 лв. "Ти Би Ай Евробонд" постоянно издава нови акции и ще изкупува вече издадените. Дружеството котира ежедневно цена купува/продава за своите акции.

Управляващото дружество "Ти Би Ай Асет мениджмънт" към момента управлява или консултира управлението на 140 милиона лева, които включват портфейлите на ЗПАД "Булстрад" и пенсионните фондове на ПОК "Доверие". Ти Би Ай Асет мениджмънт" е част от TBIH Group, компания, фокусирана върху развитието на небанковите финансови услуги в Централна и Източна Европа.

На 29.10.2003 Комисията по финансов надзор потвърди проспект за първично публично предлагане на акции на инвестиционно дружество от отворен тип Ти Би Ай Евробонд АД. Това стана на днешното заседание на КФН.

Акции от новия отворен фонд ще се продават и купуват в офисите на Ти Би Ай Асет Мениджмънт и в някои от офисите на Булстрад. Продажбата ще започне в средата на ноември. Първата емисионна цена ще е около 200 лв. на акция. Всеки ден ще бъдат определяни нова емисионна цена и нова цена за обратно изкупуване, които ще се съобщават от Investor.bg. Акциите ще се търгуват и на Българска фондова борса – София. Дружеството ще инвестира в дългови инструменти, деноминирани основно в евро, но и в други валути при хеджиране на валутния риск. Целта на Ти Би Ай Евробонд е да предложи на дребни инвеститори опита на Ти Би Ай Асет Мениджмънт на дълговите пазари.

Първата емисионна стойност на Ти Би Ай Евробонд е 201.09 лв. за акция

Емисионната стойност, по която ще се изпълняват поръчките за покупка от стартирането е 201.09 лв. за акция. Цената на обратно изкупуване е 200.48 лв. за акция.
В цените са включени разходите за емитиране и обратно изкупуване на акция в размер на 0.15% от нетната стойност на активите.
Поръчки се приемат всеки ден до 16:00 часа, като се изпълняват по цените за следващия ден, които се определят към 16:00.

Инвестиционното дружество е от отворен тип, като ще инвестира основно в дългови ценни книжа и инструменти на паричния пазар.

Минимум 70% от управлявания портфейл е съставен от валутно деноминирани активи. Прогнозната доходност за 2003 г. на инвестиционния портфейл на ИД Ти Би Ай Евробонд АД е 11%.

Книжата могат да се закупят от гишетата на Ти Би Ай Асет Мениджмът АД в София, Русе, Варна, Бургас, Пловдив и Петрич.

Това е първият чуждестранен инвеститор в страната с такъв лиценз.Представителството в София първо ще предлага

В случай че българският капиталов пазар се развие, каквито са очакванията на компанията ще бъде увеличена дейността в България.

"Пеликан", който е сред първите инвестиционни фондове в България, можеда играе важна роля в развитието на пазара на ценни книжа в тази балканска
страна", атешира словенска агенция- STA.

Фондът предприемa балансирана инвестиционна политика, която напомня на люблянския "Галилео", който е световен лидер по реализирана доходност.

"Пеликан" ще бъде регистриран като инвестиционно дружество от отворен тип.Тези дружества са характерни с това, че поддържат ежедневни котировки за покупка и продажба на акциите си. Това ги прави привлекателни за някои инвеститори, тъй като се осигурява стопроцентова ликвидност на книжата им. Минималният капитал на дружествата според Закона за публичното предлагане на ценни книжа е 500 хил. лева. Освен от офиса на тези компании акциите им се търгуват на фондовата борса. Основно фондовете инвестират в ценни книжа - акции и облигации.

KD group е най-голямата инвестиционна компания в Словения, като
управляваните от нея активи са за стотици милиони евро. Освен в тази страна
тя има поделения във всички останали държави от бивша Югославия. Плановете на групата са да създаде дъщерни компании в повечето страни от Централна и Източна Европа.

Pioneer investments има повече от 70 години опит в областта на взаимните фондове. Първият фонд на Пайъниър- Pioneer Fund, основан през 1928г. е един от четирите най- стари взаимни фонда в САЩ. Основната им дейност е управлението, продажбите и маркетинга на взаимни фондове и алтернативни инвестиционни схеми.. Фондът , които се предлагат в България е от типа “фонд- чадър” и се състои от няколко подфонда.

Pioneer Funds America- инвестира главно в акции и други,свързани с акции финансови инструменти, търгувани на американския фондов пазар. Фонда инвестира главно в акции на водещи американски компании, в инвестиции в дългосрочен план. Препоръчителният хоризонт на инвестиране е 5-10г.

Pioneer Funds – Top European Players- инвестира главно в акции на европейски компании със средна до висока капитализация, които са лидери в областта си и имат добри перспективи за растеж. Фонда дава възможност за постигане на висока доходност на инвестициите в дългосрочен план чрез участие в икономическото развитие на еврозоната. Препоръчителният хоризонт на действие е 5 и повече години.

Pioneer Funds-international bond –инвестира главно в облигации с различен срок до падежа, деноминирани в националните валути на страните от ОИСР и в други свободно- конвертируеми валути. Фондът дава възможност за инвестиции в държавни корпоративни облигации, търгувани на водещите световни пазари и по този начин да се постигне максимална стабилност на доходите в средносрочен план. Препоръчителен хоризонт на инвестиране 3 и повече години.

Pioneer Funds USDollar short term- инвестира в облигации, деноминирани в щадски долари със среден срок до падежа на портфейла не повече до 12м. Този фонд дава възможност за стабилен и умерен ръст на вложенията в краткосрочен план.препоръчителен хоризонт на инвестиране- минимум 1година.

Pioneer Funds- ЕURO short term- инвестира в деноминирани в евро облигации, емитирани от Европейски правителства, компании, като средния срок до падежа на портфейла е максимум 12 месеца. Фонда, инвестиращ в първокласни европейски облигации, предлага възможност за стабилен и умерен ръст на спестванията в краткосрочен план. Препоръчителен хоризонт на инвестиране минимум 1година.

АДВАНС ИНВЕСТ

На 22.12.2003 г. ИД "Адванс Инвест" АД получи от КФН разрешение за извършване на дейност като инвестиционно дружество от отворен тип - българския аналог на широко популярните на запад взаимни фондове. Дружеството е учредено с капитал от 2.050 млн. лв., разпределен в 2.050 млн. акции с номинал от 1 лв. След като КФН одобри проспекта за публично предлагане на дружеството, то ще започне постоянно да издава и изкупува обратно свои акции на гишета в цялата страна, а акциите му ще се търгуват и на БФБ. Закупувайки от акциите на Адванс Инвест, всеки от инвеститорите става акционер в разнообразен портфейл от ценни книжа, като притежава дял от дружеството пропорционален на внесената от него сума. Менаджирането на този портфейл се извършва от Управляващо Дружество "Карол Капитал Мениджмънт" ЕАД, като фокусът е инвестиране в ликвидни акции на българския и източноевропейските капиталови пазари с висок потенциал за растеж. Основна цел на фонда е да осигури на своите акционери нарастване на стойността на инвестициите им чрез реализиране на капиталова печалба при активно управление. Инвестиционният хоризонт на Адванс Инвест е дългосрочен, прогнозната доходност е над 20% на годишна база, а важно предимство е, че потенциалната печалба е необлагаема с данъци. Очакванията на мениджърите са, че до края на 2004 г. нетната стойност на активите ще достигнат 10 млн. лв. Поради предимствата си като професионално управление от доказани специалисти, отлични перспективи за растеж, сигурност и удобство, се очаква фонда да стане популярен както сред институционалните инвеститори така и сред масовия български спестовник. Паричните средства и ценните книжа в портфейла на инвестиционното дружество се съхраняват в Българска Пощенска Банка - банката депозитар, която контролира важни дейности като изчисляването на нетната стойност на активите и извършва всички плащания за сметка на фонда.

На 7 април 2004 г. ИД "АДВАНС ИНВЕСТ" АД получи от КФН потвърждение на проспекта за публично предлагане на акциите си. Това на практика означава, че след като се запознае с одобрените от Комисията документи, всеки вече може да инвестира във фонда като по този начин стане акционери с дял, пропорционален на внесената от него сума. АДВАНС ИНВЕСТ е инвестиционно дружество от отворен тип - българският аналог на широко популярните на запад взаимни фондове.

Фокусът на АДВАНС ИНВЕСТ е инвестиране в ликвидни акции на българския и източноевропейските капиталови пазари с висок потенциал за растеж. Именно поради това менаджирането на инвестиционния портфейл е поверено на Управляващо Дружество “Карол Капитал Мениджмънт”, чийто екип има безспорен опит в тази област. Основна цел на АДВАНС ИНВЕСТ е да осигури на своите акционери нарастване на стойността на инвестициите им чрез реализиране на капиталова печалба при активно управление. Инвестиционният хоризонт на фонда е дългосрочен, прогнозната доходност е значително над тази от банковите депозити и дълговите инструменти, а важно предимство е, че потенциалната печалба е необлагаема с данъци.

Чрез офисите на “Карол Капитал Мениджмънт” в София, Пловдив, Варна, Бургас, Русе и Враца до 1-2 седмици фондът ще започне постоянно да издава и изкупува обратно своите акции, като последните ще се търгуват вторично и на БФБ-София. Първата емисионна стойност ще е около 1.04 лв., като 2 пъти в седмицата – всеки понеделник и четвъртък - ще бъдат определяни нови емисионна стойност и цена на обратно изкупуване. Цените ще бъдат публикувани всеки вторник и петък във в. Пари и на уеб сайта на дружеството www.AdvanceInvest.bg.

Дружеството е учредено с капитал от 2.050 млн. лв., разпределен в 2.050 млн. акции с номинал от 1 лв. Очакванията на мениджърите са, че поради големия интерес, до края на 2004 г. нетната стойност на активите ще нарастне значително. Благодарение на предимствата си като професионално управление от⁴ доказани специалисти, отлични перспективи за растеж, ликвидността на вложението и т.н., се очаква фонда да стане популярен както сред институционалните инвеститори така и сред масовия български спестовник.

Паричните средства и ценните книжа в портфейла на инвестиционното дружество се съхраняват в Българска Пощенска Банка - банката депозитар, която е гарант за сигурност, контролирайки важни дейности като изчисляването на нетната стойност на активите и всички плащания за сметка на фонда.

Забелязва се активизиране в сегмента на инвестиционните дружества - българският аналог на популярните на запад взаимни фондове (mutual funds). На графиката се вижда, че от 2000 г. насам всяка година обикновено се създава по едно ново такова дружество. До преди няколко години инвестиционните дружества бяха просто наследници на бившите приватизационни холдинги, преструктурирали портфейла си така, че да отговарят на новите законови изисквания. Новопоявилите се дружества, обаче, вече носят белези на западните им събратя и с всички предимства които предоставят, стават все по-популярни сред българските спестовници. През 2004 г се очаква появата на най-малко още 3 инвестиционни дружества, които да заемат различните пазарни ниши - от най-консервативния до по-агресивния инвестиционен подход.

С нарастването на броя на инвеститорите в тези дружества, бързо ще набъбват и активите им. През 2000 г. инвестиционните дружества управляват общо активи в размер на 9 млн. лв., докато 3 години по-късно активите възлизат на над 17 млн. лв. Очакванията ни са, че през 2004 г. в прогнозните 8 дружества акционерите ще имат инвестирани не по-малко от 30 млн. лв., или ръст от около 100

4. 
   
   Каталог: files -> files
   files -> Р е п у б л и к а б ъ л г а р и я
   files -> Дебелината на армираната изравнителна циментова замазка /позиция 3/ е 4 см
   files -> „Европейско законодателство и практики в помощ на добри управленски решения, която се състоя на 24 септември 2009 г в София
   files -> В сила oт 16. 03. 2011 Разяснение на нап здравни Вноски при Неплатен Отпуск ззо
   files -> В сила oт 23. 05. 2008 Указание нои прилагане на ксо и нпос ксо
   files -> 1. По пътя към паметник „1300 години България
   files -> Георги Димитров – Kreston BulMar
   files -> В сила oт 13. 05. 2005 Писмо мтсп обезщетение Неизползван Отпуск кт
   
   
   
   Изтегляне 0.8 Mb.
   
   Сподели с приятели: